甘丹：敏銳地把握熱錢進退契機
http://www.sina.com.cn 2007年01月24日 00:13
北京晨報
隨著滬市單日資金創出1000億元的天量，關于熱錢涌入A股市場的信息也逐漸成為證券網站上點擊率最高的新聞。有意思的是，對市場熱錢負面解讀的信息似乎占據著主流。
目前關于熱錢的數量存在著極大的分歧，有800億美元之說，也有2000億元人民幣之說，甚至有30萬億元熱錢之說，而目前A股市場的總市值也不過7萬億元人民幣。也就是說，30萬億元熱錢可以買下4個A股市場，所以，頗有語不驚人誓不休的架勢。
對此，筆者認為熱錢是存在的，但由于我國實施資本項目下的嚴格外匯管制，所以，熱錢并不像市場樂觀中的800億美元等如此龐大的數據。支撐A股市場中堅力量的資金來源于居民儲蓄，而居民儲蓄又是通過龐大的基金銷售網絡變成基金從而變成基金重倉股。因此，不能認為熱錢是目前A股市場牛市的主推動力，只能講熱錢是A股市場牛市的主推動力之一，而且熱錢的額頭上也沒烙有好壞之字樣。也就是說，熱錢的存在，本身并不存在著善惡之分，是一個中性詞，熱錢來之初，會給證券市場帶來活力，促成證券市場的繁榮。但熱錢一旦退出證券市場，那么，證券市場的繁榮將因此而破滅。
就目前盤面來看，熱錢的涌入對證券市場的繁榮明顯起到了巨大的作用，因為在2005年“五一”前后，A股市場尚處在風聲鶴唳中，但是部分以私募資金為代表的熱錢看到A股市場所蘊含的巨大發展機遇，通過種種路徑進入到A股市場。也就是說，在A股市場本輪牛市之初，熱錢充當了先知先覺者！更何況，熱錢對于隨后A股市場的繁榮有著不可磨滅的貢獻。因此，如果能夠將熱錢引導得當，那么，熱錢將會為A股市場的繁榮做出巨大的貢獻。
同樣，因為熱錢也是資本，資本是逐利的，所以一旦熱錢撤退，只能說目前A股市場已不再具有投資價值，股價被高估。在這樣的背景下，理性的投資者也會作出理性的決策，而不是給熱錢戴高帽子。也就是說，能夠敏銳地把握住熱錢退出的契機，也可以將風險降至最低，這才是投資者需要考慮的問題，而不是過多地考慮熱錢的好壞。江蘇天鼎 甘丹
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