東吳嘉禾優(yōu)勢精選混合型開放式證券投資基金2006年第四季度報告

　　東吳嘉禾優(yōu)勢精選混合型開放式證券投資基金

　　2006年第四季度報告

　　東吳基金管理有限公司2006年4號

　　一、重要提示

　　東吳嘉禾優(yōu)勢精選混合型開放式證券投資基金(以下簡稱“本基金”)基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人中國工商銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于 2007年1月16 日復(fù)核了本報告中的財務(wù)指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務(wù)資料未經(jīng)

審計。

　　二、基金產(chǎn)品概況：

　　基金簡稱：東吳嘉禾

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2005年2月1日

　　報告期末基金份額總額：113，191，938.55

　　投資目標：分享中國經(jīng)濟成長，以中低風險水平獲得中長期較高收益。

　　投資策略：在資產(chǎn)配置上，本基金根據(jù)各類別資產(chǎn)風險收益水平及本基金風險收益目標，確定大類資產(chǎn)配置比例。在平衡風險收益基礎(chǔ)上，把握優(yōu)勢成長，追求中長期較高收益。在股票選擇上，本基金根據(jù)個股在行業(yè)、企業(yè)、價格三方面比較優(yōu)勢的分析，精選出具有行業(yè)、企業(yè)、價格三重比較優(yōu)勢及具有企業(yè)、價格兩重比較優(yōu)勢的個股作為投資對象。在股票具體操作策略上，將根據(jù)經(jīng)濟增長周期、行業(yè)生命周期及企業(yè)生命周期規(guī)律在中長時間段上進行周期持有，同時根據(jù)指數(shù)及個股運行的時空和量價效應(yīng)進行中短時間段上的波段操作。

　　業(yè)績比較基準：65%*（60%*上證180指數(shù)+40%*深證100指數(shù)）+35%*中信標普全債指數(shù)。

　　風險收益特征：本基金定位于中低風險水平，力求通過選股方法、投資策略等，謀求中長期較高收益。

　　基金管理人：東吳基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行股份有限公司

　　三、主要財務(wù)指標和凈值表現(xiàn)

　　（一） 主要財務(wù)指標

　　2006年4季度主要財務(wù)指標 單位：人民幣元

　　（二）基金凈值表現(xiàn)

　　（1）東吳嘉禾優(yōu)勢精選基金2006年第四季度凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率比較

　　注：比較基準=65%*（60%*上證180+40%*深圳100）+35%*中信標普全債指數(shù)。

　　（2）東吳嘉禾優(yōu)勢精選基金累計凈值增長率歷史走勢圖：

　　自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業(yè)績比較基準的變動進行比較：

　　注：東吳嘉禾基金從2005年2月2日起正式運作。

　　四、管理人報告

　　（一）基金經(jīng)理介紹

　　龐良永先生，1967年出生，雙學士，曾任申銀萬國證券公司投資銀行部項目經(jīng)理，平安保險投資管理中心基金研究員，東吳證券有限公司投資總部副總，2005年加入東吳基金管理有限公司，現(xiàn)任公司投資管理部總經(jīng)理，策略研究部總經(jīng)理，東吳嘉禾基金基金經(jīng)理。

　　（二）基金運作合規(guī)性聲明

　　本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》及其他有關(guān)法律法規(guī)、《東吳嘉禾基金合同》的規(guī)定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，在嚴格控制風險的基礎(chǔ)上，為基金持有人謀求最大利益，無損害基金持有人利益的行為，基金投資組合符合有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定及基金合同的約定。

　　（三）基金經(jīng)理工作報告

　　06年4季度，在股指期貨政策預(yù)期下，我們認為市場熱點將會呈現(xiàn)兩條主線：一是對未來指數(shù)影響較大的指標股將會成為資金追捧的主要目標；二是今年以來一直被市場冷落的鋼鐵、造紙、煤炭和交通運輸?shù)瘸砷L性較低但估值也很低的品種會有一次明顯的補漲機會。

