進口增加難改期銅弱勢

　　本報記者 李中秋

　　雖然中國12月份銅進口進一步增加，但并沒有成為支持銅價大幅反彈的動力。上周初，滬銅在經歷一輪下跌后出現連續反彈，但主力0703合約在周四觸及56420元/噸的反彈高點后隨即告跌，周五該合約回落至54020，當日跌780元/噸，成交量連續放大至5萬手。

　　國際市場上，倫敦金屬交易所(LME)期銅周五延續跌勢， 三個月期下跌2.5%至每噸5750美元。年初迄今，倫銅累計跌超過9%，這也進一步打壓了其他金屬的人氣。當日，期鎳收低1100美元至32400美元/噸；三個月期鋁收報2705美元，比上周四尾盤下滑40美元。

　　海關最新數據顯示，去年12月份中國進口銅大幅增加，精煉銅進口增加大約3萬噸。分析人士指出，這與12月進口一直處于盈利以及國內現貨需求的強勁相對應，同時也驗證了一直以來市場的猜測，即減庫尾聲后，中國市場國際采購量必將加大。分析師們普遍預計，中國需求可能會在2月農歷新年到來時加速，但荷蘭銀行分析師摩爾認為，目前的焦點并不是中國買家是否會回到市場，而是買盤的數量。

　　事實上，未來進口量增幅有多大，還取決于中國宏觀經濟的增長速度。而對

中國經濟放慢腳步可能打壓銅需求的擔憂再度拖累市況。巴克萊資本認為，期銅下跌部分原因是對國家發改委官員言論做出的反應。之前發改委主任馬凱表示，中國2006年10.5%的經濟增長率太高，這引起了市場對于可能出現的進一步

宏觀調控政策的擔憂。

　　不過，在分析中國12月份銅進口進一步增加的情況時，麥格理銀行預期，2007年中國銅需求將強勁上漲，預期增長率將達到8%，而2006年需求僅增長3%。尤其是中國春節之后（2月底至3月），需求將很快大幅反彈。

　　麥格理銀行認為，中國12月初步貿易數據說明中國銅需求12月持續回曖。然而，由于所有未加工銅制品的進口（陰級銅，陽級銅和銅合金）都被統計到銅半制成品中，因此對數據難以做進一步的分析。銅總進口量從11月的17.5萬噸增加到12月的20.7萬噸，是2005年9月以來最高的進口水平。盡管沒有分部分的細化數據，但可以估計出精煉銅的進口量從11月的6.6萬噸增加到9.4萬噸。

　　該機構稱，在2006年前八個月中國銅需求經歷極度疲弱的時期后，信號顯示中國需求開始抬頭。這歸結于由于減庫的結束，目前消費商正處于極低的庫存水平，且國儲在九月末結束了銅的銷售。分析人士指出，雖然中國需求有望抬頭，但宏觀調控尚存在一些不確定因素，為此，近期銅價將繼續探底尋求支撐，同時靜待宏觀基本面的相關變化。

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