郭晨凱 制圖

    □本報記者 王璐

　　受中信信托借殼上市消息的影響，安信信托在二級市場的表現牛氣逼人。昨天，在大盤跌去144點以及公司預告2006年業績虧損的雙重不利影響下，安信信托

　　去年11月23日，安信信托宣稱因有重要事項公告，公司股票自當日起停牌，并直至1月16日公司正式披露中信信托擬借殼上市后才得以復牌。從其股票走勢來看，2006年11月22日，安信信托收盤價4.79元，當日漲幅10.11%。今年1月16日復牌后又以漲停價5.27元開盤，此后連續九個交易日漲停，股價一路飆升。期間，公司四次發布股價異常波動公告提示風險，漲勢卻絲毫不受影響。

　　昨天，公司又發布業績預告稱，因第四季度信托業務受制于一些政策性因素而未能如期完成，2006年度將出現虧損。然而，這條利空消息并未引起市場恐慌，其二級市場表現一如既往地走出一條上揚曲線。市場分析人士對此普遍表示，其實安信信托的預虧早在大家意料之中，不足為奇。國泰君安信托行業分析師梁靜就稱，安信信托原本就處在微虧微利邊緣，2006年虧損可以預期到。遠東證券研發中心分析師張建鋒也表示，安信信托的主業已經沒什么盈利空間，基本上屬于盈利比較困難，預虧在所難免。

　　分析人士同時表示，事實上，中信信托擬借殼上市的消息已讓市場轉移了對安信信托業績的關注，中信信托的未來發展才是市場所看重的。的確，在采訪中，記者發現分析師們談論中信信托多，評價安信信托少。

　　“中信信托是一家綜合實力較強、在行業內領先的信托公司。”對于中信信托的評價，分析師們幾乎眾口一詞。梁靜說，除了自身實力強大，中信信托還有強大的股東背景、資產規模以及較好的盈利能力。而安信信托雖然擁有牌照和上市平臺，但經營運作能力較差。此次定向增發如果實施成功，中信信托的業績將全部反映在上市公司當中，上市公司盈利水平將得到提升，發展空間將不斷壯大。

　　值得一提的是，盡管中信信托借殼已箭在弦上，但安信信托在相關公告中曾提示過發行存在的風險，即公司于2005年9月因“涉嫌違反證券法規”受到證券監管部門立案調查，至今未有結論。根據《上市公司證券發行管理辦法》，“上市公司或其現任董事、高級管理人員因涉嫌犯罪正被司法機關立案偵察或涉嫌違法違規正被中國證監會立案調查”情形的，不得非公開發行股票。

　　對此或有風險，分析人士卻普遍持樂觀態度。他們的理由是，雖然這是一個潛在的或有風險，但公司既然已經公布了相關消息，說明這個風險未來是可以化解的。

　　-研究員評價

　　現時的安信信托在市場看來顯然已是一個符號或中信信托的“代名詞”，正因如此，公司去年的業績如何已淡出大家的視線，市場在乎的是中信信托何時能借殼成功。

　　遠東證券研究中心古勇平稱，安信信托定向增發實施成功后，安信信托除了原有業務外，增加了中信信托的業務，公司業務資質擴大，增加了諸如資產流動(證券)化、企業年金信托等業務，加大了管理幅度；同時一家上市信托公司全資控制另一家信托公司的架構，增加了公司內部業務協調、風險防范等工作量，對公司的經營管理提出了更高要求。可以預見，屆時通過整合，上市公司的業務規模將不斷擴大，業務領域將更為開拓，并有望迅速形成固定盈利模式的長線業務。

　　至于說安信信托在二級市場的良好表現，主要是市場看好中信信托的未來發展。一方面，從中信信托公開披露的資料來看，目前正在執行的集合資金信托計劃有22個，合計規模人民幣21.9億元；公司還開展了其他一些業務，如企業年金基金業務、信托資產管理業務、信托投資、股權信托和信托貸款業務等，這些業務的盈利能力都很強。另一方面，中信信托的資產證券化項目為市場看好。未來，資產證券化是一個非常大的“