最近一個月，基金公司先后公布了2007年投資策略報告。報告中，這些基金公司不僅對市場走向、宏觀調控等諸多因素進行了分析，甚至細化到了許多板塊和個股。

　　廣發基金

　　今年有望上升40％以上

　　大勢研判：展望2007年，上市公司盈利提升將成為推動市場上升的最重要因素。根據我們對企業盈利的多角度分析顯示，上市公司2007年潛在業績增長達到30％以上。另外，大型優質國企回歸和登陸A股以及民營企業上市將為市場增加8000億以上的市值。在剩余儲蓄產生過度流動性的背景下，橫向比較、歷史分析、成長率分析也都顯示A股整體估值仍有上升空間。結合上市公司業績增長空間、新股發行和估值提升，預期2007年A股市場將上升40％以上。

　　選股思路：一是消費和服務，其中金融服務業以其內生增長和從稅制改革中受益程度最大而具有超額增長潛力，品牌消費品則因為順應消費升級的趨勢而具有盈利持續提升的能力。二是裝備制造業，與國家產業政策和重大基礎設施建設相呼應，工程機械、造船、鐵路裝備和機床工業行業領域的龍頭公司都在此列。三是材料、金屬和礦產工業，典型性行業如鋼鐵、水泥、鋁，其他的礦產、金屬和材料工業也都具有類似的特點。四是信息技術、新材料、新

　　華夏基金

　　部分行業估值仍有空間

　　大勢研判：未來幾年不可忽視的長期因素包括：人口結構的變化、

　　選股思路：短期看，A股市場整體估值水平仍處于合理區間，結構差異穩定。預計2007年重點上市公司盈利增長25％，部分行業估值水平仍有提升空間。通過對股價隱含預期的框架性分析，短期內我們傾向于認為商業、醫藥、傳媒、信息技術和周期成長行業如鋼鐵、水泥、電解鋁以及穩定成長的行業如高速公路等仍存在較大的投資機會。

　　南方基金

　　目前估值仍屬合理

　　大勢研判：近期中國固定資產投資結構已經發生了巨大的改變；2006年下半年行政性措施有效限制新增貸款、固定資產投資、新開工項目，隨著2007年進入新的貸款周期，投資可能會再次出現反彈；企業景氣度與利潤率依然較高，來自企業的投資難以大幅下降。

　　簡單PE比較，目前國內A股估值在全球市場中已較高，與一年前有了較大的不同，但仍然在合理范圍內。而從PE－G比較，A股的動態估值也不便宜，但尚未過分偏離全球市場PE－G的趨勢線。考慮國內企業高速成長的可持續性，我們認為目前的估值離泡沫還有相當的距離。

　　選股思路：在整體A股市場從價值回歸邁向繁榮的過程中，股票投資有以下幾方面考慮：1.中長期的基本思路：金融市場的發展、內需消費的積聚、制造企業的壯大；2.階段性的考慮：周期性行業的波動與比較；3.外生因素影響：包括企業所得稅、出口退稅、股票發行、會計政策、股指期貨等。只有能夠逐步提高利潤水平或保持長期良好現金流(而不是簡單市場或銷售的擴張)的制造企業才能獲得類似消費類股票的長期重估。作為行業配置，我們看好金融服務(包括保險、證券、銀行)、房地產、制造業(除軍工、電力設備)、消費品、商業、醫藥、石化、鋼鐵、公用事業等行業。

　　交銀施羅德基金

　　價值重估是主線

　　大勢研判：展望2007年，中國經濟的內部環境和外部環境仍有利于經濟繼續保持平穩、較高速度的發展，中國作為經濟大國、貿易大國、制造大國、消費大國和金融大國的效應，必將在資本市場上逐步體現出來。自上而下，人民幣長期升值的趨勢不可逆轉；自下而上，上市公司業績20％的增長是強有力的支撐；資金層面，2007年市場資金供求關系趨于均衡；金融創新、奧運臨近將是市場最好的催化劑，我們有理由相信2007年會更好！

　　選股思路：A股的價值重估是這波行情的主線，經過翻番的漲幅，上證50指數靜態PE26倍，上證指數靜態PE32倍，中小板指數更是高達38倍，A股已經不再便宜。但考慮2007年業績的全面回暖和增長因素，看遠一點，A股仍然不貴，靜態高估，只是理性高估，A股沒有太多透支未來的預期，目前市場估值水平仍有支撐。

　　如果要做行業選擇，我們將重點關注：銀行、多元金融、商業零售、商業地產、酒類及其他飲料、傳媒、3G、小品種金屬(含鋁)、汽車、少數具有出口競爭力的機械制造企業。

　　華富基金

　　期望點位3600附近

　　大勢研判：我們預計，2007年由企業內生增長帶來的上市公司的業績增長在20％以上。此外，大型優質國有企業和優秀民營企業的上市、稅制改革和股權激勵也是企業盈利增長的推動因素。2007年A股市場的資金面充裕，資金主要通過儲蓄轉基金的方式流入股市，2006年形成的賺錢效應將在2007年得以放大，我們綜合預測，2007年上證綜合指數漲幅在50％左右，期望點位在3600點附近。

　　選股思路：我們建議2007年投資尋找在經濟增長方式轉型和消費增長大趨勢下，依賴于技術進步和效率提升為動因的內生性增長的行業公司，以及其他的中短期利潤保持上升趨勢的行業或公司作為主要投資對象。行業配置上，建議超配金融、地產、機械、汽車、通信、農業和酒店旅游行業。

　　2007年我們最看好的20家上市公司為：工商銀行、中國人壽、萬科A、招商銀行、民生銀行、中信證券、中國國航、中集集團、長江電力、用友軟件、承德露露、福耀玻璃、桂林旅游、華魯恒升、同仁堂、上海汽車、柳工、安徽合力、泛海建設和農產品。

