天量天價果然兌現(xiàn)了？

　　□本報記者 俞險峰

　　地產(chǎn)股奪路狂奔不僅使得A股市場出現(xiàn)寬幅震蕩，成交金額也創(chuàng)下1500億元的歷史天量，是不是出現(xiàn)了股諺中所謂的“天量天價”了呢？市場人士眾說紛蕓， 在大盤連續(xù)上升了一年多，尤其是在近三個月以來指數(shù)明顯加速上升的情況下，大盤遭遇每一次大幅震蕩之時，廣大的投資者都會提出這樣問題：大盤是不是已經(jīng)見了階段性的頂部？

　　分析師吳國平說，市場跌了，很多人眼中可能是恐慌，但在不少人眼中可能又是機會；相反，市場漲了，很多人眼中可能就是機會，但在不少人眼中可能又是風險。

　　江蘇天鼎甘丹認為，不管地產(chǎn)股在后續(xù)走勢是否會迅速扭轉(zhuǎn)頹勢，但有一點是肯定的，那就是高估值品種已搖搖欲墜，建立在高估值基礎上的牛股將面臨著極大的回調(diào)壓力。貴州茅臺等品種的高定位已不僅僅依賴于業(yè)績的增長，而是依賴于估值從熊市時的25倍提升至目前的50倍，這其實就隱含著估值的泡沫，也就隱含著A股市場調(diào)整的壓力。

　　而昨日天量回調(diào)行情則說明了這種壓力已為機構(gòu)資金所認識，因為天量回調(diào)的技術(shù)含義是機構(gòu)資金開始大批量的出貨，這將形成兩大壓力，一是籌碼松動所帶來的調(diào)整壓力；二是心理預期的壓力，因為地產(chǎn)股的回落充分顯示出市場對高估值品種的恐慌心理，也意味著未來調(diào)控壓力的顯現(xiàn)，那么，與調(diào)控相聯(lián)系的產(chǎn)業(yè)鏈，比如說鋼鐵股、銀行股等也面臨著估值的壓力，這其實也是機構(gòu)資金在昨日競相減倉的動力之一。

　　但是，甘丹強調(diào)，值得重視的是目前牛市的基礎———資金流動性過剩、經(jīng)濟持續(xù)強勁增長、

人民幣升值的趨勢等都沒有改變，所以，目前的天量調(diào)整是牛市中的一次調(diào)整，最大程度上是有點類似于去年5月至8月之間的調(diào)整，幅度相對有限。近期的天量并不是長線資金的陸續(xù)離場，而只是部分長線機構(gòu)為了短線的資金而適度減倉。

　　廣州萬隆成長投資顧問群也提出這樣的判斷：指數(shù)并未步入階段性頂部，像目前這樣的大型逼空行情，是一定會有一個高潮階段的。在沒有見到一個全面瘋狂階段的時候，大盤不可能見頂。

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