深滬股市驚天大跳水

　　深成指：629點滬綜指：144點

　　昨日深滬股市慘遭狂風暴雨襲擊，滬綜指暴跌144.23點，跌幅達4.92％；深成指驚挫629.40點，跌幅高達7.62％。滬綜指創出自1995年5月23日以來最大單日下跌點數，深成指更是驚現歷史上最大單日下跌點數，兩市股指也創出了本輪行情單日最大跌幅。

　　盤面直擊

　　周三的暴跌為2007年1月份的行情劃了個驚嘆號。在早盤小幅低開后，兩市股指即快速下探，盤中在地產股影響下，深成指大幅下跌，跌幅超過300點。滬強深弱局面再度重演，盤中滬指在銀行股推動下，強勢拉升，尾盤繼續下挫，中石化成為最大的做空力量。下午股指再度瘋狂跳水，深成指暴跌600余點，跌幅接近8％，同時滬指也暴跌100余點，直接考驗20日均線。滬綜指收盤2786.33點，下跌144.23點，跌幅達4.92％；深成指收盤7632.94點，下跌629.40點，跌幅高達7.62％；滬綜指創出自1995年5月23日以來最大單日下跌點數，深成指更是驚現歷史上最大單日下跌點數。

　　盤中一片哀鴻遍野的景象。兩市合計143家上漲，僅為下跌家數的一成。1312家下跌個股中，75家個股跌停，跌幅8％以上的個股多達211家。雖有32家個股躋身漲停榜，但細細分析，非ST類個股漲停僅為10家，另有逾20家S股及ST股漲停，顯示市場投機氣息極為濃厚。

　　市場幾無熱點可言。權重股全線殺跌，在銀行股和地產股跳水的帶動下，鋼鐵、券商、有色、交運、化工、醫藥、汽車、食品飲料等板塊無一幸免。其中，鋼鐵板塊整體跌幅最大，下跌7.96％；信息服務、食品飲料等八個板塊的跌幅都在6％以上。中石化成為最大的做空力量，一批業績預減個股出現在跌幅榜前列，顯示業績風險已逐步開始釋放。地產板塊特別是萬科等龍頭品種弱勢延續，

　　兩市共成交1295.86億元，成交量同比略有萎縮。來自中信證券的每日資金流量統計顯示，昨日全市場凈流出資金225億元，為近4個月最大單日凈流出額。各板塊均呈資金凈流出狀態，金融、化工、房地產板塊占據了流出金額最多的后三位。

　　下跌原因

　　平安證券投資策略負責人羅曉鳴認為，昨日深滬兩市大幅下跌原因有二：一是調控預期加查違規資金等利空消息；二是深滬兩市技術方面的內在調整要求。

　　民生證券張志民認為，市場的內在調整要求是導致股指出現暴跌的主因。此外，管理層近期連續放出緊縮信號，股市“泡沫”論爭議不斷，銀監會查處違規資金入市，更多重大利空已在醞釀之中。加之昨日地產、金融等主流板塊領跌，表明基金等機構正在減倉，動搖了投資者的持股心態。

　　江蘇天鼎甘丹表示，昨日的暴跌使得日K線圖出現烏云蓋頂的走勢。下跌原因有二：一是政策面的信息。相關部門嚴查銀行信貸資金違規入市，引起了敏感資金的撤離；二是市場面的信息。前期領漲的板塊如貴州茅臺、小商品城等紛紛殺跌，再加上地產股近期更是反復走低。而這些個股均是基金重倉股，表明機構腳底抹油比誰都跑得快。

　　申銀萬國資深分析師錢啟敏表示，短線調整的激發因素一是短線獲利盤過于豐厚，行情一旦有變市場拋壓相當集中，指數會出現單邊走勢。二是輿論導向近期明顯開始謹慎，頻繁強調市場泡沫的問題，使得投資者心理出現改變。

