機構“密”報

　　目前資本市場正處于歷史上最好的時期，令投資者保持樂觀的因素很多：全球流動性泛濫，中國經濟強勁增長，企業盈利不斷上升，人民幣升值的趨勢不可避免，股權分置改革基本完成，新一輪的稅改計劃又將拉開序幕。這些因素在一兩年內還看不到扭轉的跡象。

　　中國作為一個新興市場，最吸引人的是成長性，沒有成長性就沒有真正的牛市。大成價值增長基金最看好市場中的一些優質成長股，但強調牛市中的成長性投資并不排斥價值型投資。成長性投資并不局限于小公司，大象也能跳舞，誰能說萬科、招商銀行不是成長股？成長性投資也不僅僅屬于新興行業，傳統行業也能保持高速的成長，地產、金融、消費品行業其實都在以不低的速度穩定增長。

　　大成價值增長基金最看好的行業仍然是地產、金融、消費品、裝備制造，當然一些前期被投資者忽視的行業也有價值發現的機會。我們認為，牛市中一切低估的品種都會被糾正，所以投資者選擇的范圍會逐步擴大，市場的投資主題將更加多元化。我們不注重倉位，更加注重選擇個股及買入時點。

　　在一個還不太成熟的市場，泡沫的出現似乎難以避免。目前市場整體估值水平還是合理的，而且還存在結構性的低估，在整個市場里面還有很多投資機會，還有很多“洼地”需要填平，很多板塊估值還未到位。牛市趨勢已經形成，目前市場的震蕩不能改變這種趨勢。大成價值增長基金實施每10份基金份額分紅14.2元后，持續申購資金繼續看好市場。

　　大成價值增長基金經理 楊建華