江蘇天鼎 甘丹

　　 昨日A股市場出現寬幅震蕩的走勢，早盤受到消費股以及中國人壽大跌的影響，上證綜指一度走低。但由于銀行股、鋼鐵股、有色金屬股等板塊在午市后出現大漲，所以，上證綜指在午市后遇到強支撐，節節盤升，尾盤不降反漲15.95點。那么，如何看待這一走勢呢？

　　寬幅震蕩顯健康牛市

　　 也就是說，昨日早盤A股市場的急跌主要在于中國人壽、消費股的回落，當然在盤中保利地產等為代表的地產股的回落也有著極大的做空壓力。面對著如此的做空壓力，業內人士認為大盤的后續走勢充滿不確定的因素，因為無論是地產股還是消費類個股均是市場的主流品種，主流品種的回落自然會給A股市場帶來無形的做空壓力。

　　但對于筆者來說，如此的寬幅震蕩恰恰顯現出目前A股市場的牛市仍然處于健康的發展勢頭中，因為消費股的回落、中國人壽的回落等均表明目前A股市場尚未進入到瘋狂的非理性的走勢中，因為消費股的回落壓力主要在于目前估值高估，已嚴重透支了2007年甚至2008年的成長預期，所以，回落也在情理之中。而中國人壽固然有金牌分析師的研究報告力挺，但問題是中國人壽的H股股價嚴重拖著其A股的后腿，所以，回落也是順勢而為。

　　這些信息就顯示出目前市場主流資金并未被火爆的個股行情、炙熱的投資氛圍燒昏頭腦，也就是說，機構資金仍然以市盈率、市凈率的估值體系來衡量著目前A股市場的投資機會，至少說明當前主流資金尚未被牛市沖昏頭腦，理性的、克制的投資思路依然主宰著市場，這說明目前A股市場的牛市仍然是健康的，這極其有利于A股市場的牛市延續。

　　千億資金沖擊3000點

　　而從以往A股市場的走勢來看，只有在市場過分狂熱的背景下，A股市場才會出現天量見天價的行情，然后才會出現牛熊拐點，證券市場從此進入到下降通道中。但由于目前A股市場的投資主體依然保持著相對理性、克制的投資思路，所以，目前A股市場仍有進一步上升的空間。

　　昨日的盤口也顯示出市場已尋找新的領漲熱點，那就是低市盈率的品種，包括鋼鐵股、有色金屬股、煤炭股等品種，他們的優勢在于低市盈率，尤其是對于2006年的靜態市盈率來說，他們的估值水平大多在15倍以下，部分鋼鐵股、有色金屬股的業績在大幅增長過后的動態市盈率可能更低，所以，低市盈率品種成為市場難得的估值洼地，吸引各路資金紛紛涌入，從而牽引著大盤在昨日午市后緩緩回升。

　　也就是說，從資金角度來看，近兩個交易日持續放大的成交量，尤其是滬市持續兩個交易日突破1000億元大關，說明A股市場已有新多資金涌入，他們關注的對象就是低市盈率品種，從而賦予低市盈率品種成為A股市場強勁的領漲力量，不排除該類品種在今日繼續發威，從而推動著上證綜指沖擊3000點。

　　關注低市盈率品種

　　 正因為如此，在目前操作中，我們建議投資者重點關注低市盈率品種，因為在目前高指數的背景下，新多資金有著一定的恐高本能，所以，他們將目光放到了這些低市盈率的品種中，希望能夠借助于低市盈率緩解恐高壓力，如此的投資心態將推動著低市盈率品種成為近期大盤的熱門板塊。

　　故在操作中，應密切關注著這樣的低市盈率品種，尤其是兩類個股，一是汽車板塊。由于汽車板塊的高成長性已賦予該板塊在2006年報的低市盈率優勢，但2007年的汽車股仍然有望高速成長，所以，上海汽車、一汽轎車、海馬股份、一汽夏利、長安汽車、江淮汽車、長豐汽車等品種可予關注。二是有色金屬股中的部分個股。實事求是地講，有色金屬股目前面臨著2007年一季度的季報壓力，因為在去年一季度正是有色金屬股凈利潤大幅飆升的階段，而目前國際商品期貨市場跌聲一片，所以，業績調整壓力較大。但是，鎳等少數有色金屬股可能會面臨著較大的投資機會，因此，建議投資者重點關注貴研鉑業、吉恩鎳業以及注入優質礦產資產的鋅業股份、中色股份等。