滬深兩市九成個股下跌，深證成指暴跌629.40點，創9年來最大單日跌幅

　　昨日下午3點，申銀萬國勁松營業部，一位老太太走出大廳，站在寒風中抹起了眼淚。當天，深證成指大幅下挫629.40點，一天時間跌去了此前11個交易日累積的漲幅，并以7.62%的跌幅創下1997年7月7日以來深圳市場最大的一次單日下挫。滬指也大幅下挫144.23點，跌幅達到4.92%，為滬市7個月來的最大跌幅。“大起之后必然有大落。”銀河證券高級經濟學家左小蕾說，股市大幅下跌不值得驚異，資產價格泡沫有望在初期得到抑制。

　　兩市1166只個股下跌

　　昨日，兩市出現2005年底牛市開始以來罕見的大幅調整。滬深A股呈現單邊下行的走勢。深市開盤震蕩后一路下行，午盤時跌破8000點關口，但在下午開盤后，行情沒有絲毫反轉的跡象，反而加速下跌，2小時內再跌去近400點，收盤時報7632.94點，重挫629.40點。

　　滬市也在開盤后不久下跌，在11點時曾一度向上拉升，上午收市時跌破2900點，在午后同樣出現加速下跌走勢，再次跌去超過100點，尤其在2點半后，盤面拋單洶涌，一刻鐘內拉下超過60點，隨后雖微有回升，但仍跌去144.23點，收報2786.34點。

　　在昨日的大幅調整中，兩市全部1312只股票中，1166家下跌，僅138家上漲，下跌股票比例占到89%.石化、地產股票出現在跌幅的前列。指標股中，工商銀行、中國人壽亦出現大幅下挫。

　　大幅下挫也使滬深股市回到十幾個交易日前的水平。如果從滬深股市的最高點算起，滬指至今下調了6.3%，而深成指下調了8.8%.市場的劇烈波動不僅在指數的點位上反映出來。從交易所的統計數據看，滬深股市昨日的下挫使得市值縮水逾5600億元，其中深市市值縮水1331億元，滬市市值縮水4344億元。

　　兩市成交量仍然維持在前幾個交易日的水平，深市成交437.41億，滬市成交872.54億，較前一交易日僅有微量的縮小。地產股拖累深市“準跌停”對許多投資者來說，與滬市仍然可以接受的跌幅相比，深圳市場的跌幅可謂“駭人”。一名投資者說，如果考慮到S股、ST股的存在，7.62%的跌幅相當于指數的“準跌停”。

　　不少老股民還對1997年深市那次個股普遍跌停記憶猶新。1997年7月7日，深成指下挫8.03%.昨日深市534只在交易股票中，142家跌幅超過7%，占27%.分析師認為深市如此大幅度下跌還是由于指標股的拉動。招商證券高級分析師劉景德說，深市缺乏像滬市金融股那樣的超級大盤股，而在深成指中權重較大的地產股表現不佳，拖累了指數。

　　昨日，地產股全面下跌，只有6家上漲，除去6家停牌的，其余69家全部下跌。

　　泛海建設、中國國貿、天鴻寶業、S浙廣廈等七只股跌停。

　　在深市，深成指第一大權重股萬科A下跌9.41%，其余地產股如金融街跌9.88%，招商地產跌7.58%.權重股中集集團跌停。深證分類指數中，地產指數跌幅最大，達到7.73%.土地增值稅等調控措施的出臺也使機構對于地產股的看法開始產生分化，部分基金開始減倉地產股。

　　監管層吹風為股市降溫

　　對于股市出現的大幅下跌，北京首放證券分析師董琛說，股指持續在高位震蕩運行本身就有下調的需求，但另一方面，近期頻頻有政府高層人士講話直指股市泡沫，也是利空因素之一。

　　近期，多位政府高層人士在各種不同的場合稱市場存在風險。全國人大副委員長成思危在周二接受外電訪問時稱，中國股市“泡沫正在形成，投資者應關注風險。”他說：“在牛市行情中，人們的投資都相對不理性，每個投資者都認為自己能贏，但許多投資者最終都是輸家。”此前證監會主席尚福林也指出，證券公司和基金公司“成批拉人入市”是不對的。此外，國家統計局在近期公布的CPI等數據也使得各大投行預測，央行將在近期再次加息。

