自2000年至去年初，中國(guó)股市并未隨存差額的急劇擴(kuò)大而飆升，而是始終沉寂，直到去年5月份后才出現(xiàn)了新一輪繁榮，而且去年的存差新增額還不到2005年的60％。因此認(rèn)為流動(dòng)性過(guò)剩是造成股市泡沫的直接原因，顯然缺乏根據(jù)。
從各發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的歷史經(jīng)驗(yàn)看，在經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)時(shí)期，總會(huì)形成一定的資產(chǎn)泡沫，但認(rèn)為目前中國(guó)股市的泡沫化程度已經(jīng)很?chē)?yán)重，這個(gè)認(rèn)識(shí)也缺乏根據(jù)。
中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率已經(jīng)連續(xù)4年超過(guò)10％，企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)率則高達(dá)30％，按照這個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)水平，中國(guó)股市的市盈率達(dá)到40-45倍以上也算正常。（招商證券 王健）
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