新浪財經訊 21世紀中國資本市場投資年會于2007年1月26日在北京舉行。會議邀請政府官員、著名學者、投資界人士以及傳媒機構代表作為論壇嘉賓，共同探討中國資本市場發展之道。新浪財經全程直播。以下為海富通基金公司總經理田仁燦的精彩演講。

　　嚴曉寧：非常感謝王鴻嬪總經理的精彩演講！下面，讓我們以熱烈的掌聲有請海富通基金公司總經理田仁燦先生做主題演講！掌聲有請！

　　田仁燦：今年的確可以說是資本市場和基金市場都遇到了事實上的前所未有的機會，這個機會我認為是必然的。因為機會來得太快，勢頭太穩的時候，可能有一些猶豫，可能有一些想法，我這里跟大家分享的一個重要的觀點是中國資本市場的到來是歷史的必然，中國基金業的長足的發展也是歷史的必然。但是在遇到這么好的機遇的同時，我們作為理性的辯證的方法去思考問題，我們就會說我們應該冷靜一點，多想想在機遇的背后，是不是有很多的挑戰，我想今天我利用這10分鐘的時間，要講的關于挑戰的問題，不是要潑冷水，而是和大家共享一些我認為在這樣的大好的市場背景下，我們應該堅持的一些方面的原則，我們應該堅持長期去貫徹的精神，這樣的話，我們的整個行業能夠牢牢地把住這次機會，牢牢地讓我們的基金業在美好的宏觀背景下，有更大的發展。

　　我覺得第一個挑戰是對投資者而言，他將會面臨一個巨大的挑戰。什么意思？就是我們大量的投資者是因為機遇2006年市場的爆炸性的增長，在這個美好的記憶當中形成的一種預期，我們都預期2007年也能夠從資本市場獲得良好的收益，我相信這個出發點是對的，沒有錯，我們都希望在資本市場獲得高于儲蓄以及其他類別的市場的投資但是我相信在這里我要做一個陳述，也是我在4年前做的陳述，過往的幾年一直在陳述的，業績資本市場能夠帶給我們的平均的回報率仍然在一個合理的區間，這個區間永遠不會是150%，也到底不會低于10%，中國的宏觀經濟的增長是有目共睹的，因此，中國的資本市場在某種意義上必將會反映中國基本面的良好的一面，因此，我相信我們的投資者首先應該明確的是我們投資基金無非是分享中國經濟發展的成果，而這個成果不可能是天上掉下來的陷井，我們應該有一個良好和恰當的預期，而這個預期在熊市的時候應該如此。我記得海富通發給最大的130億的基金，當時的壓力是好象做拉了的感覺，因為我們要花更多的時間為投資者解釋不要太悲觀，因為股市會回到一個合理多區間。但是牛市的時候不要推波助瀾，也不要增加預期，不要希望投資基金以后就可以發財了。如果是抱有這種想法的話，我相信今年07年帶給投資者的心理壓力將會是巨大的。

　　最近一個月以來，股市的振蕩已經明顯地加劇了，今天一早有很多投資者打電話，開始緊張了，所以我想有一點對于投資者來說是一個巨大的挑戰。同時對于基金管理人來說，這個挑戰是更為嚴峻的。為什么？我始終記住一句話，基金管理人是唯一這個起伏多變的市場上不變的一位人士，它他的信念不能變，他的信念就是在熊市、牛市講的話一樣，他絕對不能以自己短期的利益來獲得短期的商業利益，我們做的比說的更重要，我們如何來看到我們的業績，我們如何在市場給我們比較好的機會的時候，能夠向投資者講述一些他不一定愿意聽的話，可是是我們投資者關系賴以維持發展的基礎的這樣一些話。

　　今天我要重申一點，就是在這樣的一個市場環境當中，基金管理公司所應該表現出來的專業化的精神，大概可以用“不變”這兩個字來形容，我們不能夠改變我們組織的方式，不能夠改變我們投資的內容，我們要不斷地向投資者解釋基金投資它仍然會呈現系統性風險的特征，也就是說它是會波動的。你不要以為波動的背后好象我們基金管理人士有能力來把握這種波動，而且我永遠能夠以很高的成數來戰勝我們的困難，我們希望基金能夠超越基準的能力，我相信我們這時候面臨的挑戰將會更大。

　　那么如何做到不變？我相信未來中國基金業的投資者會變得越來越聰明，他會越來越希望了解你們所講的投資方法之后的一種客觀的、可以理解的、嚴謹的一些工作程序，以及他運作的模式。所以，我相信未來對基金管理公司來說，最強大的挑戰是在于他的透明。這種透明是給投資者帶來除了市場風險以外的另一種安全感。

　　我始終認為市場是不可怕的，我們的市場的風險某種意義上是我們基金之所以能夠帶來超額收益的基礎，如果市場沒有波動，我們不可能有超額收益。所以，如果在座有投資者的話，我要強調的第一點，就是既然選擇投資基金，我們不要懼怕市場風險，市場風險會有波動。但是我們更應該了解如何實現這種超越市場平均值的能力。

　　這種能力包括多方面的因素，其中就有公司治理方面的問題。我們是不是能夠建立一支持續、穩定地復制我們已經呈現給投資者的良好的業績，這一點是最關鍵的。在國外的幾十年，甚至于上百年的資產管理的歷史當中，我相信資產管理人最終殊途同歸，它必須變得越來越透明。那么在這里，我也希望和大家分享一點，就是海富通自從它成立以后，不管它承受的多大的壓力，比如我剛才所講的130億，對于我們來講是巨大的社會責任的壓力，但是我們始終不渝在透明度方面不懈地努力。我們05年邀請了信用評級到我們公司來進行全方位的、實地的、現場考察，立時5個月。所以我可以告訴大家，以后有機會請大家到海富通來，我們非常透明，我們可能不一定是最快的，也不一定是最靈活的，但是我們一定是會嚴謹做好每一個工作細節。

　　我們應該往這方面繼續努力，在這個基礎上，和投資者進行更深層次的交流，展示給他們看所謂良好的業績是如何聲稱的，我們是如何規避和管理這種組合風險的時候，力圖實現一個較高的風險調整后的收益。如果是這樣的話，我相信我們終將和投資者形成一個良好的互動和信任，這樣的話我們將正確實現投資中國，贏在中國。