余 凱：三大思路把握年報行情

　　今日江南高纖率先公布年報。近幾個交易日來，業績預增股受到了投資者青睞，紛紛出現漲停，而已經公布了業績預增公告的上市公司股價也大幅上漲，一輪年報行情正徐徐上演。在投資年報行情時，投資者應增強分辨力，可從以下三個方面來掌握投資思路。

　　1.重基數輕比例。上市公司的年報和季報所提到的業績增長幅度一般是與同期相比較而言，如果前期盈利或虧損的基數較小，即使業績出現大幅的增加或虧損，也不能輕易地根據損溢幅度來決定投資動機。只看幅度將會使信息失真，這也是一些公司公布巨幅增長后股價表現差強人意的主要原因。

　　同理，有的虧損公司報表雖然虧損幅度同比并不大，但由于前期基數較大，則可能形成巨大的實際虧損，這也值得投資者注意。

　　2.注重行業發展趨勢。對行業發展趨勢的把握一直以來是部分投資者最難處理的事情之一，俗話說隔行如隔山，由于普通投資者一般較少關注行業發展趨向，失去了一些投資機會，也出現了一些投資失誤。業績預增以及經營情況大幅提升的個股將是市場后期的機會所在，但并不是所有的預增股都能走出飆升行情。根據目前已披露的業績預告來看，受宏觀調控、產業政策以及行業景氣度等因素的綜合影響，年報業績仍然呈現出明顯的行業分化態勢。而一些行業從底部逐漸復蘇的上市公司則值得關注。

　　3.按新會計準則索驥。投資者可以按以下思路選股，首先是交叉持股藏金礦，根據即將在2007年實施的《企業會計準則》，可供出售的金融資產可按照公允價值計量，同時規定，如果可供出售金融資產被出售，該資產的利得或損失，將從所有者權益中轉出，計入當期損益。上市公司交叉持股的金礦主要體現在滬深本地股中，相互參股是交叉持股最為典型的現象。上海有34只本地股互相參股，深圳有12家本地股互相參股。其次，投資性地產公允價計量，是會計準則國際化的重要舉措，必然導致地產股估值標準的國際化接軌。未來以公允價體現的公司賬面凈資產，其參考價值大大提高。目前擁有較高資產溢價，以及良好現金流的公司，將具有很好的投資價值。采用公允價值計量，意味著2007年上市公司中投資性地產溢價將在賬面充分體現，這其中主要涉及兩類公司———商業股、地產股。

