在高估的市場尋找低估的股票

　　江蘇天鼎

　　近期A股市場出現寬幅震蕩的走勢，也許和A股市場的估值水平有關，有策略分析師報告認為，如果以2006年的預測收益推算的話，滬深300平均市盈率已達到26倍，雖然較2001年的2245點高位時的60余倍市盈率相比并不高，但目前A股市場大型國企股如中國石化、中國人壽、中國銀行、工商銀行等，估值已較H股有較大的溢價。

　　但是，大盤的高估并不代表著所有個股的高估，今年初尚不為市場看好的B股，在上周四、上周五就出現井噴行情，中遠航運、中國國航等航運股近期也是走勢強勁，為何？主要是因為市場新的信息顯示此類個股的估值已明顯低估。所以，在目前的盤面中，高估的市場或者較H股有所高估的市場里，仍然存在著不少低估的股票，這是目前市場參與者重要的避風港灣。

　　由于國企股在上周末的止跌企穩以及周末盤面中并未出現較為惡化的基本面因素，本周的A股市場極有可能出現反彈走勢，而估值低企的個股有望隨著股指的企穩而出現大幅回升。要發掘此類股票，筆者認為有這么兩大路徑：

　　一是從定向增發等公開信息中尋找2007年業績快速增長所帶來的估值低企股，比如鋅業股份定向增發后其總股本也不過141013萬股， 2007年的每股收益為0.51元，而目前股價也不過只有5.95元。類似個股尚有S天宇、云維股份、輕紡城、貴研鉑業等，公開信息中均有關于2007年業績預測或承諾的信息，目前股價仍有低估之嫌。

　　二是二級市場股價明顯低估的品種。比如近期漲勢凌厲的陜解放，有行業分析師研究報告稱資產重估價值超過20元/股，2007年合理定位在11元，2008年的合理定位在13元，而目前的股價僅7.78元。再比如部分優質B股仍然明顯低估，比如東電B股、新城B股等，其中新城B的預收款等財務數據顯示出該股在2007年的業績將大幅增長，有望成為B股新行情的龍頭股。另外，也可積極關注金宇集團、澄星股份、山河智能等2007年業績增長趨勢相對明顯的個股。（江蘇天鼎 甘丹）