平安保險周二過會無懸念 目標(biāo)發(fā)行價36元-38元
□特約記者 趙鈴
平安保險周二過會已無多大懸念。雖然在回歸時機(jī)上不如中國人壽占得先機(jī)，投資者仍表示看好平安保險，一些重倉持有中國人壽A股的基金公司亦是蓄勢待發(fā)，等待平安保險的回歸。
上市沖刺在即，平安保險的A股發(fā)行價自然是投資者最為關(guān)注的問題。受近期香港保險股走勢下跌的影響，部分投行人士將其目標(biāo)發(fā)行價從38元－40元下調(diào)至36元－38元。但因中國人壽“賺錢效應(yīng)”的凸現(xiàn)，業(yè)內(nèi)預(yù)計，平安保險的回歸將再次引發(fā)巨資追捧。
內(nèi)含價值和新業(yè)務(wù)增長是影響估值的最敏感因素，而投資收益率是內(nèi)含價值主要的評判標(biāo)準(zhǔn)，保險投資渠道放開有利于平安保險改善投資結(jié)構(gòu)和提升收益率水平。國內(nèi)保險股分析師林先生認(rèn)為，近年來平安保險在業(yè)務(wù)發(fā)展和資金運(yùn)用效率方面確有可圈可點(diǎn)之處。
滬上其他分析師對上述觀點(diǎn)基本認(rèn)可。“另外，保監(jiān)會已允許保險機(jī)構(gòu)增加海外投資的比重，相信素來在海外資本市場上長袖善舞的平安保險將受惠于這項(xiàng)新政策，獲得更多的投資回報。實(shí)業(yè)投資向保險資金開閘以及政府對保險行業(yè)的力挺態(tài)度，都是如今影響平安保險股價的重要因素。”
就兩只保險股而言，國外投行向投資者傳遞了“更看好平安保險”的信號。2006年下半年，中國人壽和平安保險保費(fèi)增長分別出現(xiàn)放緩跡象，他們從中注意到：相比前者4％的漲幅，后者漲幅9％的表現(xiàn)似乎更勝一籌。花旗亦將平安保險的2006年至2008年盈利預(yù)測分別調(diào)高29%、48%及36%。
不過，對國內(nèi)保險業(yè)研究多年的獨(dú)立資深港股分析師梁偉沛同時提醒投資者，平安保險在下一步如何整合旗下業(yè)務(wù)上的態(tài)度應(yīng)該成為投資者的關(guān)注焦點(diǎn)。“尤其是如何整合平安銀行和深商行，以及是否計劃將旗下平安證券分拆上市等重要決策，都有可能在今后3至5年內(nèi)影響平安保險A股股價。”
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