匯豐晉信基金公司首席投資官麥家儀發(fā)言實(shí)錄

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 由《大眾證券報(bào)》和新浪財(cái)經(jīng)聯(lián)合主辦的第二屆“大眾證券杯”中國上市公司競爭力公信力TOP10調(diào)查頒獎(jiǎng)活動(dòng)，暨2007中國資本市場走向高層論壇于2007年1月20日在南京維景國際酒店舉行，意在推動(dòng)上市公司的價(jià)值發(fā)現(xiàn)和誠信建設(shè)，在資本市場引起高度關(guān)注，新浪財(cái)經(jīng)對此次盛會(huì)進(jìn)行了獨(dú)家網(wǎng)絡(luò)直播，以下為匯豐晉信基金公司首席投資官麥家儀發(fā)言實(shí)錄：

　　麥家儀：大家好，先謝謝剛才《大眾證券報(bào)》的老總褒獎(jiǎng)了我們匯豐股基金。我們匯豐晉信是匯豐集團(tuán)一個(gè)子公司，當(dāng)然我們也會(huì)為股東和投資我們基金的投資者很努力創(chuàng)造業(yè)績。我是匯豐晉信在上海的首席投資官，其實(shí)我是1月1日才從香港被調(diào)派到上海來工作的，所以今天是個(gè)很好的機(jī)會(huì)，讓我認(rèn)識(shí)了很多在國內(nèi)表現(xiàn)出色的公司。大家看到在這個(gè)屏幕，把我們主要的話題做了預(yù)告，今天我想跟我們分享的是我們匯豐晉信對2007年A股市場的一個(gè)看法。

　　大家知道，在去年A股市場已經(jīng)翻倍，而且在這個(gè)估值方面07年方面平均股指已經(jīng)達(dá)到了20倍。未來07年我們覺得

　　首先，我們會(huì)從基金的角度看，我們認(rèn)為還有三個(gè)火車頭拉動(dòng)：內(nèi)需的拉動(dòng)、政府投資的拉動(dòng)和高增值出口的拉動(dòng)。大家可能比較清楚，人口紅利是我們現(xiàn)在熱談的話題。在座很多同志你們的子女都是非常幸福的人，現(xiàn)在是我們拉動(dòng)內(nèi)需的很大動(dòng)力。

　　政府投資的拉動(dòng)，之前大家擔(dān)心宏觀調(diào)控把投資壓下來，大家看到這個(gè)數(shù)據(jù)，(看大屏幕)在過去兩年中央政府投資不斷增加，所以這個(gè)也可以把私人投資壓力下降，在“十一五”計(jì)劃當(dāng)中，政府會(huì)投資15000億在鐵路，還有15000億在電網(wǎng)，這些都是拉動(dòng)未來中國經(jīng)濟(jì)的巨大動(dòng)力。

　　在我們財(cái)富效應(yīng)之下，大家看到03年人均收入比較高的都是沿海的地區(qū)，兩年之后，05年我們看到財(cái)富的效應(yīng)已經(jīng)擴(kuò)散到內(nèi)地了，我們覺得財(cái)富效應(yīng)可以拉動(dòng)本地投資的。

　　最后，我們也覺得高增值的出口也是拉動(dòng)我們經(jīng)濟(jì)很大的一個(gè)火車頭。去年我們看到中國出口的增長比起市場預(yù)期高很多，我想主要是因?yàn)橹袊�尤其在汽車、汽車零部件出口還在雛形。

　　對A股市場展望我們還是樂觀的，短期內(nèi)我們覺得會(huì)有一個(gè)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，我們內(nèi)部的看法是在1月、2月的時(shí)候我們覺得股市還是有動(dòng)力，主要的原因：

　　流動(dòng)性基金非常充裕，還有動(dòng)力，雖然現(xiàn)在增幅了新發(fā)基金的腳步放慢，但是我們覺得舊的基金也會(huì)通過不同的方法包括分拆、派很多的紅利吸引基金，這是1月、2月我們覺得流動(dòng)性基金對A股市場來說非常充裕的原因。在“兩會(huì)”之前大家會(huì)對某一些政府扶持的行業(yè)看得比較好，所以這些都是在1月、2月我們認(rèn)為可以拉動(dòng)的實(shí)力。3、4月可能會(huì)有回調(diào)的可能，政府擔(dān)心會(huì)過熱的時(shí)候，也會(huì)有監(jiān)管的調(diào)控來調(diào)整市場。我們覺得這是比較健康的發(fā)展。在3月的時(shí)候大家會(huì)談股指期貨出臺(tái)，我們內(nèi)部覺得可能有一些延誤，但是也會(huì)對市場有一些波動(dòng)。

