耶倫:目前利率足以抑制通脹就在各大媒體熱議中國調整外儲新舉措或傷及美元時，市場人士重拾信心認為，本周美元兌多數主要貨幣可能將重啟升勢，原因是市場對美聯儲2007年降息的預期有所減弱，這將促使投資者重新調整手中的美元空頭頭寸。

　　議息會議多數維持利率不變

　　由于自去年12月底以來公布的經濟數據超出預期，再加上美聯儲官員在講話中一再強調抑制通貨膨脹的必要性，因此，市場對美聯儲降息的預期持續減弱。

　　

摩根士丹利首席貨幣經濟師任永力在一份研究報告中表示，有關美聯儲將在夏季之前維持利率水平不變且下一步利率政策將是加息而不是減息的預期正在逐步增強。

　　美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將于本月31日召開下屆利率會議。市場一致預期FOMC將在此次會議上維持5.25%的聯邦基金利率不變。

　　會后發表的政策聲明很有可能會涉及到最近公布的表現強勁的經濟數據，還有可能反映出利率政策制定者們在近來的講話中所表達的抵御通貨膨脹的立場。而這可能會進一步削弱市場對美聯儲降息的預期，推動美元繼續上行。

　　周一，舊金山聯儲銀行總裁簡妮特·耶倫表示，勞動力市場收緊繼續威脅通脹，不過聯邦基金利率仍足以抑制通脹。“我要明確一點就是，我們的主要目標還是抑制通脹，但控制通脹也不能以犧牲經濟發展動力為代價。”

　　同時油價收跌于每桶51.99美元，而CRB指數同樣下跌，表明商品價格反彈速度可能沒有很多人原來希望的那么快。

　　近期，美國公布的數據堅挺，但金融市場仍不愿大幅推升美聯儲采取更強硬姿態的預期。上周核心CPI和PPI數據都比較溫和，而美聯儲官員的評論已開始暗示核心通脹進一步上升的風險正在減弱。

　　美元仍無法高歌猛進

　　部分分析師表示，美元的新年漲勢不會就此結束，相反將有進一步走高的可能，但美元仍可能無法高歌猛進。以美元兌日元為例，若要大幅上揚難度就不小，因該

匯率已經接近多年高點。

　　此外，2月9日至10日期間，G7

財政部長會議將在德國埃森召開，部分市場人士猜測，與會官員屆時可能會對近來日元的疲弱走勢表示擔憂。因此交易員可能不愿意在會議召開前推高美元兌日元匯率。而美元兌歐元、英鎊等貨幣的匯率更有可能走高，因為市場對這些國家加息的預期已基本或高度成熟。

　　從中不難看出，投資者對歐洲央行和英國央行的加息預期十分成熟，并在一定程度上符合市場前景，但是他們對美聯儲加息可能性的預期還在發展階段。

　　最近幾周投資者一直在調整倉位，但反映國際貨幣市場未平倉合約的數據則顯示，投資者仍然看空美元兌歐元、英鎊和澳元。

　　數據還顯示，投資者還持有日元、瑞士法郎以及加元空頭頭寸。其中日元和瑞士法郎空頭頭寸反映的是融資套利交易，而加元空頭頭寸則意味著投資者出于對油價走軟以及商品價格下滑的考慮。如果美元結束目前的盤整局面并重啟升勢，這將促使投資者結清美元空頭頭寸轉而建立美元多頭頭寸。鑒于目前市場對美國和歐洲利率政策的預期，美元的走強將更多地反映在美元兌歐元匯率上。

　　技術分析表明，該匯率第一支撐位位于1月12日低點1.2864美元，如果失守，則下行目標將指向1.2819美元，該水平是去年10月13日低點1.2481美元至12月4日高點1.3367美元漲勢的61.8%回撤。(朱賢佳)

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