曹遠(yuǎn)征：大小股東利益一致不再博弈

　　

中銀國際控股有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征。(圖片來源：新浪財經(jīng)) 點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

    新浪財經(jīng)訊 2007年1月13日9：00-17：00，第11屆(2007)中國資本市場論壇在中國人民大學(xué)逸夫會議中心舉行。本次論壇的主題是：中國資本市場——從制度變革到戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，與會嘉賓將以“中國資本市場的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”為主題，圍繞“大型國企回歸A股、中國藍(lán)籌股如何建立、市場資金來源和2007年股市發(fā)展步驟”等問題展開廣泛而深入的討論。新浪財經(jīng)提供獨家網(wǎng)絡(luò)支持。以下為中銀國際控股有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)曹遠(yuǎn)征對話實錄。

　　曹遠(yuǎn)征：去年資本市場藍(lán)籌的成長，大概是打破了中國資本市場的

神話。以前人們認(rèn)為中國資本市場不能承受大的藍(lán)籌的發(fā)展，現(xiàn)在大的藍(lán)籌的出現(xiàn)打破了這樣的迷信。你推算一下大概50%的市場是由新發(fā)展的企業(yè)產(chǎn)生的，包括國航等等。我說認(rèn)為市場過薄的概念。第二點是認(rèn)為中國的市場小盤存在，莊家做莊是一個存在，特別是像大的藍(lán)籌是向大空間的壓縮，莊家不可能再操作了，所以

股票的神仙就變得少一些了。第三有一個很重要的變化就是跟莊家相比就是基金的規(guī)模變得越來越大，就是基金的發(fā)行越來越多。這體現(xiàn)了價值不再是一個炒作的領(lǐng)域出現(xiàn)。這三種是過去幾年一個很重要的變化，這個變化意味著什么呢？剛才周春生教授講了，他認(rèn)為是資本市場往成熟的方面發(fā)展，往更加規(guī)范的方面發(fā)展。從我個人的角度看，我認(rèn)為最重要的轉(zhuǎn)折性的變化一個就是

股權(quán)分置改革，股權(quán)分置改革是讓大股東和小股東不再博弈。很多的大股東主動把資產(chǎn)轉(zhuǎn)給上公司的，使公司的業(yè)績變得好。第二個就是H股的使用，這是把現(xiàn)代的值投資觀念帶到了市場上。這使得股指有變化，大盤預(yù)計比較穩(wěn)定，所以相對簡單。這是融資到多元化成長型可被預(yù)測，所以反而是基金主選的產(chǎn)品。這個理念帶進(jìn)來之后會對中國市場帶來很大的影響和變化。當(dāng)然，還有一些其他的因素也使得大盤發(fā)行，比如說監(jiān)管的加強(qiáng)等等，以及大股東占用上市公司資金，監(jiān)管機(jī)構(gòu)是花了很大的力氣來解決的。比如說保證金的托管，杜絕了證券公司的違規(guī)。那么就效益來說，在這樣的環(huán)境上怎么鞏固這個基礎(chǔ)，得到更長遠(yuǎn)的發(fā)展？我認(rèn)為現(xiàn)在是一個好的開端，希望可以一路走好。

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