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財經(jīng)縱橫

加息的時間和力度決定一切 可提前回避相關個股

http://www.sina.com.cn 2007年01月30日 00:43 北京晨報

  基金經(jīng)理對今年升息預期增強

  如果說提高存款準備金率對市場調控是隔靴搔癢,那么即將來臨的加息就是投資者最直接的痛。有經(jīng)濟學家分析,由于CPI增速在今年可能加快,通脹壓力增大,因此有必要在今年加息1至2次。而本周,一項對基金經(jīng)理的調查也顯示,基金經(jīng)理們對即將到來的加息預期明顯增強。那么,加息究竟對投資有多大的影響?在此之前,投資者是否可以規(guī)避和應對這樣的影響呢?

  加息的時間和力度決定一切

  上周,市場出現(xiàn)大幅震蕩,分析人士表示,其實,這已經(jīng)是市場對加息的一次預演。而昨天的大漲,也是對上周末加息傳言否定后的激情釋放。

  縱觀央行從1993年5月到去年8月的6次加息,股市的反應都是短期內迅速下跌,然后隨著市場應有的規(guī)律運行。應該說,加息與其說是對市場和宏觀經(jīng)濟的調控,不如說是管理層對經(jīng)濟諸多現(xiàn)象的態(tài)度。如果管理層下決心調控股市,解決市場資金流動性過剩和資產泡沫的問題,那么單靠市場自己的力量是不能夠繼續(xù)走強的。這主要看加息的時間和力度。

  但與此同時,還有

人民幣升值的預期,在一定程度上會抵消加息對股市的負面影響。

  規(guī)避影響大的板塊

  一般來講,加息會加大企業(yè)的融資成本,因此人民幣債務比例越高的行業(yè)受到加息的影響越大,如電力、家電、造紙、航空運輸?shù)刃袠I(yè)及相關上市公司,其利息支出增長帶來企業(yè)財務成本上升,因此盈利增長預期變差。對

房地產業(yè)也將制約
開發(fā)商
貸款的投放,以及購房人的消費預期,因此也偏負面。而如果是存貸同時升息的話,對銀行業(yè)則是較為正面的影響。分析師們表示,規(guī)避加息的影響關鍵是調整自己的投資策略,回避加息對投資的負面影響。

  現(xiàn)金充足行業(yè)成受益對象

  由于每一次加息的存貸利差變化都有所不同,所以不能一概論之。但資產負債率相對較低和凈現(xiàn)金流相對較為充足的行業(yè),則一般能顯示出較好的抵御加息風險的能力,如機場、港口、高速公路、自來水供應、酒類、鐵路運輸和酒店旅游等行業(yè)。中金公司分析,如果是結構性加息有助于擴大銀行凈利息收益率,可以說是影響偏正面。

  另外,長江證券的分析師認為,機械裝備、化工、醫(yī)藥、電力設備、通信設備等行業(yè),也是抵御加息影響的避風港。

  晨報記者 劉暢

    新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據(jù)此操作,風險自擔。


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