券商概念股 今年股市的最大白馬

　　雖然筆者近期對(duì)金融股的走勢(shì)持謹(jǐn)慎態(tài)度，但站在中長(zhǎng)線角度看，金融股的走勢(shì)依然可以期待，尤其是以中國(guó)人壽、中信證券等為代表的細(xì)分子行業(yè)的龍頭企業(yè)。從境外新興市場(chǎng)的發(fā)展歷史看，金融股、房地產(chǎn)股在本幣持續(xù)升值的過(guò)程中，將遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑盈大盤(pán)。其中，在金融的三個(gè)細(xì)分子行業(yè)中，保險(xiǎn)股的漲幅最大，券商股的表現(xiàn)次之，銀行股是金融股中漲幅最小的。

　　投資者對(duì)中國(guó)股市“黃金十年”的熱情，轉(zhuǎn)化到市場(chǎng)上的表現(xiàn)就是：成交量不斷放大，IPO、定向增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)債等融資額的大幅提高，自營(yíng)、委托

理財(cái)收入的提高，券商旗下基金公司管理費(fèi)的大幅增加，權(quán)證創(chuàng)設(shè)等創(chuàng)新產(chǎn)品的收入大幅增加等。以中信證券為例，該公司日前公告稱，2006年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)450%，估計(jì)在22億元左右。今年的前9個(gè)交易日，A股市場(chǎng)的日均成交金額達(dá)1200億元。以2006年1至9月中信證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)所占的市場(chǎng)份額7.09%計(jì)算，手續(xù)費(fèi)按1%的保守估計(jì)，每天在中信證券成交的

股票金額達(dá)170億元左右，日傭金收入達(dá)1700萬(wàn)元。考慮到每年成交金額的不規(guī)則性，即使按年平均日成交金額170億元打個(gè)七折，一年按照220個(gè)交易日測(cè)算，今年中信證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入也將超過(guò)26億元。此外，再加上投行、自營(yíng)、委托理財(cái)、旗下基金公司管理費(fèi)、權(quán)證創(chuàng)設(shè)等收入，中信證券今年的業(yè)績(jī)將呈現(xiàn)跳躍性增長(zhǎng)，而其他券商的情況與其具有同樣的特征。

　　目前，監(jiān)管層正在研討非上市證券公司的直接投資業(yè)務(wù)。如果券商直接進(jìn)行股權(quán)投資獲批，將為優(yōu)質(zhì)券商增加新的利潤(rùn)來(lái)源。因?yàn)橹苯庸蓹?quán)投資一直是高盛、

摩根士丹利、摩根大通等海外大牌投行的主要利潤(rùn)來(lái)源之一。例如，日前太子奶集團(tuán)獲得高盛、摩根士丹利、英聯(lián)投資等三家國(guó)際投資者的7300萬(wàn)美元投資。一旦太子奶上市，高盛、摩根士丹利、英聯(lián)投資將獲得豐厚的回報(bào)。但是，對(duì)這樣的潛在性利好，國(guó)內(nèi)投資者目前還沒(méi)有注意到。

　　近期，券商股和參股券商概念股的走勢(shì)非常搶眼，主要就是受到行業(yè)成長(zhǎng)背景的支持。同時(shí)，今年又將是券商上市年。因此可以期待，券商股和參股券商概念股在今年將有非常亮麗的表現(xiàn)。民族證券 徐一釘

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