西南證券：指標(biāo)股集體遭遇利空打擊

　　昨日，盡管大盤盤中創(chuàng)出歷史新高，但未能穩(wěn)固升勢(shì)，反而出現(xiàn)大幅下跌，主要是銀行、房地產(chǎn)、石化等大盤指標(biāo)股領(lǐng)跌所導(dǎo)致。實(shí)際上，在近期的行情中，銀行、石化的走勢(shì)便明顯弱于大盤。這些指標(biāo)股的走弱均緣于基本面的利空，也意味著短期內(nèi)難以轉(zhuǎn)好。

　　●油價(jià)下調(diào)影響石化業(yè)績(jī)

　　國(guó)家發(fā)改委發(fā)布通知，自1月14日零時(shí)起，汽油出廠價(jià)格每噸降低220元，航空煤油出廠價(jià)格每噸降低90元。盡管對(duì)交通運(yùn)輸類行業(yè)是重大利好，但對(duì)于以煉油業(yè)為主的中國(guó)石化則是利空。2006年12月份，中國(guó)石化及其下屬公司剛獲得了50多億元的財(cái)政補(bǔ)貼，以彌補(bǔ)煉油企業(yè)的虧損，而成品油價(jià)格的下調(diào)完全將一次性計(jì)入2006年業(yè)績(jī)的補(bǔ)貼利好吞噬掉。中國(guó)石化原本在2006年前三季度呈現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鏊偌涌斓嫩E象，而目前對(duì)于其未來業(yè)績(jī)的預(yù)期，諸多機(jī)構(gòu)開始趨于謹(jǐn)慎，自1月10日開始其股價(jià)便持續(xù)走弱，和大盤反向而行。

　　●央行將進(jìn)一步收緊銀根

　　央行發(fā)布的企業(yè)商品價(jià)格指數(shù)（CGPI）顯示，去年12月的CGPI再度創(chuàng)出年內(nèi)新高。央行在去年公布的多份貨幣執(zhí)行報(bào)告中都提到，我國(guó)通脹壓力存在上行和下行兩個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)，但上行風(fēng)險(xiǎn)更大。央行行長(zhǎng)周小川此前曾表示，對(duì)于通貨膨脹壓力，央行始終保持高度警惕。在通脹壓力之下，自去年以來四次上調(diào)存款

準(zhǔn)備金率，以及近期在公開市場(chǎng)回籠了3000億元資金之后，央行后續(xù)很可能動(dòng)用加息手段，以進(jìn)一步收緊銀根。銀行板塊需謹(jǐn)慎看待。

　　●房地產(chǎn)開發(fā)成本增大

　　國(guó)稅總局發(fā)布《關(guān)于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地增值稅清算管理有關(guān)問題的通知》，明確房地產(chǎn)企業(yè)土地增值稅進(jìn)行清算式繳納的適用范圍，扭轉(zhuǎn)以“預(yù)征”為主的土地增值稅繳納現(xiàn)狀，標(biāo)志著房地產(chǎn)開發(fā)迎來土地增值稅“清算”時(shí)代。在原本預(yù)期新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，房地產(chǎn)類上市公司的估值將得到提升，而稅收制度的改變，使該板塊由周二的暴漲轉(zhuǎn)為昨日的暴跌。

　　這些大盤指標(biāo)股除了遭遇基本面的利空因素外，還有1月23日興業(yè)銀行擬于上海

證券交易所網(wǎng)上發(fā)行，網(wǎng)上和網(wǎng)下部分總共不超過13.33億股A股，募集資金約200億元，機(jī)構(gòu)投資者將大量套現(xiàn)以把握網(wǎng)下申購(gòu)的機(jī)會(huì)。另外，1月29日，工商銀行的一般法人配售部分解凍，解凍的流通A股占目前流通A股的17％，也令機(jī)構(gòu)對(duì)A股價(jià)格遠(yuǎn)高于H股的“A＋H”上市公司態(tài)度轉(zhuǎn)為負(fù)面。

　　西南證券 張剛

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