李洪波：貨幣流動性只是外在因素

　　■機構看市

　　本報訊(記者汪江濤)近期，市場有很多觀點認為“目前國際和國內充足的流動性主導了A股走向”。德盛優勢股票基金擬任基金經理李洪波對此認為，貨幣流動性只是牛市的外在因素，證券市場中長期走勢不會取決于外部的因素，而是由證券市場的根基——上市公司作為一個整體的盈利水平及其增長來決定的。

　　“貨幣流動性就像水一樣，證券市場是樹，經濟基礎是根，如果根系不發達，水太多了肯定就把樹給淹壞了。有個詞語叫根深葉茂，講的就是這個關系，只有根基扎實的樹，才能在充沛雨水滋潤下茁壯成長。”

　　“從經濟基礎和流動性兩個角度去分析，我們特別關注三個趨勢對投資對象選擇的重要指示意義。”李洪波說，良好的經濟基礎來自經濟改革的市場化進程和對外開放，這是制度基礎。生產率的提升和人口結構的優勢是一對供給和需求的決定因素，從這個角度去分析，要重點關注那些行業制度性拐點出現、公司治理良好，具備技術優勢，能夠從中國人口黃金結構中得益的消費服務類企業。流動性這個外因帶來了

人民幣升值和投資增長這兩個重大投資題材，投資增長由于受到

宏觀調控的影響，在這方面需要保持謹慎，而人民幣升值將是未來在中國進行投資的非常關鍵的驅動因素，除了金融、地產這些普遍認為將受益于人民幣升值的行業外，還要特別關注那些專注于內需的企業，它們將因人民幣升值而極大受益。

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