中信證券：警惕指數(shù)崇拜

　　□本報(bào)記者 徐玉海

　　“當(dāng)前市場雖然出現(xiàn)了資金推動的‘指數(shù)幻覺’，但立足于基本面分析的主題投資并不會失效”。中信證券最新發(fā)布的投資策略報(bào)告指出，2007年推動股市上漲的核心因素將是業(yè)績推動，市盈率增長仍低于2007 年的業(yè)績增長水平，這成為了其看好后市的主要論據(jù)。

　　中信證券指出，目前市場中資金推動又沉渣泛起，通過操縱超大銀行股來撬動指數(shù)的做法可能會置市場于危險(xiǎn)境地。但在流動性同樣過剩的2005 年股市并沒有出現(xiàn)大的行情，相反，目前估值水平的提高絕大部分是業(yè)績預(yù)期提高引起的。統(tǒng)計(jì)顯示，截至去年12 月29 日，中標(biāo)300指數(shù)成份股的2006 年的業(yè)績預(yù)期已由1 月份初預(yù)期增長16.6%提高到32.5%，相應(yīng)的2007 年業(yè)績預(yù)期由16.5%提高到27%，在此預(yù)期上，2006 年滬深300 動態(tài)PE 僅為25.3 倍，市盈率增長仍低于2007 年的業(yè)績增長水平，因此，業(yè)績推動是本輪行情的主要特征。

　　在此判斷下，中信證券再次強(qiáng)調(diào)中國ODI(Overseas Direct Investment，對外直接投資)崛起及其可能帶來的投資機(jī)會，指出國內(nèi)諸多周期性行業(yè)，如鋼鐵、裝備制造、船舶制造、石化、重型卡車、商務(wù)車等細(xì)分行業(yè)都將從中受益。此外，從當(dāng)前基本面出發(fā)，化工和通信也是值得關(guān)注的行業(yè)。其重點(diǎn)推薦的具體品種包括寶鋼股份、中國石化、中國聯(lián)通、中聯(lián)重科、新安股份等。