大震蕩放迷霧 眾疑點顯真相

　　四川新聞網-成都日報訊：

　　周四大盤先抑后揚，強勢震蕩。昨日早盤受房地產板塊繼續頹廢的影響，兩市大盤跳空低開，地產股延續前日弱勢處于跌幅前列，其中華僑城、金地集團以跌停開盤，盤中股指略有回穩后，接連遭遇跳水，深成指跌幅一度接近300點，尾盤股指略有企穩。午后滬深指數依然維持震蕩整理格局，在下午2點的時候受地產股反彈帶動，大盤出現一波小幅反彈行情，深成指率先翻紅。上證綜指昨開盤2760.94點，最高2784.04點，最低2679.71點，報收2756.98點，下跌21.92點，成交858.5億。全天兩市個股多數回升，上漲家數明顯增多，成交量較昨日略有萎縮。

　　市場人士分析，隨著深萬科、金地集團、保利地產等打開跌停在很大程度上穩定了市場信心，昨日股指上演了驚天大逆轉一幕。不過也有專家認為，近兩日深成指最大跌幅達到500余點，這種劇烈震蕩充分表明多空分歧明顯加大，因此在操作上，投資者需注意個股風險，切忌追漲殺跌，對手中漲幅較大的個股宜逢高減磅。本報記者 李龍俊

　　大震蕩放迷霧 眾疑點顯真相

　　近兩日大盤的表現，著實讓投資者嚇了一大跳：在前日市場下跌基礎上，昨日開市就立刻大幅下挫，把不少投資者嚇了出來；但下午市場的回暖，又使更多的投資者奮勇殺進。這種在顛峰之上的大震蕩，不但讓投資者感到高處的寒氣逼人，也讓更多的投資者投入到大盤是漲或是跌的口水仗中。

　　權重股跌難止題材股漲不斷

　　本周大盤的走勢注定就是多事之秋，雖然周一大盤氣勢如虹，但其后就步履蹣跚。特別是周三大盤在地產股、金融股的帶領下，大盤從最高點2870點跌下來，使得不少投資者不得不對大盤未來感到擔憂。而到了昨日，開市大盤就一路下跌，眾多地產股放在跌停板上，使得不少投資者認為大勢已去，階段性調整來臨，這讓不少投資者清倉出局。但到了下午，市場風云突變，眾地產股不但絕地翻身，金融股也逐漸回暖，從而使得大盤在下跌近百點的基礎上起死回生，更讓不少非權重股綻放出大紅花——有多達55只股票封上漲停板，繼續演繹本周奇特景觀：權重股跌難止，題材股漲不斷。

　　大震蕩放迷霧漲跌都有理

　　面對大盤和股票如此奇特的表現，眾投資者都有各自的見識。看淡后市者認為，由于經濟運行已顯示，2007年將以防通脹為主基調的調控政策，預計上市公司業績增長速度不會好于2006年。其次大盤自去年上漲至今，沒有任何像樣的調整，眾多優質股票的估值已合理甚至高估，沒有被低估的藍籌股存在，其繼續大幅上漲理由不充分。

　　但看多者認為，因人民幣升值堅實的支持，中國股市長期走牛的格局沒有變。既然未來的上漲空間還十分巨大，不趁現在買入，等到市場漲上去再買成本將大增，這是其一。對于近期地產股大幅下跌，昨日尾市不少機構拼命掃貨地產股，地產股的回暖，也給市場止跌企穩增添了巨大的信心，這是其二。就在本周大盤處于大震蕩之際，每天都有多達50只以上的股票封上漲停板，這種活躍氛圍，很難讓人相信市場就步入階段性頭部的斷言。

　　盤面疑點重重撥開云霧顯真相

　　確實，大盤的大震蕩忽悠著大家找不著北，而權重股的走弱使得大盤上漲步履蹣跚，而題材股的活躍又撩得投資者心癢癢。其實注意近期市場種種疑點，聯想到市場熱點的此起彼伏，就可以知道現階段市場將何去何從，而2007年機會在哪？

　　首先，近來權重股的回落并非只因地產股急挫所引起的。除地產股走軟之外，銀行金融股的風光早已不在；石化股因利空襲來已步入回調之勢；鋼鐵股也露出式微之勢；至于大秦鐵路、北辰實業、中國國航等這些次新大盤股也顯露出難漲的跡象。這些被投資者視為市場中堅的權重股，都已顯露出疲態，近期市場的走勢確實不敢恭維，做好預防大盤調整的心理不可不有。

　　其次，近來題材股的反復活躍，可以說就在大盤顯露出疲態的近期，盤面更加熱鬧，每天都有多達50只以上的股票封上漲停板。這至少說明市場開始對前期“大而美”、“唯大獨尊”的觀點進行反思。雖然在2007年仍然有眾多大盤股還將來到A股市場中，但也有創業板的開啟，打開市場的想象空間。雖然有股指期貨的來臨，誘發大資金玩轉大盤股，但也有整體上市、注資、重組并購等題材激發市場的熱情。當人們在為估值是否合理爭執不休的時候，市場資金已悄悄轉向——拋棄估值之爭，進入到并購重組、整體上市題材中去。

　　因此可以預見，市場如今的大震蕩，既是眾資金布局2007年大格局所需，也是洗清獲利盤所需。只是這個大震蕩是否構成一個階段性頭部，只要看看權重股的表現就知道了——大盤步入調整可能性居大，但題材股的活躍也預示著——這個調整不害怕，市場的機會多得很。關鍵在于投資者要明白：自己2007年的投資重點落在哪？本報記者 孫強

