2006年，尚福林“操刀”股改醫治股市多年頑疾，股市迎來史無前例“大牛市”

　　中國證券監督管理委員會主席、黨委書記尚福林。圖/CFP

　　■尚福林簡介

　　1951年11月出生，漢族，山東濟南人，金融學博士。

　　現任中國證券監督管理委員會主席、黨委書記。

　　1994年9月起任中國

　　2000年2月，任中國農業銀行行長、黨委書記；

　　2002年12月，任中國證券監督管理委員會主席、黨委書記。

　　尚福林還兼任中國人民銀行貨幣政策委員會委員（1997年至2000年、2002年至今）。

　　2002年11月，尚福林在中共中央第十六屆全國代表大會上當選為中央候補委員。

　　資料來源：中國證券監督管理委員會網站

　　■2006股市大事記

　　●1月5日《上市公司股權激勵管理辦法》（試行）正式發布，已完成股權分置改革的上市公司，可遵照《辦法》實施股權激勵。同時，五部委聯合發布《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》。

　　●1月12日深交所發布《中小企業板投資者權益保護指引》，從五個方面提出保護投資者合法權益的具體措施。

　　●2月27日完成股改和進入股改程序的上市公司總數已達628家，占兩市總市值的比例已超過50%，順利完成了市場人士此前預期的在2月底實現市值過半的目標。

　　●3月16日中國證監會發布實施《上市公司章程指引（2006）》和新版《上市公司股東大會規則》。

　　●4月29日中國證監會發布了《首次公開發行股票并上市管理辦法》，同時征求社會公眾意見，與此同時中國證監會負責人就股改周年發表了講話，當天大盤大漲23.49點，報收1440點。

　　●5月18日中國證監會正式實施《首次公開發行股票并上市管理辦法》。這標志著“新老劃斷”全面啟動。

　　●6月8日滬深股市單邊暴跌，上證綜指和深證成指跌幅分別為5.33%和4.64%，均創下2002年1月以來的最大單日跌幅紀錄。

　　●7月5日國內資本市場的“航母”級公司———中國銀行（3.72，0.09，2.48%）正式登陸A股市場。

　　●8月24日寶鋼權證以暴跌85.78％完成最后一天的交易。

　　●9月18日受A、B股并軌傳聞的影響，滬深B股暴漲。

　　●10月27日工商銀行（4.08，0.21，5.43%）A股H股分別在上海、香港兩地掛牌上市。

　　●11月底中國境內證券交易所（包括滬、深、港三家交易所）的融資總額達450億美元，創歷史新高。

　　●12月29日兩市共有1269家公司完成了股改或進入股改程序，市值占比為97%，股改工作基本完成。

　　1月20日，尚福林當選CCTV2006十大經濟年度人物。的確，對于尚福林來說，2006年是值得大書特書的一年。就是在這一年，這位中國證券市場第五任證監會主席，終于在他上任的第四個年頭里，治愈了積累15年的股市沉疴———股權分置，為中國股市走上健康發展之路奠定堅實的制度基礎。中國股市也因此迎來了久違的“大牛市”。

　　“2006年是資本市場發展至關重要的一年，我國資本市場將面臨一系列重大突破�！�2006年1月16日，尚福林在全國證券期貨監管工作會議上曾意味深長地表示。現在，人們已經越來越清晰地看到了這一系列的突破，這些突破的背后，無不顯示出以尚福林為代表的證監會的鐵腕威力。

　　善于合作造就股改“統一戰線”

　　“謙和、誠懇，善于合作……”這可能是接觸過尚福林的人用來描述他的最多的字眼，這些看起來似乎與“鐵腕”無關。

　　證監會改革發展研究小組成員之一、股份制改革專家劉紀鵬回憶說，尚福林不善與人爭論，每次與專家談話，總是尋找和對方的共同點。另外，在股改這場持久戰中，他每逢重大戰役都得到了上面的支持，充分調動各方的力量和積極性；在出臺一項管理規則之前，也必先充分聽取專家、學者的意見，哪怕是尖銳的批評。

　　“他從不自以為是�！痹陬Ｐ磐顿Y管理公司董事長李振寧的印象中，尚福林不僅善于傾聽專家的意見，而且善于總結各個時期市場上的意見，包括基金經理和券商。

　　劉紀鵬介紹，在股改政策推出之前，領導層中對于送股是否會導致國有資產流失的問題存在一些質疑。尚福林就此專門組織專家布置了《股改中的國有資產增值、保值》的調研項目，用大量的數據、事實來打消領導的顧慮。

