去年中國風(fēng)險投資額143.64億元，外資機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的投資額占76.1%

　　蔣飛

　　隨著2006年中國證券市場的強(qiáng)勁復(fù)蘇以及多層次資本市場體系的完善，中國風(fēng)險投資也繼續(xù)了2004年以來的復(fù)蘇態(tài)勢，進(jìn)入高速發(fā)展階段。根據(jù)中國風(fēng)險投資研究院昨天發(fā)布的一份研究報告，去年中國風(fēng)險投資總量創(chuàng)出歷史新高，達(dá)到143.64億元(人民幣，下同)，同比上升22.17%。

　　截至2006年底，全國風(fēng)險資本存量超過583.85億元，比2005年底的441.29億元高出32.31%，其中新募集的風(fēng)險資本規(guī)模達(dá)到240.85億元。2006年風(fēng)險資本規(guī)模和投資總量的增長率均超過20%。

　　從報告公布的調(diào)研結(jié)果看，雖然制約“紅籌上市”路徑的政策不穩(wěn)定因素依然存在，但這并未動搖海外風(fēng)險資本堅(jiān)定的中國戰(zhàn)略。在2006年新籌集的風(fēng)險資本中，超過一半的風(fēng)險資本來源于海外，所占比例高達(dá)65.1%。近年來大量海外風(fēng)險資本的涌入，使得中國境內(nèi)風(fēng)險資本管理規(guī)模中，海外資本所占比例從2003年的5%，激增至2006年的43.7%。全年由外資機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的投資額超過109.29億元，占總投資額的76.1%。海外資本占據(jù)中國風(fēng)險資本半壁江山的局面日益顯現(xiàn)。

　　一個令人憂慮的現(xiàn)象是，種子期項(xiàng)目融資水平依舊不足。有69%的投資項(xiàng)目數(shù)屬于擴(kuò)張期和成長期，且成長期的項(xiàng)目數(shù)比例延續(xù)2005年的增長趨勢，比例值升至49%。種子期項(xiàng)目數(shù)比例與2005年保持一致，仍然沒有扭轉(zhuǎn)前3年出現(xiàn)的逐年比例下降的態(tài)勢。報告認(rèn)為，雖然《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》的正式實(shí)施已經(jīng)掀起設(shè)立政府引導(dǎo)基金扶持種子期項(xiàng)目的浪潮，但是從目前的調(diào)研結(jié)果看，效果還沒顯現(xiàn)出來，種子期項(xiàng)目融資水平依舊不足。

　　

資本市場在風(fēng)險投資中的重要性日益展現(xiàn)。調(diào)研結(jié)果顯示，有62%的項(xiàng)目退出方式為股權(quán)轉(zhuǎn)讓，低于2005年的70%，通過資本市場實(shí)現(xiàn)退出已升至32%。2006年6月深交所

中小企業(yè)板全流通新股“開閘”后，去年共有5家含有風(fēng)險投資的企業(yè)在深圳中小企業(yè)板實(shí)現(xiàn)IPO，占本年度22個風(fēng)險投資IPO案例的27.73%。調(diào)研中，有50%風(fēng)險投資經(jīng)理認(rèn)為中小企業(yè)板全流通新股上市將極大推動風(fēng)險投資通過國內(nèi)上市退出。

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