　　華安基金

　　總體資金面相對寬松

　　大勢研判：從長期來看，牛市的基礎依然強健。機構規模大型化提高了對市場流動性的需求，預計于2007年推出的股指期貨將進一步加速資金流向指數成分股，中國證券市場將迎來大盤藍籌時代。從資金供求方面來看，增量資金的供應可能超出預期。因為2007年股票供應和資金供應都將有較大幅度的增加，總體資金面相對寬松。

　　選股思路：2007年，消費服務類行業在流動性充裕和擴大內需政策背景下仍將有較好的機會；而固定投資增速的回落、人民幣持續升值將對投資和出口相關行業形成壓力，其中產業升級和產業整合的機會值得關注；一些真正代表國家競爭力、具備全球定價能力的企業將面臨較好的發展機遇，比如裝備制造業中的一些龍頭企業。可能出臺的所得稅并軌政策總體上利好消費服務業。而要素價格重估對經濟產生的深遠影響更將使消費服務和裝備制造成為長期的投資主題。

　　富國基金

　　可能引發劇烈波動

　　大勢研判：進入2007年，我國的資本市場漸入佳境，有望迎來可持續發展。2007年的市場中樞將比2006年顯著提高，但是，不同行業、不同治理結構下的公司，其估值水平將發生重大分化。另外，過于猛烈的資金推動極有可能引發2007年某個時段市場的劇烈波動。

　　2007年，多個投資市場的機會各不相同。整體而言，多數商品市場不是很有吸引力。有色金屬的牛市難以延續到2007年，其中，銅最不被看好。只有部分農產品存在一定的投資機會。不過，農產品價格的上漲有可能助推全球通貨膨脹。

　　選股思路：2007年的主要投資機會仍然是以非貿易部門為主。從基本面來看，2007年的投資機會仍然集中在非貿易部門，消費、服務業應該能夠輕易獲得超額收益；貿易部門只有機械設備行業有一定的吸引力。2007年，要謹慎投資于貿易部門。

　　2007年資產配置的整體建議是：消費部門超配，投資部門中性，出口部門低配，并積極尋找“非典型”增長機會，包括參與IPO、資產重組、期貨期權等。看好行業包括金融服務、房地產、食品飲料、信息服務、交通運輸、餐飲旅游、商業貿易、機械設備等。

　　國海富蘭克林基金

　　仍有30％左右上升空間

　　大勢研判：資金推動格局不變，長線趨勢仍然看好。但牛市未必一帆風順，投資者需要審慎面對市場振蕩。當前股票市場的估值大致上在23倍左右，此一估值水平盡管不算便宜，但仍在合理的范圍之內。由于股市資金的充裕，預計市場預估的股市估值水平應可穩步地向上推進，在未來兩年內達到30倍市盈率左右的水平，但由于股改二次紅利的存在，實際上的市場估值將會低于此一水平。基于盈利的增長和估值的推升，估計2007年中國股市仍將有30％左右的上升空間。

　　選股思路：2007年，公司對金融業、零售行業、食品飲料、機械行業持樂觀看法。在食品飲料行業方面，公司對乳業、肉制品行業、黃酒行業持中性看法，并相對看淡啤酒行業。從宏觀層面看，投資偏好的次序為：白酒、葡萄酒、乳業、肉制品、啤酒、黃酒；在機械行業方面，內需外貿齊頭并進，行業景氣推動估值提升。

　　海富通基金

　　本輪牛市至少會持續3－5年

　　大勢研判：從估值的角度看，盡管上證指數已經創出新高，但是目前A股市場的預期市盈率指數仍處于歷史低位，市場整體估值仍處于合理區域，非常健康，目前的股價并不貴。必須指出的是，A股市場目前仍然是一個結構分化過程中的轉型市場，上述結論并非針對全體滬深1400多家上市公司，而是針對其中有代表意義的一個群體，比如進入滬深300指數的個股。今年市場可能面臨比去年更多更大的投資風險，包括上市公司盈利增長顯著低于預期、宏觀經濟增長出現明顯減速、央行大幅加息、中央政府對股市的態度出現大逆轉、市場短期漲幅過快可能導致大幅調整，等等。

　　選股思路：我們認為，本輪牛市至少會持續3－5年的時間，盡管其間持續性的結構調整不可避免。我們預計今年市場將熱點紛呈，投資主題多元，例如：人民幣升值主題下的金融、地產、交通運輸等；消費升級不斷深化帶動的行業景氣，包括金融、旅游、傳媒、通訊等；符合國家產業政策導向的行業，包括重大技術裝備行業、環保、新能源等；奧運經濟帶動的交通、旅游、通訊、基礎設施、安保、環保、體育等板塊；備戰股指期貨、融券業務的大盤指標股以及并購重組概念等。

　　國投瑞銀

　　市場空間仍然樂觀

　　大勢研判：基于上市公司盈利質量的不斷提高、未來兩年業績繼續保持快速增長、目前市場估值依然合理等因素的考慮，2007年的市場成長空間依然樂觀。推動市場及上市公司股價上揚的主要因素將會從目前的盈利增長與估值修正轉變為主要依賴盈利增長推動。

　　選股思路：人民幣長期升值、消費升級增長、國家公共支出增長、資產注入與整體上市、3C融合、制度變革(醫療制度、新會計制度和新稅制)等市場主題可予以高度關注，并特別看好金融、地產、投資品、交通運輸、媒體、裝備制造業、醫藥流通等板塊。同時，隨著市場結構變化、股權激勵、H股回歸，大盤藍籌的重要性將進一步突出。

　　中證