昨日大盤繼續大幅震蕩，以銀行、地產為首的基金重倉板塊出現較大幅度調整，但機械、煤炭、科技等板塊表現較為強勁。我們認為，至少在興業銀行上市之前，大盤有望維持震蕩上行的格局，但操作難度加大，建議投資者降低倉位，謹慎參與個股行情。

　　毋庸置疑，目前市場的確存在泡沫，但這種泡沫仍在市場可以承受的范圍內，如果要擠壓泡沫，在目前市場資金極為充裕的情況下，只有靠監管層出臺嚴厲的調控措施，但監管層也只是采取了加大股票供給這種方式，央行加息也再度推遲，所以目前市場處于政策真空期，股指也相對安全。后市最大的調整契機主要是股指期貨的推出。在這之前，應該都是維持強勢格局。

　　●回避高估值

　　從操作的角度來看，目前也的確存在難度。畢竟當前位置主力機構之間存在一定分歧，部分基金重倉股出現破位走勢，出局的跡象較為明顯。首先考慮的就是規避風險，近期最好回避地產、銀行、食品飲料、商業零售等漲幅巨大、估值偏高的藍籌股群體。以最典型的地產來說，連續的宏觀調控舉措令基金措手不及，先前的估值判斷明顯太過樂觀，市場已經開始修正，預計地產板塊的調整將是階段性的，該板塊的塌陷凸顯了已經大漲的基金重倉股的風險。目前這些股票并不適合中短線買入，必須經過一段修正才能再度走出階段性行情。

　　●五成倉位短線操作

　　其次，在當前市場環境下，一定要嚴格控制倉位，市場波幅巨大，倉位太重容易被動，但倉位太輕又容易踏空，所以最好維持五成左右倉位。

　　最后就是具體操作，我們建議近期以短線操作為主，畢竟目前絕大部分股票都已經被充分挖掘，機會更多來自于補漲、年報或注資等題材。從可操作性角度來說，我們相對看好年報預增股票。如果業績預增，而股價沒有及時、充分反映，這就意味著短線機會來臨。以通程控股為例，公司預告業績同比增長50%-100%之間，每股收益大概0.33元，2007年有望達到0.4元，按照零售業平均估值水平計算，該股至少值12元，而目前股價還不到10元，低估是很明顯的。其他建議關注南山鋁業、新疆眾和、山西焦化等。從技術分析的角度來看，補漲的機會主要來自于最近半年漲幅偏小、基本面存在改觀的品種。比如珠江實業，未來三年業績有望維持高速增長，而2006年下半年到現在股價漲幅不到20%，補漲的潛力巨大。其他可以考慮天津港、景興紙業等。寧波海順