□德鼎投資

　　昨日上證綜指盤中最高上摸2994點，離3000點整數關僅一步之遙。從目前整個市場的量能以及板塊動向來看，后市股指向上突破3000點這一標志性位置應該只是時間問題（不排除今日就實現目標的可能性）。我們認為，股指欲實現向上突破，以下兩大板塊有望成為攻關的主力軍。

　　■金融板塊

　　本周二，中國人壽A股開始計入指數。當天收盤，國壽占上證指數的比重為10.32%，僅次于工商銀行，為當前A股市場第二權重股。這樣，上證指數的前十大權重股中有6只金融業股票，合計占比達到40.02%。延續周二的大跌，昨日該股繼續低位震蕩。估值偏高是國壽短期走勢不佳的最主要原因，工行、中行也存在同樣的問題。但我們注意到，以招行為代表的中小銀行股目前的估值相對合理，而它們對指數的貢獻亦不可小視，考慮到金融板塊在指數中所占的權重，指數想要向上沖關，沒有該板塊的支持，即使暫時站上三千大關，停留的時間也將十分有限。

　　■低估值板塊

　　主要包括鋼鐵和電力股。目前A股市場平均市盈率已經達到27倍，相對而言，鋼鐵、電力股雖然估值隨著股價的上漲也同步上升，但平均靜態市盈率仍不到20倍。如前所述，大盤從近1000點的水平上漲到近3000點，整整上漲了兩倍，風險之大可想而知。這種情況下，階段性地逢高減倉成為大多數投資者的選擇，少數仍看好的也承認上升空間有限。而現階段機構投資者對行業的配置也比較散亂，難以達成共識，而

　　■操作建議

　　綜上所述，短期內行情再創新高應該沒有太多的懸疑，但如果這僅僅依靠一小部分板塊來實現，無論如何都不是一件太健康的事情。短期看，個股全面普漲的勢頭已明顯放緩，放量滯漲的跡象初露端倪（研究顯示，本周二成交額雖再創歷史新高，但是整個市場凈流入資金僅為3.6億元）。在行情繼續向上空間相對有限的情況下，操作上保持適度的謹慎顯得尤其重要。