立足自律自強 瞄準國際標桿 提升服務水平

　　——專訪投資銀行業委員會主任委員、華西證券有限責任公司總裁胡關金

　　編者按：2007年1月22日，中國證券業協會第四屆會員大會將在京召開，此次大會距第三屆大會已有四年的時間。這四年中，是中國證券業協會與時俱進的四年，是深化職能的四年，更是推動資本市場積極發展的四年。為此，本報記者采訪了中國證券業協會的各個相關部門，為您解讀一個完整的發展中的中國證券業協會。從今日開始，本報將連續刊登中國證券業協會的六個非常設專業委員會主任委員的專訪文章。

　　□ 本報記者 侯捷寧

　　在中國證券業協會第四屆會員大會召開前夕，我報就投資銀行業委員會近年的工作情況和行業未來發展等問題，采訪了投資銀行業委員會主任委員、華西證券有限責任公司總裁胡關金。他用“立足自律自強，瞄準國際標桿，提升服務水平”18個字描述了投資銀行業的未來發展規劃。

　　完善投行自律規則

　　在中國證券業協會投資銀行業委員會成立之初，胡關金就被聘為第一屆委員會主任委員，隨后在2005年，胡關金連任了第二屆委員會主任委員。據胡關金介紹，在他任期內的四年當中，一直把“探索行業自律管理，組織起草行業自律規則”做為工作重點之一。

　　他指出，2003年，投資銀行業委員會根據中國證券業協會的安排�� 在廣泛征求多方意見的基礎上，起草了《中國證券業協會投資銀行業務執業準則》和《中國證券業協會投資銀行業從業人員執業守則》，并在2004年2月召開的中國證券業協會第三屆常務理事會第三次會議上獲原則通過。會后，根據實際需要和中國證監會領導的批示，委員會對《執業準則》有關收費條款先后作了兩次調整完善。2005年6月，委員會結合當前投行業務出現的一些不正常現象，研究了《執業準則》和《執業守則》發布實施的條件和時機問題，并建議中國證監會同意發布這兩項自律性的管理規定。目前，《執業準則》和《執業守則》尚在向中國證監會報備中。

　　此外，2005年5月，股權分置改革試點工作啟動后，如何規范保薦機構從事股權分置改革業務的執業行為和收費，成為保薦機構面臨的新問題。對此，胡關金領導的投資銀行業委員會就此專門召集工作會議，對股權分置改革試點中保薦機構如何認真履行職責、合理收取費用等問題進行了研究，建議協會在總結首批股權分置改革試點保薦機構工作經驗的基礎上，制訂、發布相應規則，規范各保薦機構從事股權分置改革業務的執業行為和收費標準。經過與證監會有關部門、部分保薦機構反復協商，協會于2005年7月15日正式發布了《關于保薦機構從事股權分置改革業務有關問題的通知》，明確了對保薦機構的執業要求和最低收費標準。之后，委員會還就保薦機構從事股權分置業務過程中遇到的具體問題、困難進行了研究，就股權分置項目所需保薦人數量、第二批通過保薦人勝任能力資格考試的投行人員注冊等問題提出了具體建議，并以《關于在股權分置改革過程中進一步完善保薦代表人制度的建議》形式報送中國證監會有關部門。

　　積極研究行業重點課題

　　在探索行業自律管理，組織起草行業自律規則的同時，投資銀行業委員會充分發揮匯集行業集體智慧的優勢，緊跟證券行業和市場的最新進展，針對投資銀行業發展中出現的新問題，組織專門研究力量開展前瞻性課題研究，取得了多項研究成果。

　　胡關金指出，2004年9月底，根據中國證券業協會的部署，委員會成立了“投資銀行業務制度創新研究”課題組，就涉及股票發行體制、審核制度、保薦人制度等重大問題開展研究。歷時三個月，經多次修改、論證及與中國證監會相關部門負責人深入交流，最終形成了一份關于股票發行制度改革政策建議的專題調研報告。該調研報告經協會審閱后，報送證監會領導及有關部門。在協會2004年度科研課題評選中，該報告獲得三等獎。

