銀行股玩起“漲停賽”

　　市凈率向興業(yè)銀行看齊，民生、浦發(fā)、華夏一齊漲停，后市銀行股將分化

　　深圳商報記者袁媛

　　【本報訊】沉寂一時的銀行股昨日再度沖入人們的視線。浦發(fā)銀行、民生銀行、華夏銀行沖鋒在前，強(qiáng)勢封住漲停板，招商銀行一度接近漲停。與此同時，這4只股票再度創(chuàng)出歷史新高。

　　銀行股為何卷土重來

　　“昨日銀行股發(fā)動源于興業(yè)銀行15.98元的發(fā)行價超出了市場預(yù)期。”湘財

證券張結(jié)認(rèn)為，按照15.98元的發(fā)行價上限，首日50％上漲幅度測算，興業(yè)銀行市凈率達(dá)到4.5倍，這與現(xiàn)有銀行股相比有套利空間。市場由此產(chǎn)生了短期套利行為。而浦發(fā)銀行在股本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)方面與其最相近。

　　“民生銀行將非公開發(fā)行不超過35億股A股，增發(fā)條件是前20名持股者可獲得戰(zhàn)略配售，進(jìn)而出現(xiàn)機(jī)構(gòu)搶籌行為。”平安證券研究員李先明說。同時，他認(rèn)為，銀行股前期也進(jìn)行了調(diào)整，仍是

人民幣升值背景下主流資金配置的重點(diǎn)資產(chǎn)，加上興業(yè)銀行發(fā)行價超過市場預(yù)期，提升了對銀行股的估值，在沖擊市場高點(diǎn)過程中，自然而然充當(dāng)了風(fēng)向標(biāo)。

　　此前，招商銀行發(fā)行H股之際曾引發(fā)銀行股一波上行行情，也開啟了藍(lán)籌股行情的大幕，但兩相比較，分析人士認(rèn)為，目前市場難以出現(xiàn)先前的情況。李先明認(rèn)為，那波行情之際銀行股市盈率比較低，僅10倍多，處于價值發(fā)現(xiàn)過程，而現(xiàn)在整體估值提升了很多，處于一個價值深化的過程，所以難以出現(xiàn)那樣的場景。但在人民幣升值大前提沒改變之前，從中長期看，銀行股還是機(jī)構(gòu)配置的主流對象，而且每年30％的業(yè)績增長還是有吸引力的。

　　基金繼續(xù)增持銀行股

　　來自基金的第四季度季報顯示，2006年四季度末和三季度末相比較，基金除了對中國銀行和華夏銀行進(jìn)行小幅減持外，對其他上市銀行均有不同程度的增持。其中浦發(fā)銀行增持幅度最大，持股數(shù)增長了93％，民生銀行增持幅度63.58％。基金持股占流通股比例最大的是招商銀行，占全部流通股比例的37.68％，比三季度提高了3.27個百分點(diǎn)。從持有銀行股的基金數(shù)量來比較，2006年四季度末持有招商銀行的基金仍最多，為166家。另外持有民生銀行的基金數(shù)量增加最多，四季度末比三季度末增加了41家，達(dá)到98家；其次是浦發(fā)銀行，持有其

股票的基金達(dá)62家。這也不難解釋為什么昨日此3只個股上沖具有如此充沛的動能。

　　后市銀行股走勢將分化

　　張結(jié)認(rèn)為，昨日的走勢使銀行股成功地擺脫了最近的調(diào)整，從民生、招商等創(chuàng)出新高可以做出這樣的判斷，但還是沒擺脫加息預(yù)期對它們的影響。在昨日強(qiáng)勢上漲過程中，幾只漲停個股伴隨著放量，這表明市場仍有分歧，對于后期調(diào)控措施仍有擔(dān)憂。

　　昨日盤中工行、中行按兵未動，這在分析人士眼里傳達(dá)出這樣一個訊號：銀行股將出現(xiàn)分化。分析人士認(rèn)為，興業(yè)銀行從發(fā)行開始，完全突破以前的預(yù)期，突破以往對銀行股2.5~3倍市凈率的認(rèn)識框架。所以在興業(yè)銀行沒上市前，與興業(yè)銀行有類比性的民生銀行、招商銀行等仍有套利空間。但這種套利行為是有風(fēng)險的套利。銀行股仍將維持強(qiáng)勢，但上升預(yù)期不如以前樂觀。

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