　　巨田基金投資部副總監冀洪濤表示，既然管理層、媒體都希望回調，擠出股市中的泡沫成分，讓股市走得更穩健，那么跌一跌也是正常的。

　　應對策略

　　羅曉鳴認為，后市電力、交運、基礎設施等板塊有補漲機會，建議投資者不追漲、不殺跌。張志民建議，投資者應適當控制倉位，拋售前期漲幅大的機構減倉品種，騰出資金關注下階段的市場熱點。甘丹建議，投資者應盡量從前期漲幅頗大的主流品種撤出，短線機會主要體現在前期滯漲且基本面改善的中低價股中，如昨日表現強勢的ST吉炭、ST儀表、東安動力等，投資者可逢低關注此類個股。國元證券鮑銀勝認為，投資者應規避前期漲幅較大、沒有業績支撐的題材股，關注價值低估的藍籌股。李先明認為，目前選擇在市場調整后的回升階段逐步降低持倉比例，將是一個較為穩健的操作策略。對于短線投資者來說，市場的寬幅波動，也為其提供了較為理想的操作機會。建議短線投資者采取“不追漲、不殺跌，逢低介入，波段操作”的操作策略，應對市場可能出現的大幅波動風險。

　　錢啟敏預計，震蕩調整將持續一段時間，短線30日均線的支撐力度可以關注，但如果出現反彈，投資者仍應以減磅操作應對。操作策略為反彈減磅，降低倉位，規避調整風險。

　　國信證券張益凡指出，投資策略主要還是看手里的股票是不是好股票，沒有股票在手的股民可趁低吸納。選股始終是第一位的。

　　冀洪濤認為，從長遠看，未來最先止跌的一定是優質公司板塊。作為股市投資者，選優質股票長期持有這一戰略，不應該因為市場有跌就輕易改變。

　　后市走勢

　　羅曉鳴指出，昨日個股呈現普跌格局，漲幅大的股票跌幅也大。深滬兩市不排除構筑中期頂部的可能，但中級調整還不會那么快來臨，后市有可能橫盤震蕩一些時日，不排除股指再度創出新高。預計兩市經過昨日的大幅下跌，今日順勢慣性低開后將出現反彈。

　　張志民認為，深滬市中級調整可能已經來臨，不排除兩市股指后市會有反復，但短期調整趨勢已經確立。

　　甘丹認為，今日走勢極為關鍵。如果今日大盤能夠企穩，大盤將維持在2700點至3000點的箱體；如果今日大盤再度殺跌，那么，后續走勢不容樂觀，箱體的下沿將下移于2400點甚至更低一些點位。不過，即便今日走勢企穩，由于市場短期趨勢已發生根本性的改變，A股市場短期內難以再現單邊上揚行情，因為基金重倉股的倒戈以及政策面的信息均顯示出，目前寬幅震蕩更符合目前A股市場參與各方的利益。

　　平安證券研究員李先明的觀點是：周三的大跌顯示在負面消息影響下，短期市場所面臨的波動風險明顯增加。預期近期市場更多的將會延續目前這種寬幅波動的走勢，市場短期內的持續大幅殺跌風險并不大。

　　錢啟敏認為，巨量長陰意味著調整的開始。根據目前行情，在經過持續性上漲后，階段性調整已經開始，后續大盤仍有震蕩探底，短線支撐位可參考30日均線2700點，再往下，就是2500點關口了。

　　新股民或憂或喜

　　歐先生飲恨江湖

　　家住寶安區的歐先生去年10月26日開始入市，投入十多萬元，買了招商銀行、萬科A、寶鋼股份、民生銀行等多只股票，都是按照巴菲特的投資原則進行投資：購入優質行業中的龍頭企業股票，長期持有。他自稱“覺悟”得晚，入市也遲，是來吃“甘蔗”的尾部的。何曾想他遇到了這波股市最波瀾壯闊的行情，短短3個月，他的收益率將近50％，業績已不遜于股票型基金。股票市值幾乎天天增加，讓他產生了一種幻覺：股市漲才是正常的，不漲是不正常的。

　　雖然“泡沫”、“風險”之說已經出現了多天，他仍然沒有太放在心上。1月29日那天，他預計這可能是階段性頂部了，賣掉股票還是不賣？兩種聲音在他心中斗爭了半天，最后巴菲特的理念占了上風：不賣！結果股市連跌兩天，他的收益損失20％。這樣猛的跌勢他沒有經歷過，現在他也有點迷糊了：如果股市就這么跌跌不休，豈不是空歡喜一場？