　　此外，委員會在2003年還組織了投資銀行業誠信建設研究、上市公司過度股權融資監管問題研究、發行通道制研究、投資銀行發行方式研究、規范和完善投資銀行業務收費問題研究、財務顧問研究、保薦制度研究、投資銀行業務創新研究等9項重點課題，其中7項參加協會2003年度科研課題評選，4項獲獎。2004年3月至4月，為促使業內人士增強對新頒布的《證券發行上市保薦制度暫行辦法》的認識，自覺適應和配合保薦制度的實施，促進我國投資銀行業務的規范健康發展，委員會與媒體聯合舉辦了“變革和發展：保薦人制度與證券市場未來”有獎征文活動，共收到來自業界、高校和研究所的61篇論文，經業內專家兩輪嚴格評選，最后評出20篇獲獎論文，其中一等獎2篇，二等獎6篇，三等獎12篇。2005年，針對認股權證等金融創新工具的逐步推出，委員會還委托了部分委員進行了專門研究，起草了《保薦機構從事權證發行業務指導意見》(征求意見稿)，提交第二屆投資銀行業委員會第二次工作會議討論，以明確保薦機構在權證發行業務中的權利義務，保護保薦機構的整體利益。

　　積極應對新形勢下的機遇與挑戰

　　自2002年以來，我國證券發行體制在不斷變革中逐步完善。隨著國務院《關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》的貫徹落實，證券發行上市保薦制度、詢價制度的正式實施，中小企業板的啟動，《公司法》和《證券法》的修訂，股權分置改革的實施，我國證券發行市場向著規范化、透明化、市場化的方向又前進了一步，這些都對我國投資銀行業的發展產生了深遠影響和積極意義，投資銀行業進入全新的發展階段。

　　據了解，截至2006年9月底，滬深市場累計融資規模為1727.38億元，較2005年全年籌資額猛增了423.35%。其中，首發A股募集資金568.25億元，A股定向增發募集資金425.23億元，A股配股募集資金2.13億元，發行企業債券705億元，發行可轉換債券26.77億元。

　　胡關金認為，在新的行業發展形勢下，投資銀行業發展中面臨新的機遇與挑戰。首先，隨著股權分置改革的進入收官階段，證券市場正在向全流通時代邁進，在保薦制和

新股發行詢價制下，保薦機構、保薦人不僅要具備更高的定價能力、銷售能力、發行方式創新能力，也要承擔更多的責任和發行定價風險，投資銀行的盈利模式面臨重大調整。其次，隨著對外開放進程加快，會有更多的外資投資銀行進入中國資本市場，介入到本輪證券業的重組過程中來，投資銀行業的競爭將更加激烈，一些經營管理相對粗放、內部控制相對薄弱的證券公司必將被淘汰出局。

　　因此，他指出，在新的市場形勢下，國內投資銀行業需要具備高度的責任感和使命感，在變革的過程中立足自律自強，勇于迎接挑戰，借鑒學習國際一流投資銀行的管理經驗、專業技能和方法，全面提升專業服務水平。投資銀行業委員會也要認真履行職責，積極匯集行業智慧，加強自律管理工作，不斷促進行業的健康發展，提升行業形象和社會信譽。

　　他表示，幾年來，投資銀行業委員會依靠各位成員的積極參與和共同努力，做了一些工作，但與行業發展的需要相比，還存在很大的拓展工作的空間。為此，投資銀行業委員會將在中國證券業協會的領導下，更加貼近行業發展實際，不斷探索和改進工作方式，進一步發揮自身優勢，在繼續推進行業自律規范建設、跟蹤行業發展動態、開展重點課題研究、擴大行業社會影響力、開展國際交流與業務培訓等方面多做工作，為構筑集中行業智慧與力量的平臺繼續努力。

　　中國證券業協會投資銀行業委員會成立背景 2002年，為適應證券市場自律發展的需要，中國證券業協會第三屆常務理事會第一次會議決定，按照證券市場專業特點設置相應的委員會，作為協會內設的由專業人士組成的議事機構。與專業相對應，協會先后設立了證券經紀業委員會、投資銀行業委員會和證券投資基金業委員會等幾個專業委員會。

　　隨著我國改革開放的進一步深入，行業自律組織的重要性日益突顯。中國證券業協會能否真正發揮自律組織的作用，取決于能否為行業發展服務，能否得到行業的認同。經過這些年的實踐和努力證明，投資銀行業委員會成為了聯系管理部門與行業發展的紐帶，反映行業呼聲、增進溝通了解的橋梁，集中行業智慧與資源的平臺，推動自律創新的源頭和面向行業發展的窗口，為投資銀行業自律體系的建設與投資銀行業的發展發揮了積極作用。

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