新會計(jì)準(zhǔn)則帶來沖擊波 上市公司小心觸雷

　　新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后在企業(yè)界的影響是全方位的，波及面在三年內(nèi)將遍及所有行業(yè)的所有企業(yè)，而首當(dāng)其沖的是上市公司。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新會計(jì)準(zhǔn)則帶來的沖擊波，雖然不會影響企業(yè)本質(zhì)的盈利能力，但會對上市公司年報的業(yè)績表現(xiàn)產(chǎn)生影響，并在上市公司操控利潤的可能性上產(chǎn)生難以避免的經(jīng)濟(jì)后果。

　　金融及房產(chǎn)業(yè)受沖擊最大

　　在新會計(jì)準(zhǔn)則的多項(xiàng)重要變化中，對上市公司利潤表影響最為重大的，是“公允價值(fair value)”概念的引入。

　　新會計(jì)準(zhǔn)則不再強(qiáng)調(diào)歷史成為基礎(chǔ)計(jì)量屬性，全面引入公允價值，即以市場價值或未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值作為資產(chǎn)和負(fù)債的主要計(jì)量屬性——其中主要應(yīng)用在金融工具、投資性房地產(chǎn)、非共同控制下的企業(yè)合并、債務(wù)重組和非貨幣性交易等方面。

　　采用公允價值計(jì)量模式，對金融企業(yè)和投資性房地產(chǎn)企業(yè)的影響，首先表現(xiàn)為公司每年凈利潤的波動幅度將增大。以投資性房地產(chǎn)為例，以往其物業(yè)都是以歷史成本計(jì)價，而這些物業(yè)不可能每年都保持相等的市場價值，必然存在升值或貶值的空間。采用新會計(jì)準(zhǔn)則后，在實(shí)行新準(zhǔn)則的第一年只需調(diào)整所有者權(quán)益，那么，對當(dāng)年的凈利潤不會產(chǎn)生影響，但是，該企業(yè)以后每年凈利潤的影響將主要取決于當(dāng)年投資性房地產(chǎn)物業(yè)的升值程度。所以，相關(guān)公司每年凈利潤的波動幅度可能會增大。

　　我們很難預(yù)測這種凈利潤波動對企業(yè)利潤表的影響是正面還是負(fù)面的，因?yàn)閮r格肯定不是單向波動的，但上市公司必然不樂見價格波動太大。因?yàn)槟菚�讓投資者覺得他們的利潤不穩(wěn)定；同時，金融企業(yè)，都把凈利潤作為一個重要指標(biāo)來兌現(xiàn)薪酬和獎金的，如果企業(yè)凈利潤變動很大，對他們的薪酬將有很大影響。

　　實(shí)行公允價值計(jì)量模式可能產(chǎn)生的這一經(jīng)濟(jì)后果，美國就是前車之鑒。石本仁博士說，當(dāng)年美國財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會曾打算把所有金融工具都按公允價值來計(jì)量，并把這種價值的變動和賬面價值的差額全部計(jì)入損益。這個消息一傳出來，金融界極力反對，美國財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會才做了妥協(xié)，把金融工具劃分為三類：其中一類仍按歷史成本來核算；另一類完全按公允價值即市場價值核算，差價進(jìn)入損益；最后一類雖按公允價值核算，但差價不進(jìn)入利潤表，而是進(jìn)入所有者權(quán)益——這一分類方式為金融界所接受，并被美國一直沿用至今。

　　有鑒于此，“在新會計(jì)準(zhǔn)則里，我們也把金融工具分成了四類，除了借鑒美國的三個類別，再增加了貸款和應(yīng)收賬款類別——這也是國際會計(jì)準(zhǔn)則的分類方式。”這樣一來，部分差價繞開了利潤表，企業(yè)凈利潤的波動將會相對有所減緩。而一定程度的波動，對市場和投資者來說也未必不是一件好事——那相當(dāng)于把所有可能存在的風(fēng)險，及企業(yè)以往在報表里掩蓋的問題，都清晰地反映出來。

　　企業(yè)操縱利潤之手未受束

　　雖然公允價值本意是更真實(shí)地反映企業(yè)的資產(chǎn)狀況，但卻不可避免地增大了上市公司操縱利潤的空間。

　　招商證券的分析師余志勇不無憂慮地指出，公允價值在38個準(zhǔn)則里可使用的地方非常多，但它的采用前提是必須有較活躍的相關(guān)交易市場和客觀公正的評估機(jī)構(gòu)，恰恰目前我國這兩點(diǎn)基礎(chǔ)都比較薄弱。在沒有可靠的市場價值基礎(chǔ)的情況下，公允價值的認(rèn)定如計(jì)算現(xiàn)金流量折算值的時候，現(xiàn)金流量的估計(jì)、折現(xiàn)率的估計(jì)甚至折現(xiàn)期的估計(jì)等，都需要加上人為的判斷——這就在客觀上存在操縱利潤的可能。