　　年報業績有望大增個股預約披露情況

　　代碼 名稱年報預約披露日期凈利潤同比增長率(2006Q3)(%)每股收益(元) 市盈率(PE)市凈率(PB)總市值(億元)收盤價（元）所屬行業

　　2005Y 2006Q3

　　000001S深發展A2007-3-22 142.97 0.180 0.460 24.23 4.75 287.59 14.78 金融服務

　　000006深振業A 2007-3-24 659.21 0.435 0.717 15.26 2.99 37.02 14.60 房地產

　　000060中金嶺南2007-3-31 304.00 0.640 1.370 10.96 5.45 121.33 18.25 有色金屬

　　000090深天健 2007-4-24 176.38 0.293 0.360 32.74 2.87 36.90 15.74 房地產

　　000519銀河動力2007-3-30 407.93 0.160 0.140 25.69 2.51 9.374.90機械設備

　　000589黔輪胎A 2007-2-14 103.75 0.191 0.199 19.70 1.25 13.28 5.22化工

　　000623吉林敖東2007-3-27 119.19 0.386 0.699 36.54 6.17 97.67 34.07 醫藥生物

　　000680山推股份2007-3-27 155.25 0.180 0.320 21.29 3.57 52.69 9.13機械設備

　　000690寶新能源2007-3-1503.51 0.400 0.710 23.19 8.51 60.48 16.33 建筑建材

　　000708大冶特鋼2007-3-24 433.99 0.179 0.571 9.02 2.48 30.83 6.86黑色金屬

　　000878云南銅業2007-3-31 194.50 0.618 1.027 9.13 3.16 99.92 12.51 有色金屬

　　000898鞍鋼股份2007-4-10 200.71 0.702 0.868 10.27 2.51 705.43 11.89 黑色金屬

　　000903云內動力2007-3-9199.05 0.263 0.500 15.79 2.15 20.98 10.50 機械設備

　　000910大亞科技2007-4-3113.02 0.224 0.182 35.08 3.53 39.31 8.50輕工制造

　　002048寧波華翔2007-4-18 474.47 0.230 0.360 36.13 9.29 38.68 14.10 交運設備

　　600030中信證券2007-3-16 572.78 0.160 0.317 77.13 8.93 971.67 32.59 金融服務

　　600079人福科技2007-4-24 223.18 0.253 0.400 10.90 1.72 15.07 5.81醫藥生物

　　600143金發科技2007-2-14 102.96 0.720 0.670 45.46 11.25 128.93 40.48 化工

　　600183生益科技2007-4-13 264.41 0.330 0.378 18.75 5.75 90.34 9.44電子元器件

　　600195中牧股份2007-3-20 153.58 0.160 0.260 38.17 5.28 50.86 13.04 醫藥生物

　　600255鑫科材料2007-3-3249.02 0.220 0.350 21.16 2.18 12.21 9.89有色金屬

　　600296S蘭鋁 2007-2-10 137.85 0.207 0.344 31.86 2.58 79.23 14.61 有色金屬

　　600331宏達股份2007-3-28 124.49 0.444 0.916 13.56 5.08 68.89 16.56 有色金屬

　　600362江西銅業2007-3-29 164.54 0.640 1.230 8.49 3.50 402.41 13.90 有色金屬

　　600456寶鈦股份2007-3-22 134.43 0.792 0.610 41.55 7.85 138.09 33.96 有色金屬

　　600472包頭鋁業2007-4-19 165.36 0.307 0.600 13.50 3.02 46.50 10.79 有色金屬

　　600489中金黃金2007-4-28 160.60 0.240 0.516 28.31 6.25 54.52 19.47 有色金屬

　　600495晉西車軸2007-2-10 147.46 0.240 0.404 40.28 5.25 22.30 21.67 交運設備

　　600497馳宏鋅鍺2007-3-9732.43 0.818 3.856 13.80 9.01 113.55 58.23 有色金屬

　　600550天威保變2007-4-10 185.73 0.310 0.387 42.96 4.64 80.88 22.16 機械設備

　　600582S天地 2007-4-26 134.11 0.522 0.500 37.31 6.93 50.58 24.94 機械設備

　　600585海螺水泥2007-3-28 264.29 0.320 0.658 31.92 5.45 351.72 28.01 建筑建材

　　600595中孚實業2007-1-23 124.73 0.239 0.460 14.42 2.12 20.21 8.84有色金屬

　　600606金豐投資2007-3-31 120.74 0.289 0.162 39.57 2.24 26.44 8.57房地產

　　600685廣船國際2007-3-30 408.55 0.200 0.380 39.37 9.80 97.45 19.70 交運設備

　　600739遼寧成大2007-4-18 391.39 0.170 0.540 27.00 6.71 96.40 19.34 商業貿易

　　600801華新水泥2007-3-17 155.82 0.190 0.270 28.48 2.61 33.53 10.21 建筑建材

　　600824益民百貨2007-3-6143.50 0.192 0.318 18.05 3.34 29.61 6.70商業貿易

　　600840新湖創業2007-2-2231.73 0.299 0.504 23.17 7.94 21.78 11.46 房地產

　　600870廈華電子2007-4-21 169.96 0.168 0.140 29.61 2.16 19.80 5.34家用電器

　　600961株冶火炬2007-3-8377.56 0.172 0.700 11.72 4.06 46.85 10.96 有色金屬