　　技術看盤

　　MACD高位死叉 大盤后市有點懸

　　分析人士認為，從技術指標角度看，目前大盤走勢不妙，昨日尾市的逆轉可能只是暫時的。

　　1800點上MACD首度死叉

　　從大盤的MACD指標可發現，繼周三MACD指標中DIFF線向下觸及DEA線后，昨日DFII線再度下探，一舉穿過DEA線形成死叉，而且死叉有發散趨勢。國泰君安一分析師認為，“MACD線高位死叉，大盤后市情況相當不妙。”

　　觀察本輪行情MACD指標運行情況可以看出，從1100點以來，MACD曾出現過4次死叉，前三次出現在2—7月之間，分別是2月15日、5月24日和7月13日。出現死叉之后，指數均下調，調整幅度在5%-7%之間，如7月的下調從1656點下調到1541點；第四次死叉出現在10月20日，當時大盤指數處于1800點下，不過第四次死叉后第二天該指標即發生反轉，指數未見下調。“從1800起，MACD再未出現死叉，現在指數又漲了近1000點，此時該指標再度死叉投資者不得不提防，如果該指標不迅速反轉，大盤調整將難以避免。”

　　震蕩將是主基調

　　寧波海順汪禮建分析短期均線系統后，他認為：“股指周四繼續呈現出震蕩整理的走勢，大多數時間都處在5天均線下方震蕩運行，說明市場處在震蕩盤整的情況之下，好在最終收在了10天均線附近，避免了5天線和10天均線產生死叉的情況出現。因而短期來看，股指還有繼續震蕩的可能性，后期需要多加關注銀行股板塊的動向。就中線而言，投資者依然繼續以20天均線的得失作為判斷強弱的標準。”

　　金美林投資也認為，昨日短期均線支撐已被跌破。目前獲利浮籌仍有套現需求，預計短線大盤仍將維持調整格局。本報記者 李龍俊

　　分析師觀點

　　階段性高點已經出現

　　昨日，市場再度出現大幅震蕩走勢，深成指更是從大跌300余點到最終紅盤報收。大跌大漲，是市場在構建頭部，還是主力故意洗盤。對此，記者昨日采訪了數名市場人士，他們一致認為，階段性的高點可能已經出現。

　　頭部正在構筑

　　“雖然牛市氣氛尚有，但市場其實已經悄然發生轉變。”廣州證券尹飛對此分析道，“1月4日銀行股率先下跌、1月10日二線藍籌股大幅震蕩、本周地產股又大幅跳水，市場做多板塊其實已經先于大盤做出了反應。而大盤的大漲大跌，則體現了目前市場當中的分歧，特別是地產股的表現更能反映這一點。統計顯示，1月市場換手已經超過了50%。伴隨著分歧的出現，市場上漲之勢，自然由此終結。”

　　市場人士劉籍仁也認為，目前市場安全性不高，結構性的風險逐步在加大。他分析說：“指標股持續調整給市場壓力很大。而從技術上來看，已經可以看出明顯的頭部特征。因此，短期頭部正在構筑中。”

　　不過，中證咨詢徐輝則表示，大盤的短期調整并不會改變整個牛市的格局，著眼長線的投資者不用對此感到恐懼。

　　調整空間100—200點

　　雖然分析人士認為市場階段性高點已經出現，但短期卻并不會出現大幅的下跌，而且還有可能向上突破。

　　劉籍仁表示，大盤調整的空間其實不大，未來將是一個窄幅整理的格局，指數運行的空間將在2600-2800點之間，上下波動的空間不過100-200點。“這樣的格局主要是由于銀行股前期已經先于大盤出現了調整，后期將漸漸企穩。而個股的調整可能就要激烈很多了，一些漲幅巨大的股票很可能出現跳水走勢。”在操作上，劉籍仁建議投資者短線回避銀行股，中線則應該回避地產股。

　　廣州證券尹飛表示，“操作上，投資者應該注意風險，以快進快出為妙。”徐輝則建議投資者關注潛力個股，他說：“好的股票長線不會受到影響。”本報記者 劉泰山

　　操作建議

　　震蕩行情下關注兩類個股

　　目前上證綜指日K線圖的調整可能僅僅是一輪牛市行情中的短期調整，而且A股市場的牛市經過一年多的演繹之后，也的確需要有一個短期調整以修復持續超買的技術指標，因此，大盤指數的確在近期有一定的調整壓力，但調整趨勢或者說調整行情的性質就如同5月中旬至8月底的那輪震蕩走勢。

　　目前的調整并不會影響著中長線資金的操作思路，反而會因為目前主流熱點的調整而產生其他個股更為瘋狂的走勢。因為主流熱點的資金一旦退出，就可能會將目光聚集到目前滯漲的一些基本面具有亮點的優質低價股中，從而產生出一輪新的牛市格局，即個股牛市，其實這已經體現在近期盤面中，那就是指數的無為掩蓋不了個股機會的無限，昨日上證綜指下跌21.92點，但兩市達到10%漲幅限制的個股卻多達50余家就充分折射出這一特征。

　　也就是說，對未來A股市場的走勢，有兩個推論，一是牛市格局發生變化，即由指數的牛市轉為個股行情的牛市，主要是因為銀行股等一線指標股將出現調整行情。二是短期調整并不改變大盤的長期牛市趨勢。在此背景下，筆者建議投資者重點關注兩類個股，一是中小板塊的高成長股，包括雪萊特、萊寶高科、山河智能等品種。一是目前低價優質資產股，包括2007年業績有望大幅改觀的個股，金果實業、雙環科技、多倫股份等品種就是如此，其中多倫股份的股改承諾頗具看點，近期放量明顯，短線機會較大。

　　渤海投資 周延