□本報記者 李劍鋒

　　2006年，市場籌資量快速井噴。雖然從5月起才重新恢復(fù)新股發(fā)行，但包括可轉(zhuǎn)債和定向增發(fā)，共有141家公司進(jìn)行了融資，融資額2846.66億元，比歷史上曾經(jīng)的高峰2000年高出80%以上。其中，IPO有70家，金額1642.56億元，加上公開增發(fā)、配股、可分離債和可轉(zhuǎn)債，公開發(fā)行家數(shù)90家，籌資額1908.28億元。平均每個月18家，發(fā)行額355.83億元。

　　與此同時，投行創(chuàng)新層出不窮，定向增發(fā)和可分離債成為新的融資渠道。2006年，定向增發(fā)公司家數(shù)達(dá)到51家，籌資額938.39億元，分別占到總家數(shù)和籌資總額的36.2%和33.0%，并迅速超過了配股和公開增發(fā)等成為上市公司再融資的主要手段。另外，有4家公司發(fā)行了可分離債、籌資額99億元。

　　2006年，以工行、國壽、中行為代表的超級大盤股爭相登陸A股市場，籌資額在100億元以上的項目達(dá)到5個，籌資總額1202.96億元，占總籌資額的73.2%。而中小企業(yè)的發(fā)行節(jié)奏也明顯加快，去年發(fā)行規(guī)模在5億元以下的共有57家，發(fā)行家數(shù)占IPO總數(shù)的81.4%，但籌資總額僅為152.91億元，占總籌資額的9.3%。

　　與發(fā)行規(guī)模相對應(yīng)，目前獲得承銷份額的券商也呈現(xiàn)明顯的兩極分化態(tài)勢。中金、銀河和中信等傳統(tǒng)優(yōu)勢券商保持了在大盤股承銷以及金融股承銷方面的優(yōu)勢，壟斷了工行、中行和國壽等大單的發(fā)行，在承銷額排名上，他們分別以25.9%、19.1%和18.6%列前3位。而在承銷家數(shù)排名上，國信、海通和平安均以7家并列榜首，他們憑借市場化的運(yùn)作，在中小項目的承銷上形成了自身的

　　國泰君安資深分析師梁靜表示，從行業(yè)的發(fā)展趨勢來看，投行業(yè)務(wù)已演變?yōu)橘Y本、人才、品牌、研究等綜合資源的競爭，以中金、中信等為代表的券商已在大投行領(lǐng)域獲得先發(fā)優(yōu)勢，隨著市場競爭的激化，他們的領(lǐng)先優(yōu)勢有望進(jìn)一步鞏固并強(qiáng)化。而其他券商必須明確自身的競爭戰(zhàn)略，盡早在某些細(xì)分市場確立競爭優(yōu)勢，才能在未來的投行業(yè)務(wù)中有立足之地。

　　2006年承銷金額前20位排名（金額單位：億元）

　　排名公司名稱承銷額承銷家數(shù)份額 排名公司名稱承銷額承銷家數(shù)份額

　　1 中金公司468.033.0825.87%11 首創(chuàng)證券18.93 1 1.05%

　　2 銀河證券345.726.6719.11%12 招商證券17.50 3 0.97%

　　3 中信證券336.944.9218.62%13 華龍證券10.11 2 0.56%

　　4 國泰君安210.352.5811.63%14 興業(yè)證券9.26 3 0.51%

　　5 申銀萬國148.721.758.22% 15 宏源證券7.89 3 0.44%

　　6 廣發(fā)證券35.04 6 1.94% 16 中信萬通7.29 2 0.40%

　　7 國信證券33.44 7 1.85% 17 西南證券7.20 1 0.40%

　　8 中銀國際33.40 1 1.85% 18 第一創(chuàng)業(yè)7.07 2 0.39%

　　9 海通證券30.63 7 1.69% 19 華泰證券6.50 2 0.36%

　　10 平安證券21.01 7 1.16% 20 恒泰證券5.52 2 0.31%

　　數(shù)據(jù)來源：WIND，國泰君安證券研究所。其中聯(lián)合主承銷項目的主承銷家數(shù)＝1/主承銷券商數(shù)