本報特派記者 盧懷謙 紐約報道

　　華爾街知名分析師日前表示，盡管2007年投資者面臨美元貶值、通貨膨脹壓力加大、大宗商品價格可能大幅下跌等一系列潛在風險，但世界經濟的穩健增長將對全球股市特別是中國、印度等新興市場股市構成強有力支持。但中國股市金融板塊投機活躍，存在一定的下跌風險。

　　在道瓊斯公司與STOXX公司日前聯合舉辦的“第五屆全球經濟展望年會”上，全球觀察公司（Global Insight）首席經濟學家納里曼·畢瑞希認為，美國住宅市場并未如此前一些經濟學家預測的那樣悲觀，消費、就業等數據顯示美國經濟增長后勁不減。各種跡象暗示，世界經濟和美國經濟已經成功實現軟著陸，并有望重回加速軌道。

　　畢瑞希說，如果2007年大宗商品價格不出現大幅度的增長，美國的公司盈利將持續2006年的增長態勢，對股市繼續走牛提供支持。但這可能給可以從大宗商品價格增長中獲利的新興市場國家，如巴西、俄羅斯等國家帶來挑戰。

　　美林集團的一月全球基金經理調查顯示，和一年前相比，基金經理們對新興市場的看法更為謹慎，與34%的基金經理對歐元區

股票市場抱“增持”態度相比，對新興股票市場抱“增持”態度的只有13%。但美林集團全球投資分析師邁克爾·哈涅特表示，他依然長期看好新興市場。

　　哈涅特說，相比發達國家股市的溫和上漲，以“金磚四國”（中國、印度、俄羅斯和巴西）為代表的新興市場過去幾年取得了令全球投資者矚目的可觀漲幅，但這輪上漲遠未結束，投資程度不足、杠桿手段運用不足和私有化不足等因素決定了本輪牛市走完一半的歷程。新興市場數量可觀的儲蓄規模將支持未來數年的經濟增長和股市走牛。2007年將成為一個轉折點，全球不均衡發展的狀況將引發一場由新興市場國內需求支撐的新牛市。

　　哈涅特認為，在長期向好的同時，新興市場股市2007年將受到美元貶值、全球通貨膨脹壓力加大以及針對新興市場國家的貿易保護主義上升等不利因素。盡管如此，2007年不大可能出現去年5、6月份的那種深幅大調整。

　　在會后接受本報記者專訪時，哈涅特特別提到，中國股市在2006年取得令人吃驚的漲幅，后市有一定回調風險。去年開始回調的大宗商品價格增長可能于6個月后重回上升軌道，會壓低上市公司利潤，對中國股市而言是一個上行壓力。此外，目前中國股市的金融板塊投機活躍，部分銀行股價格已經嚴重透支，如果政府出臺遏制投機的措施，也可能令股市下調。就產業強弱而言，他認為居民消費板塊和能源板塊可能有更多投資機會。

　　摩根大通公司全球外匯分析師麗貝卡·帕特森認為不必對美元貶值過于悲觀，她指出，美元幣值已經從2002年的高點跌去25%，隨著全球經濟平衡的改善，未來數年美元幣值將保持回升，美元對其它國家主要貨幣的比值將回歸到一個合理的區間。

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理財（Charles Schwab）公司首席投資分析師麗茲·桑德斯提醒投資者注意資金流動性過于活躍的系統風險。她認為，資金流動性的空前活躍也是推動全球股市向好的重要因素，但是如果發生突發事件，這種資金流動性推動的股市繁榮將變得非常脆弱。她建議投資者注意通過多元化投資和長期投資等策略來配置金融資產。桑德斯建議投資者關注生物制藥、高科技和消費品板塊。

　　關于

國際油價，分析師們普遍認為深幅下跌的可能性不大，今年的大部分時間都將圍繞60美元/桶震蕩，如果有地緣突發因素，很有可能重上70美元。用帕特森的話來說，“與其說油價可能跌破45美元，不如說漲到65美元的可能性更大。”但即便如此，油價對世界經濟和資本市場的影響也相當有限。

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