企業并購活躍美國股市“縮水”

　　根據美國湯姆森金融集團的最新數據，2006年全球并購交易總額比前年勁增37％，創下3．8萬億美元歷史紀錄，而其中37％的并購交易在美國發生。由于去年的公司并購多采用現金交易，導致部分股票退出市場，美國股市規模也因而有所“縮水”。

　　花旗集團估計，考慮供求雙方的因素后，2006年美國股市規模收縮了6000億美元，即3．1％。此前，美國股市規模2005年收縮了2％，2004年收縮了0．1％。而從1999年到2003年，美國股市規模保持了連年擴張。由于去年美國股市上的股票價格普遍是上漲的，因此股市規模的縮減也反映出市場上可供交易的股票數量在減少。

　　花旗集團還指出，考慮各種因素，去年美國公開上市

　　美國加利福尼亞州ＴｒｉｍＴａｂｓ投資研究公司最近公布的一項研究表明，去年有4000億美元增量資金通過并購渠道流入美國股市，而美國上市公司宣布的股票回購金額高達6549億美元，比2005年創下的歷史紀錄增加39％。與此同時，企業首次公開發行股票（ＩＰＯ）或二次增發帶來的股票供應增量只有2300億美元規模，公司高管或其他內部人士向公開市場賣出其持有股份的金額只有1200億美元，兩者均遠遠低于2000年時的水平。

　　造成大型企業ＩＰＯ活動減弱的主要原因是美國股市吸引力下降。《薩班斯－奧克斯利法案》抬高了企業在美國的上市成本，使一些海外公司對美國股市望而卻步。去年全球ＩＰＯ規模達創紀錄的2270億美元，但紐交所和納斯達克所占份額只有11％和6％，遠低于港交所和倫交所。

　　2006年ＩＰＯ規模最大的中國工商銀行、中國銀行和俄羅斯石油公司都放棄了紐約股市，全球規模最大的25家ＩＰＯ公司中只有6家選擇紐交所，遠低于2000年的22家。

　　有分析人士認為，企業并購交易熱將在2007年持續下去，而全球并購的現金規模即使不超過2006年，也將基本持平，因此美國股市規模還可能進一步縮減。據統計，目前單是標準普爾500指數成分股公司就有高達6080億美元的強大現金流，這將為2007年的并購提供充足的資金支持。

　　(盧懷謙)