　　以非貨幣交易為例：過去凡是非貨幣交易都按賬面價值入賬，不確認(rèn)收益；證監(jiān)會還規(guī)定，現(xiàn)金交易時需要50%的轉(zhuǎn)讓款到賬才能計(jì)算收益。而新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，只要符合商業(yè)實(shí)質(zhì)的非貨幣交易都可以直接計(jì)入當(dāng)期收益，進(jìn)入企業(yè)利潤表。

　　這樣一來，上市公司就能通過“高價賣家當(dāng)”的形式進(jìn)行包裝利潤。如一家上市公司的某一部分資產(chǎn)賬面值1000萬元，卻被該公司以2000萬元或更高的價格與另一家企業(yè)作資產(chǎn)置換；而與之交易的企業(yè)同樣把自己的資產(chǎn)高估。這樣一來，雙方賬面上都有了利潤，但實(shí)際上這些利潤都是子虛烏有的。

　　另外，四類金融工具類別的轉(zhuǎn)換(如從可供出售的證券，轉(zhuǎn)到持有到期的投資)過程，同樣可以成為做高上市公司利潤的手段。

　　傳統(tǒng)行業(yè)不能獨(dú)善其身

　　引進(jìn)公允價值，受影響最大的是金融、IT、投資性房地產(chǎn)等新興行業(yè)，但這不代表傳統(tǒng)行業(yè)能在改革風(fēng)暴中獨(dú)善其身。

　　新會計(jì)準(zhǔn)則另一項(xiàng)重要變動就是“存貨”準(zhǔn)則。在新存貨準(zhǔn)則下，完全取消了原有存貨準(zhǔn)則中的“后進(jìn)先出”法，規(guī)定所有企業(yè)一律使用“先進(jìn)先出”法記賬。

　　所謂“后進(jìn)先出”法，即企業(yè)在核算成本時，參考的是最近購入的原材料存貨的價格，而“先進(jìn)先出”法，則是參考最早購入的原材料存貨價格。在原材料價格呈下跌趨勢時，采用“后進(jìn)先出”法，能使賬面成本偏低，擴(kuò)大了公司的利潤率，而用“先進(jìn)先出法”，則縮小了公司的利潤率；原材料價格上升時則反之。可以說，“先進(jìn)先出”法更側(cè)重于反映公司長期的經(jīng)營情況。

　　一家醫(yī)藥企業(yè)的負(fù)責(zé)人告訴記者，像醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)這類原來就對存貨采用“先進(jìn)先出”法的企業(yè)，新存貨準(zhǔn)則的出臺對他們完全沒有影響。

　　而原來使用“后進(jìn)先出”法記賬的企業(yè)，將會分成三類：第一類是成本價格波動無序的行業(yè)，改變存貨記賬方式，對他們利潤的影響是隨機(jī)的，可以說沒有太大沖擊；第二類是原材料成本一直呈下跌趨勢的行業(yè)如家電上市公司，一旦采用“先進(jìn)先出”法，后果將是成本大幅上升，當(dāng)期利潤下降；第三類是處于原材料漲價過程中的企業(yè)，如在有色金屬漲價的過程中，一些以有色金屬為原料的公司把“后進(jìn)先出”法改為“先進(jìn)先出”法后，將大幅增加企業(yè)當(dāng)期利潤。

　　此外，新的存貨記賬方法，對于生產(chǎn)周期長的行業(yè)，如造船及某些機(jī)械制造行業(yè)，允許將用于存貨生產(chǎn)的借款費(fèi)用資本化——這將降低它們的成本，提高毛利率，從而提高會計(jì)利潤。

　　債務(wù)重組重造高利潤

　　根據(jù)我國1998年到2001年的政策，債務(wù)重組收益是可以計(jì)入當(dāng)期損益的，上市公司可以因此而獲得利潤。當(dāng)年三聯(lián)重組鄭百文前，后者僅欠建設(shè)銀行的債務(wù)就達(dá)22億元，為了確保重組成功，建行豁免了14億元。然而，如果這14億元全部作為利潤，鄭百文豈不一下子由每股虧損兩三元躍為每股盈利五六元？為此，財(cái)政部在2001年制定了債務(wù)重組的會計(jì)準(zhǔn)則，規(guī)定債務(wù)重組收益不能作為利潤，只能計(jì)入資本公積。這一準(zhǔn)則大大抑制了一些高負(fù)債公司利用債務(wù)重組蓄意包裝利潤的行為。

