大勢所趨:國際油價回歸低位

　　國際油價在攀至歷史高點后，正加速向低位回歸。目前，這種回歸趨勢已經形成。1月16日，紐約市場油價再創19個月來新低，2月份交貨的輕質原油期貨價格收于每桶51.21美元，比去年最后一個交易日下跌了16%以上。與去年7月14日創下的每桶77.03美元的歷史最高收盤價相比，紐約市場油價已下跌了33.5%。

　　油價從“逼空”到快速下跌

　　上海期貨交易所石油經濟專家張宏民博 士分析說，2006年國際油價運行的明顯特征是，市場從當年4月中旬開始啟動“逼空”行情，一路突破每桶70美元、75美元的價格關口。在創下歷史新高后，在每桶70美元左右的高位盤整了兩個多月。接著，9月份后的20多天時間里，快速下跌到每桶60美元。

　　張宏民分析，綜觀國際原油價格2006年行情，有三個關鍵點——

　　一是“山”字型左側的次高位，出現在2006年1月份。當時，中東和非洲主產油國等地區爭端和沖突不斷，促使紐約商品交易所的

原油期貨價格在1月23日最高觸及每桶69.13美元的高位。隨后，2月份由于美國原油和主要油品庫存上升，供給充足，使市場供給中斷的憂慮得到緩解。原油期價回落了逾10美元，最低觸及57.60美元低點，形成“山”字型走勢完整的左側。

　　二是2006年7月14日油價達到頂峰，形成“山”字型走勢的中間高點。上海中期石油期貨分析師吳君介紹說：“當時，人們認為油價可能開始回調，結果7月14日黎以戰爭的炮火再次將油價上推到歷史新高。”。

　　三是2006年10月以來的行情走勢，從高點滑落直至年度低點，再逐步拉升，以完成“山”字型走勢的右側而順利收局。據廣州華泰興石油化工有限公司石油市場分析師周一兵介紹，“進入10月份，由于需求減弱，庫存充裕，而地緣政治關系趨于緩和，油價震蕩下跌，2006年11月16日跌破56美元，11月17日達到54.86美元的年度低點，跌破了60美元這個被石油輸出國組織(歐佩克)稱為可接受的支持位。目前向每桶50美元逼近。現在還不能確定油價是否走穩”。

　　五大因素合力打壓油價

　　回顧2006年至今的油價走勢可以發現，相比氣勢如虹的上漲，酣暢淋漓的下跌更令人吃驚。

　　油價在2006年從“大牛市”轉頭回落的動因，據廣東油氣商會資深分析師張連碧介紹，目前國際上的看法主要有以下五種——

　　一是全球原油供需大致平衡，供略高于求。國際能源署每月公布的月度報告顯示，全球原油供需一直處于“大致平衡，供略高于求”的狀態。美國能源署對全球原油供需的評估數據也大致反應了這種狀態。因此，從全球原油供需相對平衡的角度看，并不支持接近80美元/桶的高油價。

　　二是美國暫停增加原油戰備儲備。市場分析人士認為，美國人為地增加原油戰略儲備，相當于人為地增加原油需求，增加原油需求泡沫。在美國暫停增加原油儲備后，擠去了需求虛增部分，使全球原油需求回復到正常的水平。原油的需求減少，必將導致油價下跌。

　　三是颶風對美國原油市場的沖擊遠低于市場預期。2006年颶風對美國石油生產所造成的影響遠低于2005年，不但沒有出現像“卡特里娜”那樣破壞性嚴重的颶風，連對墨西哥灣石油生產平臺造成影響的颶風都沒有出現。

　　四是美國中期選舉的影響。在美國，油價影響選民投票傾向，高油價導致的普通民眾的怨言肯定不利于選舉，布什政府為了共和黨的政治前途，也不得不考慮油價的問題。

　　五是

伊拉克原油產量緩慢回升。據統計，2006年1月到8月，伊拉克原油產量雖回升稍顯緩慢，但原油總產量仍創新高。這也一定程度上打壓了

國際油價。

　　油價加速向低位回歸

　　專家指出，當前油價與1986年至2002年間油價在15美元至25美元之間波動完全不同。綜合影響原油價格的基本因素和地緣政治因素考慮，短期內國際油價正加速走在“向低油價回歸”的路上。

　　張連碧進一步分析指出，油價可能繼續回落的主要因素有以下四點：

　　首先，美國似已開始重拾低油價政策。白宮選擇高油價政策，有其不可告人的政治目的，但作為全球最大的石油消費國，低油價顯然更符合美國的經濟利益。此外，專家認為，俄羅斯、委內瑞拉和伊朗對石油收入的依賴日益加深，也為美國利用低油價政策抑制三國的經濟提供了機會。從近期美國政府的表現看，低油價政策似乎已開始實施。

　　其次，全球原油儲量大幅增長。有專家預測，分布在全球的石油儲量大約在3萬億桶到4萬多億桶，如果全球每年原油的消費量從目前每天8500萬桶消費水平上增加2%，原油供應至少也能持續到2070年。

　　第三，全球剩余產能持續增長，原油需求大致持穩。高油價給全球原油勘探業注入了大量的資金。據國際原油機構2006年7月份發布的月度報告預測，到2011年全球的富余產能將達到400萬桶到600萬桶，其中歐佩克將增加340萬桶。

　　第四，替代能源的出現和大量采用。高油價推動世界各國積極發展替代能源。據歐盟能源白皮書披露，到2010年，歐盟12%的發電量將來源于替代能源。日本則規劃到2030年把風能、太陽能、生物和地熱發電等新能源的占比上升到20%，將石油依賴率從目前的50%減少到40%或者更低。替代能源的出現和大量使用將直接減少全球對石油的需求，并導致價格下滑。

　　不過，幾位專家都認為，盡管油價走上了下滑通道，但隨時出現大幅波動的風險依然存在，由于很多石油都產自動蕩地區，因此石油供應的不確定性風險很大。張連碧認為，從一個較短的時間周期來看，油價將在40美元至70美元的區間內波動。到2008年，油價將在最低價格水平至50美元之間波動，油價重回60美元以上的機會相對較小。

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