國壽高定位提升銀行股估值

　　□北京首放

　　中國人壽由于發行價18.88元、上市價38.93元、市盈率近200倍的“三高”定位，使同屬金融行業的銀行股估值明顯偏低，特別是30多倍市盈率的工商銀行（601398）與之相比，投資價值非常明顯，已有機構旗幟鮮明地給出中期14元的目標價位。

　　中國人壽上市首日表現非常優異，盤面上賣盤稀疏，惜售的心態非常明顯，市場對其估值定位表示出認同。可以預計該股的估值水平就像一個坐標，極大地提升大盤股、金融股的整體估值水平，從而有利于金融類上市公司的未來走勢，并將起到向上牽引的作用。在此定位的背景下，中國石化、中國國航等“國”字頭、“中”字頭的品種率先出現了大幅飆升甚至漲停，就是對中國人壽“三高”定位的認可。我們認為，由于工商銀行得天獨厚的稟賦，后市的上漲潛力難以限量。

　　工商銀行作為總市值第一的公司，受到市場各方的關注。眾多機構的聲音都認為，銀行產品的可模仿性很強，所以決定銀行未來成敗的關鍵就是品牌與客戶資源。就工行的資源特點來看，主要在于一個“廣”，其個人存款、貸款的份額國內第一，同時公司貸款與存款余額也在內地排名第一，可以想象，在這樣的平臺上，工行可以做的事情非常多，在公司業務上，可以提供投行、

　　當前工行正通過與戰略投資者的合作來增強產品創新，通過內部改革來提高客戶服務和銷售文化，目前工行的零售銀行業務收入貢獻在上市銀行中最高，規模經濟優勢支持其股價有繼續提升的空間。

　　從二級市場走勢分析，該股已經連續震蕩三個交易日，在有效釋放了利空消息和短線獲利盤的賣壓之后，已經連續兩天穩步蓄勢，在大牛市格局和上升通道已成的情況下，該股作為股指的絕對龍頭，后市還將爆發更為猛烈的主升浪。而工行的上攻必定會帶動整個金融股價值的進一步提升。