　　股權分置歷來被認為是中國股市最大的地雷，當時市場上流傳的說法是“不搞股改是等死，搞了股改是找死”。起初為了方便而實行的股權分置，隨著時間的推移，弊端越來越明顯：流通股與非流通股利益不一致，大股東毫不關心流通股東的利益，各種侵占和剝削流通股東的惡劣行為層出不窮。

　　證監會在2005年4月啟動了股改試點，但股改真正進入“深水區”卻是在2006年。

　　到2006年4月，滬深兩市共有489家公司未進入股改程序，股權分置問題要爭取在一個相對集中的時間內解決，時間緊迫。同時，余下的這489家公司中，不少為業績不佳、非流通股比例低、歷史方面等問題較重的“困難戶”，其股改的推進顯然存在更大的困難。

　　“股改已進入攻堅階段，任務非常艱巨。應適當加快改革進程，爭取盡可能多的公司在年內完成改革�！鄙懈Ａ衷�2006年4月24日召開的證券監管系統進一步推進股權分置改革工作視頻會議上對此表示。

　　隨后交易所連續發布新的股改備忘錄，針對特殊公司、A+B公司、A+H公司的股權分置改革意見陸續出臺，股權分置改革得以繼續穩步推進。

　　“股改之所以難搞，就是因為它是一個系統工程，不是證監會單靠自己就能完成的�！惫墒性u論人、《中華工商時報》副總編輯水皮對此表示，“而尚福林恰恰具有這種整合能力，團結了一切可以團結的力量，形成了一個包括各部委、公司、投資者、專家等各方力量在內的‘統一戰線’，打贏了這場股改的戰役。”截至2006年12月29日，滬深兩市共有1269家公司完成了股改或進入股改程序，市值占比為97%，股改工作基本完成。股改的順利推行，奠定了2006年大盤從年初漲到年尾的基石。

　　外柔內剛確立股改方向

　　“外柔內剛是對尚福林性格最好的概括。”劉紀鵬說，“他外表雖然看起來隨和、平易近人，但內心卻非常的剛強。”2005年4月29日，中國證監會發布了《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，這意味著股權分置改革正式啟動。

　　自從宣布啟動股權分置改革試點工作以來，市場內外對于股改始終有不同的聲音。

　　2005年6月6日，上證指數一度跌破千點。中國股市面臨著最艱難的時刻。上海金信證券研究所所長李康說：“當時許多人甚至認為股市會崩盤。”當時的普遍看法認為，股價一路下跌說明市場對管理層為股權分置確立的解決模式認同度偏低。

　　但尚福林沒有動搖，他將第二批股改公司的名單增加到了41家，而第一批試點公司僅為4家�！斑@種數量上的成倍增長顯示了他的決心�！崩钫駥幷f。

　　2005年5月15日，此前一貫低調的尚福林曾接受新華社記者專訪，直接回應市場對股改路徑選擇和時機把握的質疑。專訪中，尚福林強調，作為歷史遺留的制度性缺陷，股權分置在諸多方面制約中國資本市場的規范發展和國有資產管理體制的根本性變革�！伴_弓沒有回頭箭”，這篇專訪令外界在相當長的一段時間內將這句成語和尚福林本人直接相關聯。

　　有一件事讓劉紀鵬印象深刻。2005年5月23日，中華企業股份制咨詢公司總裁管維立在《中國股市的荒唐一幕———評股權分置改革試點》（又稱《三萬言書》）中尖銳指出，股改是在錯誤的時間發動了一場錯誤的試驗。這一次，一向不善與人爭論的尚福林表現出了少有的強硬，他立刻召集專家寫文章予以還擊�！拔恼乱部梢詫懙瞄L一點嘛�！彼�說，但尚福林也強調，要注意文章的分寸，避免過激言辭。

　　鐵腕“治市”才有效率

　　“我也是平民出身，想為老百姓做點事，到證監會也是想做點事�！背跞巫C監會主席之際，尚福林曾對一位市場人士說。早在央行擔任貨幣政策司司長的時候，尚福林跟隨當時的副總理朱镕基處理“三角債”，尚的鐵腕和效率就被朱镕基發現并深得賞識，夸贊他是“飛來的尚福林”。

　　這位為人謙和的證監會主席，在治理起股市來毫不手軟。2006年是證監會出臺政策和管理辦法最多的一年，據不完全統計，全年共發布了20多部證券管理辦法和管理規則。

　　“讓我印象最深的還是從立法上加重了對操縱證券和期貨市場犯罪的刑罰，”水皮說，“將股市治理納入司法領域，可見證監會對此是下了決心，并做了很多努力的�！�2006年6月29日，十屆全國人大常委會第二十二次會議表決通過《中華人民共和國刑法修正案（六）》，即日起施行。新修訂的刑法增加了對上市公司不按規定披露信息的責任以及高管違背對公司的忠誠義務的刑事處罰，同時加大了對操縱市場行為的處罰力度，將刑期由原來的最高5年增加到10年。

