又好又快才放心

　　中國人壽在估值的口水戰(zhàn)中悍然漲停，國酒茅臺在價值的爭辯中突破百元，面對每天上百只個股漲停的大好局面，有關股市泡沫的爭論卻日漸增多。

　　打著“黃金十年”旗幟的中國股市還沒“黃金”多久就進入一個頗受爭議的時期：前摩根斯坦利亞太區(qū)首席經(jīng)濟學家謝國忠警告說，由過度流動性推動的股市泡沫已經(jīng)出現(xiàn)苗頭，中國股市未來可能會經(jīng)歷一次痛苦的調(diào)整。6年前拋出股市賭場論的吳敬璉也再一次對股市冷眼相對：國內(nèi)30萬億的過剩流動性資金在興風作浪，這導致了當前的股市狂潮。而在日前召開的第十一屆中國資本市場論壇上，眾專家也將目光聚焦于當前股市是否出現(xiàn)泡沫的問題上，按照媒體的說辭，那又是一場唇槍舌戰(zhàn)，場面極為激烈。

　　那么，中國股市目前到底有沒有出現(xiàn)泡沫？回答這個問題先要弄清此輪股市上漲的基礎何在，如果僅僅是一個流動性過剩，泡沫的出現(xiàn)就很容易，熱錢來得快，也會去得快。但是本輪股市的上漲顯然不僅是流動性過剩使然。股改是推動股市熊盡牛來的制度性基礎，這樣的制度性改革帶來的是上市公司業(yè)績的真實提升，去年三季度報告對此已有鮮明體現(xiàn)；

　　但是，有牛市基礎的股市并不意味著就是絕對安全的。整體性的無泡沫并不意味著局部也沒有泡沫，長遠性的無泡沫并不意味著短期也沒有泡沫。不可否認的是，目前股市的上漲方式確實讓人有所擔憂，雞犬升天的股市很難說是健康股市，指標股大起大落的股市很難說是健康股市，投資者自己賺了錢心里卻不塌實的股市很難說是健康股市……又快又好的東西不符合事物發(fā)展的客觀規(guī)律，又好又快的牛市才是讓我們放心的牛市。

　　再回到泡沫之爭。2001年初，以吳敬璉“中國股市很像一個賭場”之說為由頭的股市大爭論讓市場都在思考一個問題———如何正確評價中國股市發(fā)展狀況。在這場爭論之后，尚處幼年期的中國股市陷入了長時間的痛苦調(diào)整。6年之后新的股市大爭論又緣起于吳敬璉的言辭———“30萬億的過剩流動性資金在興風作浪”。在這場爭論之后，股市又將何去何從呢？或許經(jīng)歷了風雨歷練的中國股市已經(jīng)不會再輕易“變臉”了，但，隨著真理的越辯越明，是虛無的泡沫終究會破滅，是參天的大樹依舊會成長。但愿中國股市在破滅與成長中走上又好又快的牛市之路。

　　本報記者 王筱