震蕩帶來良好的調整持倉機會

　　本報記者 王軍 北京報道

　　益民紅利成長基金近期表現突出。截至2007年1月15日，該基金份額凈值為1.2568元，累計凈值為1.3148元。益民基金研究部總經理張濤認為，今年一季度股市震蕩將大大加劇，這將是良好的調整持倉的機會。

　　記者：目前大盤在2800點附近大幅震蕩，您認為如何在2800點位置投資？

　　張濤：首先，我們堅定地看好中國股市，未來10年依然是證券市場投資的黃金時代，A股面臨歷史性發展機遇。

　　第二，我們認為目前是良好的調整倉位的時機。2006年是普漲的一年，

股票市場已經創出歷史新高，今年不會是一個像去年那樣單邊上漲的市場，應該是結構性分化的一年，我們仍將堅定地持有每個行業里面最優秀的公司；由于市場短期累計漲幅過大，股市的波動會較2006年明顯加大，預期今年一季度股市震蕩將大大加劇，這將是良好的調整持倉的機會。

　　第三，2007年后所面臨的投資理念要適時進行調整。同樣是2800點，我們所面臨的股市結構卻有著明顯的差異。今年1月4日的2800點，是以工商銀行和中國銀行為代表的金融股作出的主要貢獻，市場呈現明顯的“二八”現象；而短短的5天后，重現2800點卻面臨是金融股的調整和眾多二線藍籌股的上揚，市場呈現的是“九一”現象。

　　因此，我們認為在目前情況下，應該適當弱化指數效應，而對重點板塊和重點公司加大研究力度，適當加大“自下而上”的投資策略。我們認為價值投資理念將引領中國未來股市十年黃金發展期，業績優良的股價持續走強，而業績不佳的公司將受到市場冷遇。海外上市大盤藍籌股的回歸將引領上證指數不斷走強。

　　記者：后市熱點在哪里？紅利成長基金的投資主題是什么？

　　張濤：在2007年投資主題方面，我們關注以下機會：

　　大盤藍籌股價值回歸。今年將成為大盤藍籌股尤其是H股回歸上市的高潮，質地優良的將回歸A股市場的藍籌H股公司，在未來的行情中，無疑會成為投資的熱點。隨著基金、保險、QFII等機構投資者的增加，A股市場的資金結構呈現出機構化、大型化、國際化的特點，新基金大規模建倉，大基金對流動性的追求，這無疑將增加對大型藍籌股的需求，大盤股將享受溢價，A股市場將步入藍籌股時代。

　　

人民幣升值和資產重估。人民幣升值和資產重估是2006年股市的主旋律，在可以預見的將來，中國外貿順差仍然有擴大的趨勢，人民幣將長期平緩地升值，在此前提下所展開的中國資產價格重估將持續，最大的受益者包括金融、地產、航空等行業。

　　此外還有整體上市、資產注入和股權激勵等；兩稅合并；消費升級和奧運會。目前我國的人均GDP已接近2000美元，正步入消費快速增長時期，已具備從生存型消費向享受型、發展型消費升級等主題帶來的機會。

　　圍繞上述投資主題，我們2007年主要看好受益于人民幣升值和兩稅合并的金融行業、價值重估的鋼鐵行業、以及機械、汽車、食品飲料、航空旅游等行業。

　　記者：益民紅利成長近期投資業績不錯，這一產品有何特點？

　　張濤：益民紅利成長基金，充分考慮到投資紅利股和成長股的利弊，利用雙主題架構揚長避短。一方面，充分利用紅利股的抗跌性和現金分紅收益的避險性，使得整個產品的預期風險低于成長型基金；另一方面，充分利用成長股的高收益特征，使得整個產品的預期收益水平高于紅利型基金。這個基金產品是紅利主題與成長主題的復合體，充分體現了基金管理人“基于價值、追求成長”的投資理念。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。