國旅總社整合旗下企業 2007年整體上市提速

　　本報記者 索佩敏

　　繼去年11月份國旅總社宣布計劃2007年登陸資本市場的計劃后，具體的整合正在悄然進行。上海證券報昨日從中國國際旅行社（國旅總社）內部獲悉，國旅總社正在對旗下部分企業進行整合，其中部分增長較緩的公司將被劃給母公司國旅集團。

　　為整體上市做準備

　　昨日，有北京媒體報道國旅總社方面上周已經在會議上達成一致，旗下的全資直屬旅行社如天馬國旅、承德國旅等旅行社均將脫離國旅總社控制，股權交由國旅集團管理，并逐步實現對外轉讓，目前，這52家企業的名單已經擺到了國旅集團高層領導的桌面上。

　　“根據企業重組的需求而進行一些動作是很正常的。”國旅總社一位高層在接受上海

證券報采訪時如此評價，他表示具體的重組計劃還在醞釀之中，目前尚未最后敲定。

　　而記者從國旅內部打聽到，為了保證上市資產的優良性，此次剝離給母公司的企業主要符合兩個標準，一是由國旅總社全資擁有或絕對控股，另一個是成長性較為緩慢。

　　事實上，國旅總社整合旗下資產的行動早已展開。國旅總社成立于1954年，是新中國第一家接待海外游客的旅行社。作為中國最大的旅行社，目前國旅總社在海外10多個國家和地區設有14家分社，在全國122個城市擁有20多家控股子公司和122家國旅集團理事會成員社，總資產50億元。

　　據一位旅游業內人士透露，上世紀80－90年代，隨著中國旅游市場的興起，在國旅總社在全國各地設立分公司的同時，各地也出現了大量以國旅為品牌的地方性旅行社，從而令國旅總社的品牌陷入尷尬境地。

　　為此國旅總社近年來一直在通過并購整合的方式收編各地國旅品牌。2005年，國旅總社先后通過資產劃撥、收購和品牌特許經營等方式控制了河南國旅、新上海國旅、承德國旅、廣東國旅等10多家地方國旅。國旅總社總裁姚越燦在去年11月的旅交會上曾表示，國旅總社目前正在對50家收入效益較好的地方國旅通過資金入股、品牌入股以及股權置換等多種形式，進行資產重組。上述50家地方國旅主要分布在省會城市、口岸城市以及主要景區。

　　而國旅總社不遺余力整合的背后，正是為了其盡快實現整體上市。上海證券報去年11月曾從國旅總社方面獲悉，國旅總社正在緊鑼密鼓地進行企業優勢資產重組，目前已經完成初步的財務審核工作，預計明年年中完成股份化改制，明年年底前整體上市。

　　中旅也積極籌備上市

　　隨著中國旅游市場的不斷擴大以及外資的涌入，大型國有旅行社企業正在加緊跑馬圈地。內地另一家旅行社企業巨頭———中旅集團目前正試點推行以特許加盟方式進行區域性中旅企業的收編，使各地中旅資產緊密聯系。去年12月初，中旅集團透露正在積極準備上市事宜，目前已經成立了專門的上市工作籌備組，具體的上市地點和方式還在緊密研討中。中旅打算將上市后的融資大部分用于景區收購、酒店投建和旅行社擴張等。

　　“國旅總社的此次動作主要是為了保證上市公司資產的優良，從而在登陸

資本市場時具有較大的吸引力。”旅游業資深人士王堅如此評價。據他透露，旅行社的毛利率很低，國內游在2％－3％左右，國際游約為10％，單純的旅行社資產很難上市。據他介紹，目前上市的旅行社企業主要還打包進了關聯資產，如酒店、汽車、景點等，這些資產由于收益相對穩定，令上市公司能夠獲得投資者的青睞。因此他預計國旅總社會將部分增長緩慢的資產劃給母公司國旅集團，同時從母公司獲得更多具有成長性的資產，完成整合后實現整體上市。

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