看好牛市前景 新基金加快建倉

　　本報記者 易非 深圳報道

　　今日，博時、大成、長盛、寶盈、富國等17家基金管理公司公布旗下基金2006年第四季度報告。報告中顯示，基金經理們一致看好2007年的A股市場，認為仍將維持牛市格局。報告中同時透露，基于這一觀點，部分基金在第四季度加快建倉步伐，著力點仍然在于大盤藍籌股。其中，大成精選增值基金在規模擴大至90億之后，迅速建倉大盤藍籌股，一周之內將倉位提高至60%，建倉的最后一周基金凈值增長4.5%左右。

　　一季度調整中盡顯牛市風采

　　在展望2007年的市場表現時，基金經理普遍表示樂觀。大成精選增值基金經理曹雄飛認為，A股市場正處于牛市的初級階段，新一季度的股市將在調整中盡顯牛市風采。其理由是，我國宏觀經濟在下一階段依然將保持穩定高速增長，優質上市公司的業績將進一步改善；而人民幣的持續升值將使得本國的

資本市場更加受到國際資金的青睞，帶來各類資產價格的持續上升；全球巨大的流動性和配置的結構調整，將我國股票市場產生難以想象的資金支撐。

　　對于流動性問題，不少基金經理都表示樂觀。例如，寶盈鴻利收益基金的基金經理趙龍認為2007年仍將是流動性充裕的一年，主要原因在于儲蓄大于投資。2003年以來，超高速的固定資產投資形成了大量的產能，相對于國內需求來說，很多行業出現產能過剩，企業只能尋找外部需求，加上

人民幣匯率改革的問題，結果就是外匯儲備急速增加，國內流動性過剩。而從2007年的情況來看，這一趨勢仍將延續。另外，趙龍判斷，雖然2007年國內經濟增速將略有下降，但是仍將保持較高增速，經濟增長的動力仍然強勁，投資者不必擔心經濟基本面出現大的利空因素。

　　加快建倉享受牛市收益

　　從2006年四季度的操作來看，多數基金經理一旦募集到資金以后，都是加快建倉，充分享受牛市收益。這是因為其相信，在流動性過剩的時代中，投資將面臨便宜優質股票供給迅速減少的嚴峻格局，籌碼為王是投資制勝的重要策略。

　　曹雄飛在季報中表示，大成精選增值基金在規模擴大至90億之后，迅速建倉大盤藍籌股，一周之內將倉位提高至60%，建倉的最后一周基金凈值增長4.5%左右。

　　剛剛完成擴募的博時主題行業基金經理詹凌蔚也表示，在建倉方面，將秉行兩個原則，第一個原則就是對擁有足夠安全邊際的優質品種，堅決迅速建倉，另一個原則則是對品質優良、但不便宜的品種，將把握市場時機，逐步建倉。

　　探因另外多只百億基金的成功，其也得益于前瞻的眼光以及迅速果斷的建倉。以南方基金管理公司兩只百億基金為例， 2006年11月16日，規模為124.77余億元的南方績優成長基金成立，截至2007年1月17日，在兩個月的時間里，其份額凈值增長到1.3508元，而南方高增長基金在擴募到百億至2007年1月17日 ，一個多月的時間里其份額凈值增長到1.3711元。

　　結構分化將成牛市特色

　　盡管看好今年市場，但基金經理也指出，2007年的牛市將出現結構分化的特點，另外股市雖仍將持續牛市格局，但是市場的波動幅度比2006年大很多。

　　詹凌蔚提出，2006年跑贏大盤的個股為16%，與牛市背離的個股則占47%，相信在2007年跑贏大盤的個股比例將繼續降低，而與牛市背離的個股比例則將進一步上升。大成基金景宏的基金經理劉明也指認為，在機構投資者為主導的市場中，行業龍頭、高成長性、流動性好的公司將得到溢價，股市分化現象將更加嚴重。

　　如何選得好的股票，為持有人創造風險調整后的最大化長期收益，基金經理們各自坦承操作思路。其中，博時主題行業的基金經理詹凌蔚提出，在配置策略上，將實行三個三分之一的組合：藝術、科學、腿功。即：基于對產業長期競爭態勢和公司長期競爭力的深刻認識來選擇重倉股———藝術；基于對行業最新變化趨勢的準確把握來實施組合配置———科學；基于勤奮調研來挖掘優質個股———腿功。

　　在關于行業板塊方面，部分基金經理提出重點關注券商、保險、地產、機械裝備、酒店旅游、食品飲料和商業零售行業，適度關注鋼鐵、汽車和電力等周期性行業的波段交易機會以及奧運、3GT

數字電視等主題投資。

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