　　招商證券高級分析師劉景德說，監管層不斷提示風險的氣氛在近期一直存在，雖然證監會等監管層沒有明確說泡沫存在，但市場信心無疑受到了影響。

　　與此同時，監管當局的一些具體措施也陸續出臺。銀監會日前發布通知要求，禁止信貸資金被挪用入市。證監會也要求證券公司2月份開始對不合格資金賬戶進行全面清理。

　　另一方面，對于從公募基金渠道入市的資金，證監會2007年尚未批準一只股票方向的基金，老基金的持續營銷也受到嚴格監管。

　　從供應面對股市的調控也在加速。本周二，

　　本版采寫/本報記者 吳敏

　　昨日，濟南一證券營業廳內，一位股民面對急速下跌的股市行情感到有些迷茫。權成攝

　　基金資產規模突破萬億

　　一月增加1400億元，監管層調控發行速度，40余只基金產品申報待批

　　與A股的震蕩相比，證券投資基金的規模卻一直在增長。A股投資者的熱情可以從共同基金規模上看出端倪。

　　日前，銀河證券和天相投資先后發布統計數據稱，截至上周五（1月26日），基金資產規模已經超過萬億元，而在去年12月31日，這一數字還是8600億元。

　　統計顯示，我國基金資產規模突破1000億元，用了將近4年半的時間；基金資產規模從1000億元上升到5000億元，又用了近4年的時間。

　　但在去年至今的火爆行情中，基金資產規模得到了快速擴張。從去年6月底基金資產規模5114億元到如今的突破萬億元，僅僅用了半年時間就翻了一番。其中從去年12月31日至今年1月26日的一個月中，基金資產規模迅速增加1400億元。

　　這一快速增長仍是在監管層有意調控基金發行速度的基礎上取得的。監管層從去年年底開始一直在控制公募基金的發行速度，但公募基金的規模仍然在持續增加。

　　2007年以來，證監會僅批準了銀河基金管理公司旗下一只債券方面的基金，業內人士稱，目前仍有超過40只基金產品的申報書被擱置在證監會。

　　新增的基金資產主要來自基金的持續營銷，如基金拆分和分紅后投資者的大量購入。2007年以來，基金規模幾乎以每天100億元的速度增加。以交銀施羅德基金的一只拆分基金交銀精選為例，業內消息稱其拆分后募集的規模或超過300億元。

　　從資金流向看，公募基金仍將向股市輸送大量資金。銀河證券基金研究與評價中心首席分析師胡立峰說，規模超過萬億的基金資金資產中，2007年新增的千億資金仍處于待投資狀態。

　　■觀點碰撞

　　資產價格泡沫有望得到抑制

　　“大起之后必然有大落。”對于昨日股市的大幅下跌，銀河證券高級經濟學家左小蕾這樣說。“現在跌100點和將來跌1000點，哪一個更好？如果漲100點不驚訝，跌下去也沒什么可驚訝的。而且目前來看下跌也有好處。”此前監管層和高官不斷為股市風險“吹風”，被認為是股市回調的一個重要因素。左小蕾認為，政府對于股市的判斷力正在提高。在她看來，這是抑制資產泡沫的信號和合適的舉動。“這些舉動可能意味著，資產價格泡沫有望在其初期就得到抑制。”左小蕾說。

　　此前有分析師稱，中國經濟增長的速度是發達國家的幾倍，因此出現高出成熟市場一倍以上的估值不足為奇。但左小蕾認為警惕泡沫是必要的。“不是創造一些理論，就能進行價值重估。”截至昨日，滬市A股的平均市盈率為38.36，而深市股票平均市盈率為41.34.而歐美成熟市場的平均市盈率在10-20之間。

　　大跌不改牛市格局買入良機到來

　　7.62%的下跌意味著什么？市場將面對的是恐慌性殺跌嗎？對于昨日股市的大幅下跌，多數分析師認為市場仍在正常的水平上，后市有望回升。

　　招商先鋒基金經理張冰認為，雖然昨日個股處于普跌狀態，但大部分優質股的下跌并未帶著成交量，說明優質股的籌碼穩定性依然較強。招商證券高級分析師劉景德認為，股市本來就存在上漲的時候漲得瘋，下跌的時候殺跌的現象。“泡沫”一詞在A股上不能輕易說，也不能以股指漲跌來論泡沫。

　　張冰也不認同估值泡沫一說。他認為，市場在創出歷史新高后，A股相對國際市場已不具有明顯估值優勢，但目前A股市場估值水平仍處于歷史相對低位。同時根據相關研究結果、年報以及業績預報，不難發現，今年上市公司業績的整體提升已成事實。他預計2007年上市公司業績仍將保持25%以上的增長，這也將為市場估值水平的上升提供重要支持。

　　“這只是一個像樣的回調。”國泰基金在昨日發給記者的最新報告中這樣說。報告說，市場上關于大盤將下跌的說法很多，諸如政府官員發表市場有泡沫的觀點，央行加息0.27%的傳聞，銀監會查處違規資金進入市場，以及媒體不斷的風險提示行為等。這一切促使或者說需要市場有一個像樣的回調。

　　報告認為，昨日的大跌并不會改變中國股市中長期的牛市格局。報告最后發出建議：“投資者不應該選擇離開，而是應該抓住這次大幅下跌所提供的買入良機，充分分享中國經濟和中國股市的成長。”