歷史上“偉大的成長”

　　美國：黃金十年

　　二十世紀九十年代，美國經濟出現了歷史上最長的連續增長期，在此期間，美國證券市場的表現尤為搶眼：1999年夏天，道瓊斯指數較1990年初上漲了400％，較1980年初上漲了1300％。1995年到1999年間，作為新經濟代表的納斯達克指數更是上升了9倍多。紐約股票交易所每天的交易量比二十世紀四十年代任何一年的交易量都高。

　　日本：本幣升值孕育泡沫

　　自上個世紀七十年代日元升值后，日本政府提出通過擴大內需來調整經濟結構的政策建議，由此促使居民大量購置房產等消費品。日本企業也大量購置土地、建設廠房、增加設備投資。日本經濟繁榮孕育了國內房地產泡沫，同時也影響了股市。在1971年到1989年日元升值過程中，日元兌美元匯率從300日元/美元左右，升值至100日元/美元附近。日本股市則從1985年12月日經指數的13113點攀升至1987年9月的26000點左右，1989年12月29日則達到歷史最高點38915點，累計漲幅接近2倍。然而，這次日本股市的大漲最終以泡沫破滅收場。

　　印度：高成長

神話

　　作為金磚四國之一的印度股市，真正完善起來是上世紀九十年代的事。隨著其市場治理結構的完善以及海外資金的涌入，印度股市在波折中不斷增長。2005年以來，印度股市保持強勁增長。2005年6月20日，占印度股市總值約80％的孟買

證券交易所SENSEX指數突破7000點大關，創歷史新高。而兩年前該指數只有3000點，兩年中印度股市大幅上升110％。2006年5月，印度股市攀至歷史新高12612.38點，與3年前相比市值飆升四倍。即使后來出現5月18日的暴跌，孟買SENSEX指數在過去52周的漲幅仍然高達77%。（王婷）

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