□本報記者 王璐

　　自上海建筑材料（集團）總公司再次坐上S*ST棱光頭把“交椅”后，S*ST棱光開始有好消息了：在前不久剛剛宣布2006年將扭虧為盈以后，公司昨天又宣布，將通過非公開發行的方式收購大股東全資擁有的上海建材創意產業園區以及上海尚建園創意產業管理有限公司51%控股股權。研究人員分析認為，這次定向增發如果順利實施，意味著S*ST棱光這類被老的大股東“掏空”了的公司，將得以重塑主業。因此，這種通過非公開發行收購大股東優質資產的方式，將有可能為一些績差公司“復制”。

　　據S*ST棱光董事會通過的《關于公司非公開發行股份、重大資產購買暨關聯交易的議案》顯示，此次非公開發行價格每股1.78元，發行數量11762.2929萬股，發行總額正好相當于上海建材集團本次認購資產經評估后的價值20936.88萬元。據悉，本次定向增發是上海建材集團整體上市分步走的第一步，也是集團整體發展戰略的重要一步。

　　資料顯示，作為標的資產，上海建材創意產業園區是上海著力打造的36個創意產業集聚區之一，其前身為上海建材商城，位于上海市徐家匯地區商業圈。該商城成立于1994年9月，由上海建筑材料（集團）總公司全額投資組建，建筑總面積為1.39萬平方米。改擴建后，創意產業園區的建筑面積為3.36萬平方米。上海尚建園創意產業管理有限公司成立于2006年6月27日，為中外合作企業。該公司2006年度尚未正式投入運營，故未產生主營業務收入。

　　至于這兩塊注入資產的盈利模式，分析人士認為將主要來源于兩部分，即整體出租上海建材創意產業園區的物業租金收入、廣告收入和對尚建園管理公司的經營收益。據悉，創意產業園區是上海建材集團核心產業中具有重要地位的戰略業務之一，具有良好的經營增長潛力和廣闊的發展前景。根據尚建園管理公司提供的資料，創意產業園區一期可出租建筑面積為16881平方米，截至2006年12月31日，簽約客戶租賃面積已經達到可出租面積的65.56%。二期將于2007年4月開始交房，可出租面積為16714平方米。截至目前，簽約客戶租賃面積已經達到可出租面積的50%。預計到2007年4月，簽約客戶租賃面積預計可以達到可出租面積的80%以上，租賃情況十分良好。

　　分析人士據此表示，此次定向增發對于命運坎坷的S*ST棱光而言無疑是個大好契機。由于連續三年虧損，去年上半年公司

股票第二次被上證所暫停上市交易，面臨終止上市風險。在建材集團的大力支持和幫助下，公司順利完成債務和解及

股權分置改革，基本解決了生存問題，并于前不久預告將扭虧為盈。但如果只是這樣的話，公司仍然缺乏強有力的主業資產，未來可持續發展的能力仍然未能得到解決，終止上市的風險依然存在。而本次定向增發如果順利實施，可以重塑公司主業，解決S*ST棱光未來可持續發展的問題。

　　■研究員評價

　　在追蹤采訪中，記者發現，S*ST棱光已經淡出了研究員們的視線，這不僅是因為它已經暫停上市交易，更主要地是它沒有了能夠持續運轉的主營產業。

　　但是，像S*ST棱光這樣的公司可以通過定向增發收購大股東優質資產，這一點還是觸動了研究員們，他們認為這一舉措的積極意義在于，將有助于加快提高績差公司自身資產質量的步伐，并進而提高上市公司整體質量。

　　海通

證券有關行業研究員指出，S*ST棱光過去三年的主營業務規模都比較小。通過本次非公開發行，可以進一步充實其主業并打開盈利通道。同時，這對公司財務結構的徹底改善也將起到有效作用，定向增發后，公司每股凈資產將得到提升，資產負債率大幅降低，資本結構將處于比較合理的水平。同時，定向增發注入優質資產還將使公司每股收益等盈利指標得到提升。

　　另外，從上海建材集團近段時期的一系列舉動來看，公司對保住S*ST棱光的用意很深，且有意將S*ST棱光定位為建材集團重要資本運作平臺。從這個角度看，這次優質資產注入可能僅僅是公司重組大戲的一個開始，相信建材集團將進一步加大對上市公司的支持力度。

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