　　基于上述判斷，我們在繼續(xù)堅持銀行、地產(chǎn)和消費等長線主流品種的同時，對石化、交運、電解鋁等行業(yè)進行了增配，收到了較好的收益；但考慮到宏觀調(diào)控政策的影響，我們沒有配置鋼鐵、煤炭和工程機械，錯過了這些板塊4季度非常可觀的獲利機會。但是我們通過優(yōu)化組合，在實施大比率分紅和無法投資工商銀行的情況下仍然取得了較好的收益，年末收盤時的凈值增長率達到了128.22％，在偏股型基金中，年度凈值增長率排名第七。

　　我們認為影響未來市場走勢的主要因素依然是人民幣升值和宏觀調(diào)控。我們認為本輪上漲行情在性質(zhì)上是人民幣升值背景下過剩的流動資金與證券市場中結(jié)構(gòu)性的價值成長類品種相互合力的結(jié)果。

　　由于人民幣升值是一個漸進的過程，因此升值板塊將會成為未來相當一段時間內(nèi)的市場主線，而且從政府對人民幣升值的表態(tài)來看，07年度有升值加速的預(yù)期，所以以地產(chǎn)、銀行為代表的人民幣資產(chǎn)板塊仍會成為貫穿全年的年度主線。而結(jié)構(gòu)性的宏觀調(diào)控政策決定了明年的市場機會仍然會是結(jié)構(gòu)性機會，我們依然看好受惠政策扶持最大的消費行業(yè)和鐵路行業(yè)，同時對受股指期貨影響較大的指標類品種和各行業(yè)龍頭的中國優(yōu)勢企業(yè)保持樂觀。

　　我們認為未來市場空間的提升將主要來自于估值水平的提升上。市場將逐步擺脫長期熊市背景下所形成的低市盈率或低市凈率的防御型理念，轉(zhuǎn)向更高的PE、PB或PEG的進攻型估值模式。

　　我們認為估值模式的變革本質(zhì)上是我國新興證券市場對傳統(tǒng)估值模式的一場革命，07年將成為這場革命的元年，革命的過程可能會引發(fā)市場反復(fù)的振蕩，但最終的結(jié)局將會以新估值模式的勝利而告終，對市場的影響除了進一步打開上升空間以外，對奠定我國證券市場的自主定價權(quán)也將起到?jīng)Q定性的作用，因此我們認為07年將是我國證券市場開始走向獨立自主、健康發(fā)展的元年。

　　五、投資組合報告

　　（一）期末基金資產(chǎn)組合情況

　　（二）期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　（三）期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　（四）期末按券種分類的債券投資組合

　　本期末未持有債券投資組合

　　（五）投資組合報告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中沒有發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調(diào)查的，或在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3、本基金期末未持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券

　　4、期末其他資產(chǎn)構(gòu)成

　　5、本報告期內(nèi)無主動投資的權(quán)證，無償獲贈的權(quán)證如下：

　　六、開放式基金份額變動

　　七、備查文件目錄

　　1、中國證監(jiān)會批準東吳嘉禾優(yōu)勢精選混合型開放式證券投資基金設(shè)立的文件；

　　2、《東吳嘉禾優(yōu)勢精選混合型開放式證券投資基金基金合同》；

　　3、《東吳嘉禾優(yōu)勢精選混合型開放式證券投資基金托管協(xié)議》；

　　4、基金管理人業(yè)務(wù)資格批件、營業(yè)執(zhí)照和公司章程；

　　5、報告期內(nèi)東吳嘉禾優(yōu)勢精選混合型開放式證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿。

　　存放地點： 基金管理人處、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在基金管理人營業(yè)時間內(nèi)免費查閱

　　網(wǎng)站：http：//www.scfund.com.cn

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人東吳基金管理有限公司

　　客戶服務(wù)中心電話 （021）50509666

　　本基金管理人： 東吳基金管理有限公司

　　2007年1月19 日

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。