　　最后他跟一位股市朋友聊起這事，那位朋友一句點破：聰明如巴菲特那樣的人，都不可能知道哪里是頂點，只相信大趨勢，何況我們！我們不是上帝，而有恐懼和貪婪的缺點，所以要學習巴菲特的“昏睡投資法”，買了好股票就不管不顧，忘記了你的股票，這樣心態更好。

　　歐先生雖然比較郁悶，但還是說服了自己，準備經受股價下跌百分之二三十、橫盤四五個月的考驗。他說，“這種考驗也是財富�！�

　　晉先生笑等“摘桃”

　　晉先生家住羅湖區，去年5月份入市，買了招商銀行、浦發銀行股票，而堅決不碰地產股。這是他的經濟學老師告訴他的。他和歐先生發生了分歧，為此兩個人打賭：以12月1日為起點，連續持有三個月以上，到3月1日比較萬科A和浦發銀行兩只股票哪個漲幅更大，誰輸誰出錢請客吃飯。

　　這場賭局注定沒有結果：12月中旬，傳出征收個人所得稅包括股市收益的消息。12月20日，晉先生全部清倉，落袋為安。當時他是在15元多的價位賣出了招商銀行，在17.60元買出了浦發銀行。整整一個多月，晉先生都沒有再入市，而用資金申購新股，僥幸地申購到了1000股中國人壽，上市當天即賣出，賺了一萬多元。

　　為什么沒有重新入市？他說通過比較美國股市、香港股市，A股市場的市盈率已經過高，應該回避。

　　昨天，他打電話給歐先生，笑嘻嘻地問：“哥們，現在怎么樣？”幸災樂禍之態畢現。歐先生有點氣惱地問：“你還入市不入市吧？”晉先生說：“不急不急，等你們跌慘了，就到我入市的機會了�！彼�預計，招商銀行能跌到15元以下，那時才適合建倉。

　　泡沫論或有或無

　　在股市經歷了一年不回頭的上漲后，“A股高估”和股市泡沫論的聲音越來越大。

　　經濟學家謝國忠發表了《警惕股市泡沫》一文，股市泡沫論立馬成為市場關注的焦點話題。目前市場對此主要有兩種觀點。

　　一方觀點認為，股市已出現泡沫，而且有破滅危險�！熬�惕內地股市已出現泡沫，”謝國忠提出了警告。謝國忠指出，內地股市出現泡沫，其原因在于由中國銀行系統低存貸比所反映出來的流動性過剩。過度的流動性已經使股市翻番；而在未來，中國股市可能會經歷一次痛苦的調整。

　　全國人大常委會副委員長成思危表示，中國股市正在形成“泡沫”，投資者面臨投資行為不理性的危險。

　　燕京華僑大學校長華生表示，行情總是在絕望中產生，在狂熱中終結。目前有比較明顯的市場泡沫，炒作的因素比較大，對預期有透支，跟基本面有脫離。目前市場過熱，而這種熱跟賺錢效應有關，估值已經偏離基本面。另一方觀點認為，股市是虛擬經濟，出現泡沫難免，但目前處于合理和可控范圍內。

　　德意志銀行近日發布2007年中國投資戰略，在新的一年中，德銀看好的產業包括銀行、汽車、機械、醫療器械、環境、基礎設施、消費、軟件和黃金。德銀大中華區首席經濟學家馬駿指出，到2007年年底，H股股指將比近期水平上漲15％以上，而A股市場的表現將優于H股市場。德銀將2007年企業每股盈利（EPS）增長預測由早前的10％上調至20至25％。但馬駿同時強調，在未來2至4個月內，市場將出現調整。經濟學家韓志國認為，中國股市泡沫不大。他指出，這一輪牛市是最健康的牛市、最深刻的牛市、最持久的牛市。知名專業人士張衛星表示：市場總是非理性的，在高估和低估中震蕩，尋找出一條正確途徑來。高估過頭，才會掉頭。當前A股市場存在泡沫，但不要把泡沫看得那么嚴重，且完全在管理層允許的范圍之內。國信證券經濟研究所副所長蔣國云認為，估值總是維持一個相對均衡的價值中樞進行的，短期的波動也是正常的。目前沒有很嚴重的泡沫，反映了大家對市場的預期，只是估值向上偏離了一些。