單日回籠創3000億天量

　　央行又在流動性治理上下狠招了。昨日，在1600億元的存款準備金剛剛上繳的第二天，央行又在公開市場一口氣回籠了3000億元資金，創下歷史新高。

　　3000億元，相當于滬深兩市三天的成交量、相當于去年全年公開市場凈回籠量（7700億元）的近一半、相當于A股市場發行了7個工商銀行！這樣驚人的資金回籠力度在公開市場創建以來還是第一次出現。

　　這背后體現了央行對目前流動性狀況的擔憂，和央行控制金融秩序的強烈決心。周一央行剛剛公布2006年金融數據，這篇題為《金融宏觀調控取得明顯成效》的文章卻引來眾多有關調控加碼的擔憂。從貨幣增長、貸款、存款、外匯儲備等數據來看，資金正加快從銀行體系釋放。

　　除了貨幣供應量繼續高增長、外匯儲備達到10663億美元、貸款同比多增8265億元，數據還顯示，年末銀行超額儲備率猛增至4.78%，也就是說有至少14000億元近似閑置的資金滯留銀行，成為名副其實的“籠中虎”。這部分資金收益只有0.99%，比較股市的火爆、6%以上的貸款收益，銀行絕不愿意把這筆錢留在央行賬戶里，白白放棄獲取高收益的機會。

　　而“籠中虎”一旦放出，無疑將加劇經濟生活中的不平衡狀況。一方面更多資金將涌向資本市場，繼續推高資產價格；另一方面也加劇通脹風險；同時投資、出口增長動力將更強，而順差則可能帶來更多的流動性。流動性可能陷入循環增長中。

　　治理流動性泛濫的確已經成為金融調控中面對的頭等大事，央行立即展開行動。昨日央行共發行了2100億元1年期央票，又進行了900億元7天正回購，回籠資金3000億元大約相當于上調兩次存款準備金率的資金上繳量。

　　由于到期資金1640億元，即使不算周四的公開市場操作，本周資金凈回籠量也已達到1360億元。央行貨幣回籠力度之大出人意料。畢竟，周一各銀行剛剛上繳1600億元存款準備金。算上公開市場和存款準備金，本周資金凈回籠量很可能超過4000億元，一周之內央行相當于連提了三次存款準備金率！

　　在這樣大力度的資金回籠下，市場利率居然還是巋然不動。1年央票利率仍然維持2.7961%，連續8周持平；7天回購利率1.25%，又下跌10個基點。銀行間市場7天回購利率也下降1.63個基點至1.3454%。看來銀行間的資金的確非常寬松，央行因而有把握連續大筆回籠資金。

　　不過，從央行的態度來看，公開市場+上調存款準備金率依然是調控的主基調。在如此大力度的資金回籠下，利率

　　2006年外匯占款遠高于貨幣凈回籠量

　　△注：2006年新增外匯占款合計27769億元，央行公開市場貨幣凈回籠量僅7700億元；12月二者差距創出4000多億元的新高。