　　2006年既是“股改年”又是“清欠年”，早在2001年，股東占用上市公司巨額資金問題就浮出水面。尚福林認為清欠工作的意義不僅僅是還錢，這項工作是對證券市場正本清源。2006年2月27日，中國證監會召開上市公司監管工作會議，會上強調，年內必須解決上市公司資金占用問題，并堅決遏制“前清后欠”問題的產生。10月13日，證監會再亮80天清欠大限黃牌，逾期不清公司責任人將吃官司。11月10日，八部委聯合發文，要求確保清欠按時完成。

　　截至2006年12月31日，兩市共有380家上市公司完成了清欠工作，22家上市公司部分完成清欠工作，合計清欠金額335.68億元，占所需清償資金總額的70%；同時，兩市共有8家上市公司以股抵債或以資抵債方案已獲股東大會通過，進入清欠程序，金額合計23.71億元。而對于2006年底仍未解決資金違規占用問題的17家上市公司，證監會上市公司部負責人表示要“嚴厲處罰、一追到底！”

　　低調源自謹慎

　　2002年12月27日，尚福林接替周小川出任證監會主席、黨委書記。“他的上任幾乎沒有任何張揚，非常低調，盡管這個職位本身很受關注，但他似乎還是有意識地減少自己被曝光的可能�！弊C監會的一位官員在接受《南方人物周刊》采訪時說。

　　據一位記者回憶，2003年的3月5日正值“兩會”，會后很多官員都遭到了記者們的“圍追堵截”，但并沒有太多的記者去采訪尚福林，原因是很多記者根本不認識他。

　　此后一直到2004年年初“國九條”出爐之前，尚福林不僅保持著出人意料的低調，而且也幾乎沒有什么大的動作，只是在2003年11月將發審委委員由之前的80人減少到25人，并且取消了身份保密的規定。

　　但這種低調的作風，不僅沒有得到人們的認可，反而讓外界有了很多誤解，尚福林甚至被嘲諷為“無為而治”。

　　然而，按兵不動只是表面現象。2003年1月份，證監會規劃委全流通改制研究小組成員之一的李振寧第一次見到尚福林。兩個人約在一家飯店見面，軍人出身的尚福林來得很準時，甚至比安排兩人見面的工作人員來得還早，這場談話長達4個多小時。

　　“我當時的第一印象就是覺得這是一個做實事的人！”李振寧說，“他人很隨和，沒有官架子，包括后來聽取其他專家的意見時很有耐心，即使是反對他意見的聲音也能認真聽取。”后來，李振寧成了股改智囊團的成員。

　　李振寧認為，尚福林的務實體現在尊重國情上，在制定股改方案的初期，一些來自國外的學者認為這種方案損害了大股東利益，違反了國際上通行的商業原則。但尚福林則認為，中國的具體國情決定了股改不能只以大股東利益為主，而要充分考慮中小股東的利益。

　　“他是一個辦事穩重，出手必勝的人，我認為他的低調源自他的謹慎�！眲⒓o鵬說。

　　在李振寧的記憶中，在“國九條”出臺前將近一年的時間里，尚福林組織了多次專家和學者的座談會，而在他辦公室里的小型討論更是不計其數�！八�這個人做事不講則已，只要講了就一定要做到，因此他輕易不在公眾面前開口說話�！崩钫駥幷f。

　　然而，2006年中國資本市場的反應，卻同尚福林的低調形成鮮明的對比。

　　截至2006年底，滬深兩市共有上市公司1434家，總市值90599億元，股票市值與GDP的比率由股權分置改革前的17.7％提高到目前的44％。上市公司全年分紅約850億元，投資回報能力提升。2006年滬深兩市日均成交382億元，A股籌資2432億元，兩項指標均創歷史最好水平。與此同時，期貨市場交易活躍，全年成交21萬億元，同比增長56%.在1月20日－21日召開的全國證券期貨監管工作會議上，尚福林指出，隨著以股權分置改革為重點的基礎性制度建設深入開展，資本市場正在發生轉折性變化。當前，必須對市場形勢有清醒的判斷，不斷深化對資本市場改革發展的認識，在扎實做好基礎性建設、鞏固和發展好已有工作成果的同時，抓住有利時機，繼續推進資本市場各項改革發展工作。

　　本報記者李媚玲