申銀萬國研究報告認為：年報有望超預期

　　年報披露即將展開，所有投資者都對今年的業績充滿了期待，市場一致預期和分析師的盈利預測不斷調升，但只有超市場預期的業績增長才可以刺激股價的上漲。資本市場上永遠存在3條曲線：實際業績的曲線，市場預期的曲線，和“我”的預期曲線。只有當實際業績的曲線高于市場預期曲線的時候，才存在投資機會。

　　當“我”的預期曲線和市場預期曲線不一致的時候，存在兩種可能：一種是“我”的預期錯了，需要修正；另外一種是市場的預期錯了，此時也存在投資機會。

　　把已經公布業績快報的487家公司作為實際業績的曲線，可發現：實際業績曲線大幅高于市場和“我”的預期曲線；其中醫藥生物、信息服務、公用事業、輕工制造、食品飲料、建筑建材、

　　短期市場在年報超預期的業績浪推動下，走勢依然會比較強勁。然而，也需要提示市場的兩大風險點：目前高企的估值，A股（07年24倍）幾乎是全球最貴，已比成熟市場高60%，比新興市場高40%；居民儲蓄加快分流、12月CPI可能較大幅度上升都加大了央行加息的可能性。20日前后金融工作會議召開，是政策敏感期。另外，針對炒作資金和國際熱錢的相關限制過快流入股市的政策措施也有可能在近期出臺。市場高位下，有力的調控措施可能會對已經十分脆弱的投資者心理造成比較大的壓力。