□晨報記者陳重博

　　一邊是首日計入指數的中國人壽大跌6％，一邊卻是民生、浦發、華夏三家銀行股齊刷刷地漲停。昨日，金融股遭遇了近期罕見的分化走勢，同樣也給近期大盤的走勢增添了一份不穩定因素。

　　國壽變身“空軍司令”

　　中國人壽從昨日起開始計入上證系列指數，成為繼工商銀行之后，中國股市第二大權重股。據初步估算，在其它股票價格不動的情況下，中國人壽上漲1%約拉動上證綜指3點，一個漲停板約拉動上證綜指30點。

　　不過，國壽昨天開盤后的走勢卻差強人意。國壽A股在小幅高開后迅速回落，至午間收盤時，其跌幅進一步擴大至5％。午后，大盤雖然迎來了像樣的反彈，但國壽A股依然橫盤整理，昨日最終44.03元報收，全日下跌6.04％。受A股大挫的拖累，國壽H股同樣表現不佳，全日收盤跌2.4％，報收于24.20港元，目前A、H股的溢價達到近80％。

　　不少分析師認為，除了A、H股之間巨大的溢價外，國際投行紛紛調低了保險股的投資評級，這是昨天國壽表現欠佳的因素之一。大摩在1月初的一份報告中繼續強調，國壽2007年12月底的目標價為17港元，較之目前約有近35％的跌幅；昨日，瑞銀則將平安保險的投資評級由“買入”調低至“中性”，并指出今年首季，保險業的保費增長將呈放緩的趨勢。由此可見，國際投行的一致唱空，顯然影響到部分機構投資者的持股信心。

　　銀行資產成“金蛋”

　　當國壽昨日大肆做空時，同為金融板塊的銀行股群體卻再度神奇地解救了大盤。午后，兩市銀行股集體發力，令股指從一度重挫近80點的深淵，拉回到上漲近16點。

　　表面上看，興業銀行的發行成為銀行股競相走高的導火索。該行此次確定的發行價格區間為每股15元－15.98元，對應的發行市盈率區間為30.5倍至32.5倍。目前市場預期興業銀行的定價將在25元左右，比現有的銀行股股價都要高，在強烈的比價效應下，銀行股板塊短線走勢得以噴發。

　　在人民幣持續大幅升值和中國金融業全面對外開放的大背景下，金融資產已經成為了國內外資金哄搶的最熱門資產，誰擁有金融資產就意味著擁有“生金蛋的母雞”。同樣，基于年報高回報的預期，金融板塊的業績亦引人側目。就去年三季度利潤而言，民生銀行、浦發銀行、華夏銀行、招商銀行、深發展分別增長27.02%、38.49%、14.47%、38.77%、142.97%。而如此均衡的業績增長，在滬深兩市的行業板塊中實屬難得，這也是市場對銀行板塊的炒作已向縱深發展的主要原因。另一方面，隨著小非的解禁，參股銀行的上市公司股權收益有望兌現。而各大銀行股的大幅上漲，給持有銀行股的上市公司帶來了巨額增值收益，因此在興業銀行閃亮招股之際，兩市開始掀起了新一輪追捧金融資產的熱情。

　　分化將加劇股指波動

　　去年牛市行情以來，“金融＋地產”的孿生組合一直是大盤上行的中流砥柱。目前來看，地產股上周受到政策面的打壓后，短期已進入調整，金融股已成為目前大盤運行的唯一參考。隨著國壽正式計入指數之后，金融股在權重股中的占比已超過50％，其領軍地位日益突出。不過，由于金融股累計漲幅過大，機構之間對其分歧也日趨嚴重，金融股短期內的大幅波動已無可避免，由此也將進一步加深股指的波幅。