大震蕩大分化大改組大機(jī)會

　　華東師大李志林（忠言）博士

　　元旦過后滬市12個交易日，給人最深的印象就是大震蕩，天堂與地獄、喜與悲往往就在一夜之間。

　　對于指數(shù)劇烈的大動蕩，不少人憂心忡忡于大頭部形成，往下殺傷力至少有500點(diǎn)。我則認(rèn)為，由一年的單邊市變?yōu)檎鹗幨校�這是最大的利好。因?yàn)檫@將催生市場大分化、大改組和大機(jī)會。

　　大分化。即指市場從持續(xù)了半年“二八現(xiàn)象”變成了“八二現(xiàn)象”。元旦后，“八二現(xiàn)象”終于一舉顛覆了“二八現(xiàn)象”，市場已擺脫了看指數(shù)看大盤股眼色行事的習(xí)慣思維，敢于逆向而動。這種牛市才是制度性牛市、經(jīng)濟(jì)增長型牛市、系統(tǒng)型牛市、健康型牛市、真正的牛市。

　　大改組。一是理念的大改組。“大盤股就應(yīng)該溢價(jià)”、“大盤股的市盈率就應(yīng)該比小盤股高”的違背世界股市規(guī)律的錯誤理念，被“價(jià)值低估、處于低價(jià)低位、業(yè)績高成長、股本能擴(kuò)張的中小盤股應(yīng)該溢價(jià)”的理念取代。二是主流熱點(diǎn)的大改組。隨著政府相繼出臺貨幣政策收緊、征收土地增值稅等政策，銀行板塊和

房地產(chǎn)板塊這兩大領(lǐng)漲半年的主流熱點(diǎn)頓時退潮，取而代之的是熱點(diǎn)的擴(kuò)散化，市場出現(xiàn)百花齊放、寬度拓展的大好局面，大面積的賺錢效應(yīng)吸引了大量新資金蜂擁入市。

　　大機(jī)會。之一，將虛漲的指數(shù)“退耕還林”于八成

股票。由于權(quán)重股退潮，加上今后新股11天才計(jì)指數(shù)，即便指數(shù)出現(xiàn)波段調(diào)整，卻為八成股票，尤其是“三低（低估、低價(jià)、低位）一高（成長）”的股票，提供了可觀的上升空間。之二，股改后第一份真實(shí)的年報(bào)將給市場貢獻(xiàn)一個“大餡餅”。據(jù)我的預(yù)測，06年報(bào)平均業(yè)績將高達(dá)0．35元左右，比上年增長40％以上。這可使日前33倍市盈率降為23倍，為整個市場提供了30％的上升空間。之三，在股指的大震蕩中，投資者既可捕捉被錯殺的優(yōu)質(zhì)股，又可更多地把握板塊輪動的機(jī)會，用運(yùn)籌法跑贏指數(shù)漲幅。

　　總之一句話：2007年指數(shù)是小年，但個股絕對是大年；只要

人民幣升值不停，股市震蕩向上的趨勢不變。

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