　　因?yàn)閯偛盼艺劦街袊�的�?jīng)濟(jì)基本層面還是非常看好，我們覺得今后股市還會(huì)回升的。大部分公司包括在座的公司我相信你們業(yè)績會(huì)做得越來越好，而且整體上人民幣的升值會(huì)對市場有一個(gè)比較好的貢獻(xiàn)。

　　在股市改革方面，我們的看法是機(jī)構(gòu)投資者他們的投資會(huì)在A股越來越多，從05年的大約20%升至07年30%多。坐在我旁邊的非常自信的個(gè)人投資者——周梅森，他告訴我他也會(huì)把這部分放在基金的投資中。我想投資者對A股市場的影響力肯定會(huì)越來越大。

　　在國內(nèi)我們的基金很充裕，存款現(xiàn)在是股市市值的6倍，亞洲平均只有4倍，只有一點(diǎn)點(diǎn)的存款放到股市市場，也會(huì)有一個(gè)很大的動(dòng)力。

　　外國的基金也是非常充裕，我們也相信政府會(huì)開始加快QFII的投資，從外國流經(jīng)中國，我們相信未來中國的出口動(dòng)力還是有的，

　　在國際投資者的眼中，我們覺得現(xiàn)在中國的市值比起GDP來說還是很小的，11月才35%，12月的時(shí)候股市升了很多，比起亞洲100%中國的股市還是比較小。

　　中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在主要靠銀行貸款來支持，所以我非常同意剛才招商銀行的演講，未來金融市場的發(fā)展會(huì)有很大的空間，當(dāng)然除了銀行信貸以外，金融的市場給我們的公司更大的股本去發(fā)展它們的業(yè)務(wù)。

　　比起亞洲地區(qū)A股還是比較貴的了，因?yàn)閬喼奁骄�只�?5倍，不過我們的看法是因?yàn)楣�司的人力增長超過20%，所以還可以有比較高的估值，我們看過日本市場在同一個(gè)經(jīng)濟(jì)階段股市的走勢，我們覺得我們中國A股的股值還有上升的空間。

　　最后，08年奧運(yùn)，我們看看其他的國家，在他們奧運(yùn)之前一年的股市走勢，平均來說是升了37%，所以我們都對07年A股的市場也整體會(huì)比較看好。在這個(gè)情況下，大家可以做什么呢？當(dāng)然就是去投資我們匯豐旗下的基金，我們有兩個(gè)基金，一個(gè)是2016比較平衡的基金，有投資股票、投資債券，另外一個(gè)是龍騰基金，是偏股的基金，從它上市以來升了大約46%，由于四季度是我們基金的減倉期而且匯豐晉信也是比較穩(wěn)健的，所以在牛市的時(shí)候我們慢慢去投資的錢。

　　未來一年我們希望通過我們的資金做更好的事情。第一會(huì)選擇本土拉動(dòng)強(qiáng)的行業(yè)，我自己的看法是汽車、航空、旅游、機(jī)場都是很好的投資，另外我們也會(huì)看中一些高價(jià)值出口股。另外兩個(gè)主題，我們也會(huì)條一些新興成長的龍頭公司，我相信在座很多公司都在內(nèi)，我們相信在未來10年是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的很重要的階段，對很多公司來說雖然他們的行業(yè)可能有升有降，但是如果你是龍頭公司的話，你們的估值會(huì)變得更強(qiáng)壯。

　　我們也會(huì)盡量地把不同的投資主題幫投資客戶創(chuàng)造更好的業(yè)績。

　　最后我也談一談投資的風(fēng)險(xiǎn)。

　　第一，有新股出來的時(shí)候，可能對市場的流動(dòng)性造成一些壓力。另外政府的政策，無論是監(jiān)控投資的政策也會(huì)作出風(fēng)險(xiǎn)。我認(rèn)為油價(jià)和大眾產(chǎn)品的價(jià)值波動(dòng)，會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)，主要的原因是因?yàn)楝F(xiàn)在油錢，過去油價(jià)翻了多倍，他們的基金很充裕，但是將來如果油價(jià)持續(xù)下來的時(shí)候，這些油錢會(huì)越來越少，會(huì)影響基金的流動(dòng)。中國跟其他國家貿(mào)易的情況也是我們要關(guān)注的一點(diǎn)。

　　接下來我們介紹一些匯豐，因?yàn)閯偛盼覀兟犨^對我們匯豐公司的簡介，在這里我不多談了。今天我真的榮幸有這個(gè)機(jī)會(huì)跟大家分享我們07年對A股的展望，我們希望我們匯豐晉信在中國也可以象你們公司一樣成為中國的“十大”。謝謝。