繼續在高位箱體內震蕩

　　銀河證券 陳健

　　本周大盤繼續震蕩走高，不過在創出2870歷史新高之后，股指在高位出現了震蕩調整的態勢。本周的寬幅波動也預示了多空雙方的博弈已進入一個嶄新的階段，由于短期內股指上下皆難，大盤短期內將繼續在2600點--2900點箱體震蕩。

　　大盤自1990年12月95點開始到目前為止，形成了一個跨世紀的超大上升通道，其通道下軌為1994年7月325低點與2005年6月998低點的連線，上軌為過2001年6月2245高點的平行線。這個跨世紀的大上升通道一直構成滬市大盤的原始上升趨勢，目前其上軌在2740點附近。大盤加速上攻后雖有效突破了這個超大上升通道的上軌，但這種突破仍需要通過反復震蕩來真正確立。

　　不過從形態上看，目前大盤在高位2600點到2900點一帶反復震蕩，從而在高位形成了小箱體震蕩，即2600點--2900點箱體。目前這個箱體還很難判定為上升中繼型還是高位筑頂型，不過從形態上看，目前大盤在箱體震蕩的過程中有構筑多重頂的可能，股指已形成了以1月4日的2847高點、1月10日2841高點、1月17日2870高點為三頂的雛形，短期內將可能制約著股指的進一步快速上移。

　　不管2600點--2900點箱體是上升中繼型還是高位筑頂型，這個箱體產生過程中的巨大換手將有可能成為今后一段時間內大盤的相對鐵頂或鐵底。因為，2007年到目前為止總共有12個交易日，滬綜指一直在2600點到2900點一帶反復震蕩，其中每天兩市總成交都超過了1000億元，累計總成交超過了1.2萬億元，而同期A股市場的可流通市值大約在2.7萬億元左右，整個市場在12個交易日的換手就接近50%。高換手導致市場持倉成本已半數集中在這一區域中，形成相對鐵頂或鐵底的可能性十分大。

　　從時間之窗角度來看，大盤自2005年6月998低點以來到本月共運作了二十個交易月，弗波納奇神奇數字21個月時間之窗將在2月份即下月開啟，不排除會出現較大的轉勢。同時，根據半個月左右時間誤差的可能，1月下旬、2月上旬有可能形成一定的轉勢，大盤有可能會提前出現轉折，目前的箱體震蕩還是有可能形成多重頂的形態。