大連玉米延續震蕩偏多行情

　　廣發期貨 蔣嬋杰

　　當前，全球玉米供需偏緊格局未變。上周五，在美國農業部利多數據支撐下，美國CBOT玉米出現全線漲停，再創10年新高。近期，我國玉米現貨漲多跌少，繼續維持強勢格局，但政府抑制玉米價格上漲過快的政策目標明確，加上近期禽流感疫情進入高發風險期，利空壓力增大，預期大連玉米將維持震蕩偏多格局。

　　全球供需繼續偏緊

　　盡管國際組織預期2007年的玉米產量都將有所增加，但這中間存在較大不確定性；而玉米需求卻保持剛性增長。上周五美國農業部預計06/07年末全球玉米庫存將由05/06年末的12499萬噸降至8644萬噸。燃料乙醇工業的迅速發展是拉動玉米需求快速增長的重要因素。1月11日，美國農業部預測，美國乙醇行業玉米消費量將從05/06年的16.03億蒲式耳增加至06/07年的21.5億蒲式耳。美國農場局聯盟（AFBF）預測美國乙醇生產消費的玉米占玉米總產量的比重將從2006年的20%提高到2007年的30%和2008年的38%。

　　政府調控抑制玉米深加工擴張過快

　　國內玉米深加工產能擴張過快導致玉米價格上漲過快，當前玉米價格同比上漲了300元/噸之多，而另一方面，玉米深加工產品并沒有同步提價，我國玉米深加工企業多數在薄利運行，財務風險明顯加大。去年年底開始，國家加強了對乙醇項目的管理和審批。政府抑制深加工企業產能無序擴張的調控措施將導致玉米需求增速放緩，最終將制約玉米價格上漲空間。

　　

禽流感疫情利空壓力增大

　　2006年冬季以來，我國北方及南方部分地區相繼發生豬瘟疫情，目前，我國南方豬瘟疫情已基本得到控制，而北方地區豬瘟疫情還需采取進一步措施。豬瘟疫情的負面影響以及養殖成本的居高不下，使得目前我國的生豬養殖補欄積極性未能得到完全恢復，生豬存欄量低，進而影響到我國的飼料消費需求。2007年1月11日，國家

衛生部公布的禽流感疫情報告指出，目前我國已經進入06/07年度禽流感流行的高峰期，這將進一步影響我國禽鳥養殖的補欄積極性和飼料消費需求。由于我國玉米消費70%集中于飼料行業，短期內，禽流感疫情因素將對玉米行情構成利空壓力。

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