證綜指明顯失真 申萬報告建議多關注成份股指數
http://www.sina.com.cn 2007年01月29日 10:04
京華時報
本報訊 (記者 敖曉波) 針對目前市場上關于上證綜指的指數虛高，已經明顯失真的說法，申銀萬國證券研究所將在今天發布的一份報告中顯示，滬深300指數、上證50、上證180、中證100等幾大成份股指數編制科學，市場表征功能突出，少有失真的情況。因此，該份報告建議，多關注成份股指數，并將其看作觀測“大盤”風向的重要指標。
研究表明，上證50等幾大成份股指數中所包含的上市公司整體上具有鮮明的“藍籌股”特征，不僅盈利能力強，而且成長性良好，所以這些成份股指數也能夠發揮國民經濟“晴雨表”的作用。從指數的市場表現看，以滬深300指數為例，從設立之初累積上漲了145.28%，其年化收益率為66.69%，表現要好于市場整體的表現。
此外，在抗操縱性方面，由于普遍采用可以在二級市場上自由交易的股份確定成份股的權重，滬深300等成份股指數還可以真實地反映換手率的變化，阻止了部分投資者利用“杠桿型”股票來操縱指數的漲跌，也降低了指數基金等投資者調整倉位行為對指數的沖擊。以滬深300指數為例，1月25日收盤后，前十大權重股依次為招商銀行、民生銀行、中信證券、萬科A、寶鋼股份、浦發銀行、貴州茅臺、中國聯通、工商銀行和長江電力，其累積占滬深300指數總流通市值的25.21%。這些權重股互相之間的占比較為接近，指數的抗操縱能力因而也較強。
因此，該報告認為，以滬深300和中證100等為代表的滬深成份股指數由于涵蓋滬深股市中規模大、流動性好的股票，其市場代表性和行業代表性良好，可投資性高于市場整體水平。
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