　　但新的會計(jì)準(zhǔn)則出臺后，對企業(yè)“債務(wù)重組”的記賬方式做了詳細(xì)規(guī)定：第一，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將重組債務(wù)的賬面價值與實(shí)際支付現(xiàn)金之間的差額，確認(rèn)為債務(wù)重組利得，計(jì)入當(dāng)期損益；第二，債務(wù)人以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)的，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將重組債務(wù)的賬面價值與轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價值之間的差額，確認(rèn)為債務(wù)重組利得，計(jì)入當(dāng)期損益；第三,當(dāng)債務(wù)轉(zhuǎn)為資本，重組債務(wù)的賬面價值與股份的公允價值總額之間有差額，也可產(chǎn)生損益；第四，修改其他債務(wù)條件，使得重組債務(wù)的前后入賬價值之間存在差額，也可產(chǎn)生損益。

　　換言之，新的會計(jì)準(zhǔn)則關(guān)于債務(wù)重組的規(guī)定，基本回到了我國1998年時的情形，實(shí)現(xiàn)了一次“大回歸”。

　　更重要的是，這意味著上市公司可能因此而獲得巨額利潤。因?yàn)閷ψ鳛閭鶆?wù)人的上市公司而言，一旦債權(quán)人讓步，上市公司獲得的利益將直接計(jì)入當(dāng)期收益,進(jìn)入利潤表。

　　假如一家上市公司欠銀行10億元，在債務(wù)重組時，銀行同意給予六折的折扣。那么，無論該公司以何種方式清償這筆債務(wù)，都能從重組中獲得4億的利潤。

　　不過，雖然欠債企業(yè)可以合法利用這一方式提升每股收益水平，但專家建議，ST最好不要幻想依靠債務(wù)重組而摘帽。因?yàn)闇�深交易所�?guī)定的摘帽條件是“扣除非經(jīng)常性損益后，凈利潤為正值”，而債務(wù)重組給上市公司帶來的利潤正是屬于非經(jīng)常性損益。

　　有專家預(yù)測，為避免關(guān)聯(lián)方通過豁免債務(wù)方式輸送利潤，未來可能將出臺細(xì)則，將關(guān)聯(lián)方豁免的債務(wù)仍計(jì)入公積金。

　　資產(chǎn)減值準(zhǔn)備不得轉(zhuǎn)回

　　資產(chǎn)減值計(jì)提是新會計(jì)準(zhǔn)則修訂的重點(diǎn)，也是由于我國目前的實(shí)際情況而至今未能與國際會計(jì)準(zhǔn)則趨同的一點(diǎn)。

　　所謂資產(chǎn)減值，指資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價值。我國2001年頒布實(shí)施的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期或者至少于每年年度終了，對各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行全面檢查，合理地預(yù)計(jì)各項(xiàng)資產(chǎn)可能發(fā)生的損失，對可能發(fā)生的各項(xiàng)資產(chǎn)損失計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。而無論是我國此前的會計(jì)準(zhǔn)則，還是國際會計(jì)準(zhǔn)則，在企業(yè)計(jì)提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后，都允許實(shí)行資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回。這導(dǎo)致前幾年，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提和轉(zhuǎn)回成了上市公司在年度之間轉(zhuǎn)移利潤、調(diào)節(jié)利潤、管理盈余的“法寶”——周期性明顯的公司，通常會在年景好的時候大幅度計(jì)提減值準(zhǔn)備，留待年景差時少提或轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備，從而達(dá)到在一定程度上平滑利潤的目的；而對ST公司而言，減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回更成為“扭虧為盈”的“救命稻草”。

　　有鑒于此，雖然在國際慣例上，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是可以轉(zhuǎn)回的，我國的新會計(jì)準(zhǔn)則還是反其道而行，規(guī)定“資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后會計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回”，以杜絕上市公司借此操縱利潤。

　　對于那些喜歡采用大幅計(jì)提減值準(zhǔn)備進(jìn)行利潤調(diào)節(jié)的公司，這一規(guī)定不但意味著2007年后再沒有機(jī)會以此調(diào)節(jié)利潤，而且在2007年前被大幅計(jì)提資產(chǎn)減值而隱藏起來的利潤，則只能等到銷售和處置相應(yīng)資產(chǎn)的時候進(jìn)行確認(rèn)了。