以財務數據衡量公司經營能力

　　在新股投資策略中，最為關鍵的一點就在于辨別上市公司內在價值的高低，那些具備業績持續穩定增長能力的新股往往會成為市場的大牛股，如蘇寧電器、思源電氣等，而具備短期業績爆發力的則多半會成為短線黑馬，如江山化工、恒源煤電等。而所有的這些往往都與上市新股定價密不可分，只有仔細分析上市公司的基本面，同時通過橫向行業對比以及考慮風險溢價等因素方能真正全面客觀的評價上市新股的投資價值，所以今天我們就公司基本面分析中的最后一項內容———“財務分析”與廣大投資者進行交流，希望對大家有所幫助。

　　一般而言，在上市公司發行新股時所公布的招股說明書中都會用大量的篇幅來詳細刊登公司的各項財務指標及相關數據，當然還會站在公司管理層角度對其整體經營情況和財務狀況進行分析和討論。從以往經驗來看，如果可以將兩者進行有效結合并且有所側重進行分析研究的話，則會大大提高甄別上市新股投資價值優劣的能力。但必須強調一點，如果單純陷入大量繁瑣的財務指標中，極有可能迷失應有的方向，而且在新股上市節奏加快的背景下，耗費大量的時間和精力去逐一解讀財務顯然是難以實現的。從有效提高分析效率和準確性角度出發，我們建議大家應抓大放小，即重點分析上市新股的主要財務指標，從而全面掌握公司的經營狀況、管理能力乃至內在價值。從經驗出發，投資者應重點考察上市公司三年來的主營業務收入、主營業務利潤以及凈利潤的增長變動情況，對于這些指標中的異常變動應給予重點分析，特別是當公司凈利潤水平大幅增減變動時，應及時對照主營業務收入以及各主要產品毛利率的變動情況進行關聯分析，以便有效掌握影響企業盈利能力的重要因素。眾所周知，當上市公司凈利潤增長幅度高于主營業務增長幅度時，意味著公司具備較高的盈利能力，但還應仔細分析公司的毛利率水平以及主營業務利潤的變化，從而對公司的盈利能力作出全面客觀的評價。與此同時，還應對公司的每股凈資產、每股收益等財務指標和生產經營過程中的現金流量、應收賬款金額和賬齡等關乎企業生產經營及發展前景的各項指標進行重點分析。

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